微软第一财季Azure收入增长48%至332亿美元

微软公布截至9月30日的第一财季业绩：Azure收入332亿美元，比去年同期的224亿美元增长48%。总收入增长19%至创纪录的923亿美元，连续第十个季度刷新纪录。

Azure现在是微软最大的产品线，约占收入的36%。涵盖Azure和Microsoft 365的更大口径Microsoft Cloud达到639亿美元，增长30%，其中Microsoft 365贡献近280亿美元。营业利润增长21%至459亿美元。微软把财报结构改为智能体与基础设施、设备与消费两块：前者增长25%至768亿美元，后者下降3%至155亿美元，Windows OEM和设备收入下降22%。

资本支出将升至500亿美元以上

资本支出452亿美元，创单季纪录，同比增长30%。首席财务官Amy Hood说，本季度支出将回到500亿美元以上，全年资本支出维持高位。公司称约75%的资本支出投向CPU、GPU等短周期硬件资产。

微软表示，资本支出低于此前指引，原因是第三方GPU即服务产能延迟，长期投资并未减少。现金流量表上，固定资产和设备增加额为394亿美元，是去年同期194亿美元的两倍多。自由现金流186亿美元，经营现金流增长29%至580亿美元。

商业剩余履约义务指已签约、尚未确认的收入，增长73%至6770亿美元。这是订单储备，不是现金。微软还得把产能建起来、跑起来，才能履约。

利润与AI收入

GAAP净利润增长32%至366亿美元。剔除微软对OpenAI投资的影响后，调整后净利润增长18%至364亿美元。上年同期的GAAP基数被投资估值亏损压低，所以32%的增速高估了基本利润增长。

与OpenAI商业安排相关的收入为100亿美元，约占总收入的11%。首席执行官Satya Nadella说，Copilot日活跃用户比上一季度增长近50%，比去年同期增长超过五倍；拥有超过5万个Copilot席位的客户数量同比增长八倍。

接下来会发生什么

微软指引12月季度总收入960亿至971亿美元，剔除汇率影响后Azure增长49%至50%。Hood在7月的电话会议上曾指引9月季度Azure增长44%至45%，48%的实际结果超出了这一区间。Azure也高于分析师323亿美元的共识预期。

下一个考验是：6770亿美元的订单储备，能否以快于产能成本的速度转化为确认收入。微软说客户需求仍超过可用供给，12月季度将显示新增产能能否补上这个缺口。