Reddit sprawdzi serwis oparty na logowaniu poza USA po spadku wejść z wyszukiwarek

Reddit ogłosił podczas rozmowy z analitykami 29 października, że w czwartym kwartale sprawdzi w wybranych krajach poza USA serwis dostępny przede wszystkim po zalogowaniu. W październiku liczba wejść z wyszukiwarek spadała średnio o ponad milion tygodniowo.

Prezes Steve Huffman wskazał na AI Mode i AI Overviews od Google. Powiedział, cytowany przez The Verge: „Rzeczywistość jest taka, że AI Mode nie generuje ruchu. Ani nam, ani nikomu innemu, o ile wiem”. Dodał, że AI Overviews spychają Reddita niżej na stronie wyników.

List do akcjonariuszy złożony w SEC 29 października podaje, że ruch z wyszukiwarek „wyraźnie spadł w trzecim kwartale, a spadek przyspieszył w jego końcowej części”. Uderzenie dotknęło głównie osób niezalogowanych i użytkowników przeglądających serwis w przeglądarce.

Reddit nie podał krajów objętych testem, nie wyznaczył daty szerszego wdrożenia ani nie ujawnił, ile przychodów dają osoby niezalogowane. Anonimowość i tryb incognito zostaną zachowane. Huffman powiedział: „To test, ale tę zmianę wprowadzimy”.

Przekonywał, że popyt na treści Reddita nie spadł. Mówił, że Google „skanuje nas tak mocno jak zawsze”. Na pytanie analityka, czy ściana logowania utrudni zbieranie danych z Reddita, odpowiedział: „Z pewnością”.

Kwartał, który poprzedził zwrot

Przychody wzrosły o 53% do 895 mln dol., powyżej prognozy 878,4 mln dol. Zysk netto urósł o 74% do 283 mln dol., czyli 1,40 dol. na akcję po rozwodnieniu. Reklama przyniosła 847 mln dol. Przychody poza reklamą, w tym z licencjonowania danych dla AI, wzrosły o 35% do 48 mln dol., około 5,4% całości.

Pęknięcia widać w zasięgu. Globalna średnia unikalnych dziennych użytkowników wyniosła 130,3 mln, tyle samo co kwartał wcześniej i o 12% więcej niż rok temu. W USA spadła o 2% rok do roku, do 50,7 mln, z 53,2 mln w poprzednim kwartale. To pierwszy spadek w USA od debiutu giełdowego w 2024 r. Liczba niezalogowanych dziennych użytkowników w USA zmalała o 4%. Poza USA unikalni dzienni użytkownicy wzrośli o 24% do 79,6 mln.

Reddit ostrzegł, że jeśli trend się utrzyma, łączna liczba unikalnych dziennych użytkowników może w czwartym kwartale spaść o kilkanaście procent od bazy 130 mln. Spółka prognozuje przychody od 1 mld do 1,03 mld dol. i skorygowaną EBITDA od 480 mln do 510 mln dol. przy prognozie 512,2 mln dol. Zalogowani użytkownicy odpowiadają za ponad 80% monetyzacji, dlatego firma wymieni zasięg na rejestracje. Akcje spadły w handlu posesyjnym o ponad 15%.

Ile są warte umowy licencyjne

Umowa Reddita z Google z 2024 r. jest warta około 60 mln dol. rocznie i czeka na odnowienie. 22 lipca The Wall Street Journal podał, że Reddit może jej nie przedłużyć i zablokować AI Google'a dostęp do swoich treści. Odrębna umowa z OpenAI jest szacowana na około 70 mln dol. W prospekcie emisyjnym Reddit ujawnił umowy licencjonowania danych o łącznej wartości 203 mln dol., zawarte na dwa do trzech lat, podał TechCrunch.

Wells Fargo szacuje, że po odnowieniu umów z Google i OpenAI licencjonowanie może przynieść około 550 mln dol., znacznie więcej niż 48 mln dol. przychodów poza reklamą w trzecim kwartale. Bank ostrzegał też, że Reddit może stracić 500 mln dol. z licencjonowania danych dla AI, jeśli odejdzie od Google. To prognozy analityków, nie ujawnione dane.

Huffman nie podał w trakcie rozmowy żadnych nowych warunków. Powiedział tylko, że Reddit „prowadzi aktywne rozmowy”. Firma pozywa też podmioty zbierające dane: w czerwcu 2025 r. pozwała Anthropic, a w październiku 2025 r. Perplexity, SerpApi, Oxylabs i AWM Proxy.

Reddit rozmawiał z Google i OpenAI o cenach dynamicznych, przy których zarabiałby więcej, gdy jego dane stają się cenniejsze dla odpowiedzi AI. Według doniesień przedstawiciele spółki chcą opłat zależnych od zużycia, a nie stałej rocznej kwoty z umowy z 2024 r. Ostateczna decyzja nie zapadła.

Co dalej

Test w czwartym kwartale pokaże po raz pierwszy, czy przypadkowi odwiedzający rejestrują się na dużą skalę. Reddit nie ujawnił dotąd żadnych danych o konwersji. Raport za czwarty kwartał pokaże, czy zasięg skurczył się tak, jak ostrzegano, i czy rozmowy licencyjne przyniosły konkretne warunki.