Skydance 1110亿美元收购华纳交易完成，承诺五年电影与有线电视义务

交易于10月6日完成

派拉蒙 Skydance 于10月6日完成与华纳兄弟探索的1110亿美元合并。此前，最高法院大法官埃琳娜·卡根驳回了最后一刻阻止交易的申请[8]。合并后的公司沿用 Skydance 这一名称，它来自派拉蒙去年在另一笔交易中收购的公司[8]。

新东家旗下有 CBS 和 CNN、Paramount+ 和 HBO Max，以及 CBS Sports 和 TNT Sports 的业务组合[8]。各州提起的诉讼和 FCC 的审查，本应回答这种集中度的问题。让两方都放行的承诺，从交割之日起开始以五年为期限计时[8][9]。法官阿拉塞利·马丁内斯-奥尔金于9月30日批准了各州的和解，称其为“对争议的合理事实与法律解决方案”[8]。

今年7月，同一位法官曾裁定，这一合并很可能大幅削弱竞争，违反反垄断法[8]。

她当时写道，和解“并不能完全纠正被指控的违法行为”，“只是在对指控未作完全裁决的情况下达成的妥协”[8]。她说，和解通过最低投资和发行数量门槛来处理电影发行问题，也通过要求两家公司的基本有线电视资产分别谈判来处理有线电视授权问题[8]。派拉蒙表示，预计合并将带来超过60亿美元的成本节约。这个数字指向的是人力开支，而非产出[5]。

FCC 让外国资金越过25%的上限

9月17日，FCC 批准了派拉蒙的请求，允许外国投资者持有合并后公司49.5%的股份[3][11]。国会规定，持有美国广播牌照的公司外资持股上限为25%，除非委员会认定更高的持股比例符合公共利益[3][7]。派拉蒙拥有 CBS 和 FCC 颁发的28张电视台牌照，所有权问题因此才进入该机构[4]。

三只海湾基金合计持有38.5%的股权：沙特阿拉伯公共投资基金15.1%，阿联酋基金12.8%，卡塔尔投资局10.6%[7]。它们合计为这笔交易投入近240亿美元，其中沙特 PIF 约100亿美元[4][7]。派拉蒙4月的申报文件将外资总持股列为49.5%，并请求 FCC 批准其广播牌照公司最多可有100%的外资持股[2]。

媒体局批准了这份申请。三人组成的委员会没有就此投票[3]。

由视频部门主管戴维·布朗签署的命令称，外国投资者“不会对”派拉蒙的内容决策或非公开的美国公民数据“施加任何影响、指示或控制”[3]。命令还预先批准非控股外国投资者将间接持股提高至20%[7]。委员会中唯一的民主党委员安娜·M·戈麦斯表示，该机构“就这样让世界上一些最专制的政府间接控制了几乎整个合并后的派拉蒙-华纳兄弟”[3]。

各州争取到了什么

加利福尼亚等12个州提起诉讼以阻止交易。加州上月达成和解，其他州也接受了这一妥协[8]。

这份五年期的和解协议要求头两年每年至少出品30部电影。接下来三年每年32部，其中每年至少4部独立电影[9]。派拉蒙五年内在美国电影制作上的支出必须比2025年多出至少15亿美元[9]。它还将向一个购买独立电影的基金投入2500万美元。未达到年度目标可能迫使公司出售米拉麦克斯，每少一部电影罚款3000万美元[9]。

另有4750万美元的基金，用于因合并而失业的员工的培训和职业发展[9]。

美国编剧工会以自己的条件了结了自身的诉讼。条款包括五年内不得在 CBS 新闻广播部门裁员，并向工会的医疗基金投入1750万美元[9]。和解还要求设立一个旨在保护 CBS 和 CNN 编辑独立性的董事会，并要求两家公司的基本有线电视频道在五年内分别谈判[9]。

言论自由和媒体倡导团体敦促法官否决交易，称它给提起诉讼各州的居民“几乎什么也没给”[8]。

审查留下的礼物问题

ProPublica 于7月15日报道，委员奥利维娅·特拉斯蒂接受了派拉蒙赠送的门票，价值超过1.2万美元，出席2025年12月的肯尼迪中心荣誉晚会[1]。五个月前，她曾投票批准派拉蒙与 Skydance 的80亿美元合并[1]。

FCC 主席布伦丹·卡尔和妻子在同一活动上与派拉蒙 CEO 戴维·埃里森同坐一个私人包厢，这类座位每张售价12.5万美元[1][10]。卡尔于6月22日认证、在一个周五晚间公布的披露文件报告，他和一位宾客的门票价值12390美元[10]。ProPublica 要求他解释这一数字与包厢价格之间的差距。他没有回应[10]。

关于卡尔收礼历史的两种说法在规模上并不一致。ProPublica 7月的报道称，自他2017年就任以来至少七次接受门票，总计超过6.3万美元[1]。其8月的报道则称八次，超过7.5万美元[10]。根据该媒体对道德披露文件的分析，自2016年以来任职的10名委员中有7人接受过门票，总额超过26万美元[10]。

民主捍卫者基金和华盛顿公民责任与道德组织提交投诉，要求展开调查[10]。FCC 发言人此前表示，机构道德官员已批准委员们接受这些门票。派拉蒙传播主管称，这是 CBS 数十年来邀请两党官员的惯例[10]。

四位道德专家对 ProPublica 表示，卡尔和特拉斯蒂不应参与任何即将到来的合并决定[1]。

接下来会发生什么

电影数量下限已经开始执行。每年30部的最低要求适用于交割后的头两年[9]。

FCC 的批准还允许非控股外国投资者在未来将间接持股提高至20%，因此所有权问题无需新的合并即可重新开启[7]。和解协议没有任何条款限制订阅或票价，这意味着电影承诺并不限制影院或流媒体订阅者支付的价格[9]。监督机构的投诉寻求调查。FCC 监察长拒绝置评[10]。