Reddit va tester une expérience connectée hors des États-Unis après la chute des renvois de recherche

Reddit va tester une expérience principalement connectée sur certains marchés hors des États-Unis au quatrième trimestre, a annoncé l'entreprise lors de sa conférence de résultats du 29 octobre. En octobre, les renvois de recherche ont baissé de plus d'un million par semaine en moyenne.

Le directeur général Steve Huffman en attribue la cause au mode IA et aux aperçus IA de Google. « La réalité, c'est que le mode IA ne génère pas de trafic. Ni pour nous, ni pour qui que ce soit, pour autant que je sache », a-t-il déclaré, selon The Verge. Selon lui, les aperçus IA font reculer Reddit dans la page de résultats.

La lettre aux actionnaires, déposée auprès de la SEC le 29 octobre, indique que le trafic issu des moteurs de recherche « a nettement reculé au troisième trimestre, la baisse s'accélérant en fin de trimestre ». La chute a surtout touché les visiteurs non connectés et les visiteurs web.

Reddit n'a pas précisé les pays concernés par le test, ni fixé de date pour un lancement plus large, ni indiqué combien de revenus génèrent les visiteurs non connectés. L'anonymat et la navigation privée seront préservés. « C'est un test, mais nous allons faire cette transition », a déclaré Steve Huffman.

Il soutient que la demande pour le contenu de Reddit n'a pas diminué. Google « nous explore aussi intensément que jamais », a-t-il affirmé. À un analyste qui lui demandait si un mur de connexion rendait Reddit plus difficile à aspirer, il a répondu « Bien sûr ».

Le trimestre qui précède le virage

Le chiffre d'affaires a progressé de 53 % pour atteindre 895 000 000 de dollars, au-dessus de l'estimation de 878 400 000 de dollars. Le résultat net a grimpé de 74 % à 283 000 000 de dollars, soit 1,40 dollar par action diluée. La publicité a rapporté 847 000 000 de dollars. Les revenus hors publicité, qui incluent les licences de données pour l'IA, ont augmenté de 35 % à 48 000 000 de dollars, environ 5,4 % du chiffre d'affaires.

L'audience est le point où les fissures apparaissent. Les utilisateurs actifs uniques quotidiens dans le monde ont atteint en moyenne 130 300 000, stable par rapport au trimestre précédent et en hausse de 12 % sur un an. Aux États-Unis, ils ont reculé de 2 % sur un an à 50 700 000, contre 53 200 000 au trimestre précédent, la première baisse américaine depuis l'introduction en bourse de 2024. Les utilisateurs quotidiens non connectés aux États-Unis ont diminué de 4 %. À l'international, les utilisateurs actifs uniques quotidiens ont progressé de 24 % à 79 600 000.

Reddit prévient que si la tendance se poursuit, le nombre total d'utilisateurs actifs uniques quotidiens pourrait reculer d'un pourcentage dans la fourchette basse des deux chiffres au quatrième trimestre, à partir d'une base de 130 000 000. L'entreprise vise un chiffre d'affaires de 1 000 000 000 à 1 030 000 000 de dollars, avec un EBITDA ajusté de 480 000 000 à 510 000 000 de dollars, contre une estimation de 512 200 000 de dollars. Les utilisateurs connectés génèrent plus de 80 % de la monétisation, et c'est pourquoi l'entreprise échangera de la portée contre des inscriptions. L'action a chuté de plus de 15 % lors des échanges après la clôture.

Ce que valent les accords de licence

L'accord conclu par Reddit avec Google en 2024 vaut environ 60 000 000 de dollars par an et arrive à échéance. Le Wall Street Journal a rapporté le 22 juillet que Reddit pourrait ne pas le renouveler et bloquer l'IA de Google sur son contenu. Un accord distinct avec OpenAI est estimé à environ 70 000 000 de dollars. Dans son prospectus d'introduction en bourse, Reddit a déclaré des accords de licence de données d'une valeur contractuelle totale de 203 000 000 de dollars sur des durées de deux à trois ans, selon TechCrunch.

Wells Fargo estime que les licences pourraient atteindre environ 550 000 000 de dollars après les renouvellements avec Google et OpenAI, bien au-dessus des 48 000 000 de dollars de la ligne hors publicité au troisième trimestre. La banque a aussi averti que Reddit pourrait perdre 500 000 000 de dollars de revenus de licences IA s'il rompt avec Google. Ce sont des projections d'analystes, pas des chiffres communiqués.

Steve Huffman n'a annoncé aucune nouvelle condition lors de la conférence. Il a seulement indiqué que Reddit était « en discussions actives ». Reddit a également poursuivi des aspirateurs de données : il a attaqué Anthropic en juin 2025, puis Perplexity, SerpApi, Oxylabs et AWM Proxy en octobre 2025.

Reddit a discuté d'une tarification dynamique avec Google et OpenAI, qui lui permettrait de gagner davantage à mesure que ses données prennent de la valeur pour les réponses IA. Les dirigeants voudraient des frais à l'usage plutôt que le paiement annuel forfaitaire du contrat de 2024. Aucune décision finale n'a été prise.

Ce qui vient ensuite

Le test du quatrième trimestre donnera une première indication pour savoir si les visiteurs occasionnels s'inscrivent à grande échelle. Reddit n'a communiqué aucune donnée de conversion pour l'instant. Son rapport du quatrième trimestre montrera si l'audience a reculé comme annoncé et si les négociations de licence ont abouti à des conditions.