Reddit testerà l'accesso con login fuori dagli Usa dopo il calo delle visite da ricerca

Reddit testerà un'esperienza prevalentemente con login in alcuni mercati fuori dagli Stati Uniti nel quarto trimestre. L'annuncio è arrivato nella conference call sui risultati del 29 ottobre, dopo che a ottobre le visite provenienti dalla ricerca sono calate in media di oltre un milione a settimana.

L'amministratore delegato Steve Huffman ha indicato la causa nella AI Mode e nelle AI Overviews di Google. "La realtà è che AI Mode non porta traffico. Non a noi e, per quanto ne so, a nessuno", ha detto, secondo The Verge. Le AI Overviews, ha aggiunto, spingono Reddit più in basso nella pagina dei risultati.

La lettera agli azionisti, depositata presso la SEC il 29 ottobre, parla di un traffico da ricerca "in calo netto nel terzo trimestre, con un'accelerazione della flessione nella parte finale del trimestre". Il colpo ha riguardato soprattutto i visitatori senza login e da web.

Reddit non ha indicato i Paesi coinvolti nel test, non ha fissato una data per un lancio più ampio e non ha reso noto quanto fatturato generino i visitatori senza login. Anonimato e navigazione in incognito resteranno. "È un test, ma faremo questa transizione", ha detto Huffman.

Huffman sostiene che la domanda per i contenuti di Reddit non è diminuita. Google "ci scansiona come non mai", ha detto, e alla domanda di un analista se un muro di login renda Reddit più difficile da scrapare ha risposto "Sicuramente".

Il trimestre dietro la svolta

I ricavi sono saliti del 53% a 895.000.000 di dollari, sopra la stima di 878.400.000 di dollari. L'utile netto è cresciuto del 74% a 283.000.000 di dollari, pari a 1,40 dollari per azione diluita. La pubblicità ha portato 847.000.000 di dollari. I ricavi non pubblicitari, che includono le licenze dei dati per l'AI, sono cresciuti del 35% a 48.000.000 di dollari, circa il 5,4% del totale.

Il pubblico è il punto debole. Gli utenti attivi giornalieri unici a livello globale sono stati in media 130.300.000, invariati rispetto al trimestre precedente e in crescita del 12% su base annua. Negli Stati Uniti sono scesi del 2% su base annua a 50.700.000, dai 53.200.000 del trimestre precedente: è il primo calo statunitense dall'Ipo del 2024. Gli utenti giornalieri statunitensi senza login sono diminuiti del 4%. Gli utenti attivi giornalieri unici internazionali sono saliti del 24% a 79.600.000.

Reddit ha avvertito che, se la tendenza proseguirà, nel quarto trimestre gli utenti attivi giornalieri unici totali potrebbero calare di una percentuale a due cifre basse rispetto a una base di 130.000.000. La società prevede ricavi tra 1.000.000.000 e 1.030.000.000 di dollari, con un Ebitda rettificato tra 480.000.000 e 510.000.000 di dollari contro una stima di 512.200.000. Gli utenti con login generano oltre l'80% della monetizzazione, ed è per questo che l'azienda scambierà portata con iscrizioni. Il titolo ha perso oltre il 15% nelle contrattazioni after-hours.

Quanto valgono gli accordi di licenza

L'accordo del 2024 con Google vale circa 60.000.000 di dollari l'anno ed è in scadenza. Il Wall Street Journal ha riportato il 22 luglio che Reddit potrebbe non rinnovarlo e bloccare l'AI di Google dai propri contenuti. Un accordo separato con OpenAI è stimato intorno ai 70.000.000 di dollari. Nel prospetto per l'Ipo, secondo TechCrunch, Reddit ha dichiarato intese di licenza dei dati per un valore contrattuale complessivo di 203.000.000 di dollari su durate di due o tre anni.

Wells Fargo stima che le licenze potrebbero arrivare a circa 550.000.000 di dollari dopo i rinnovi con Google e OpenAI, molto sopra i 48.000.000 della voce non pubblicitaria del terzo trimestre. La banca ha anche avvertito che Reddit potrebbe perdere 500.000.000 di dollari di ricavi da licenze AI se si ritirasse da Google. Sono proiezioni degli analisti, non cifre comunicate dall'azienda.

Huffman non ha offerto nuove condizioni durante la call. Ha detto solo che Reddit è "in trattative attive". Reddit ha anche citato in giudizio chi fa scraping: Anthropic a giugno 2025, poi Perplexity, SerpApi, Oxylabs e AWM Proxy a ottobre 2025.

Reddit ha discusso con Google e OpenAI di prezzi dinamici, in base ai quali guadagnerebbe di più man mano che i suoi dati diventano più preziosi per le risposte AI. Secondo quanto riportato, i dirigenti vogliono tariffe legate all'uso invece del pagamento annuale fisso del contratto 2024. Non è stata presa alcuna decisione definitiva.

Cosa succede ora

Il test del quarto trimestre sarà il primo dato per capire se i visitatori occasionali si iscrivono in massa. Reddit non ha ancora comunicato dati sulle conversioni. Il resoconto del quarto trimestre mostrerà se il pubblico si è ridotto come previsto e se le trattative sulle licenze hanno prodotto condizioni.