Meta will mit Anleihen 20 bis 25 Mrd. Dollar für KI-Ausgaben einsammeln

Meta will am Dienstag mit einer Anleihe 20 bis 25 Mrd. Dollar einsammeln, zwei Drittel davon in US-Dollar und ein Drittel in Euro. Das berichtet CNBC unter Berufung auf mit der Sache vertraute Personen. Die endgültige Preisfestsetzung wurde für Dienstagnachmittag erwartet. Bloomberg News hatte den Plan zuerst gemeldet. Meta lehnte eine Stellungnahme ab.

Warum Meta sich Geld leiht

Die Emission kommt wenige Tage, nachdem S&P Global Ratings am Freitag den Ausblick für Meta von AA- stabil auf AA- negativ gesenkt hat. Die Agentur verwies auf „Unsicherheit“ bei den Investitionsausgaben und den negativen freien Cashflow. Im Bericht zum dritten Quartal bezifferte Meta die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr auf 135 Mrd. bis 145 Mrd. Dollar. Das sind 5 Mrd. Dollar mehr am unteren Ende der bisherigen Prognose. Der freie Cashflow lag bei minus 2,12 Mrd. Dollar. Damit reiht sich Meta bei Alphabet und Amazon ein.

Im April hatte Meta bereits 25 Mrd. Dollar über eine Anleihe eingesammelt. Vergangene Woche kündigte das Unternehmen an, 95 Mrd. Dollar aufnehmen zu wollen: 35 Mrd. Dollar über begleitete öffentliche Aktienangebote und 60 Mrd. Dollar über ein At-the-Market-Programm.

Vorsicht bei Anlegern

Auf dem Global Financial Leaders' Investment Summit der Hong Kong Monetary Authority sagte Blackstone-Präsident Jon Gray am Dienstag, das für KI nötige Kapitalvolumen schaffe Konzentrationsrisiken für Anleiheinvestoren, sowohl innerhalb der Branche als auch bei einzelnen Unternehmen. Kreditgeber hätten begrenzte Chancen auf Gewinn, weil sich die Erträge weitgehend auf Zinsen und Tilgung beschränkten, sagte er. Gray zufolge braucht der Ausbau eine Mischung aus öffentlichen Märkten, Banken und privatem Kapital. Unternehmen setzten zunehmend auf strukturierte Transaktionen, um Schulden zu begrenzen.

Die Ausgaben für KI-Modelle bei den Beteiligungen von Blackstone seien im vergangenen Jahr um das 20-Fache gestiegen, sagte Gray. Die Unternehmen sähen finanzielle Vorteile unter anderem bei Programmierung, Kundenansprache und Erstellung von Inhalten. Die Nachfrage nach Rechenleistung laufe der Verfügbarkeit deutlich voraus, so Gray.

Pimco-Chef Emmanuel Roman sagte in derselben Runde, in diesem Jahr seien bislang rund 550 Mrd. Dollar an KI-Schulden in verschiedenen Formen begeben worden. Die KI-bezogenen Investitionsausgaben könnten in den nächsten fünf Jahren etwa 10 Billionen Dollar erreichen, sagte er mit Verweis auf eine Schätzung von Bill Ford, CEO von General Atlantic. Er verglich das mit einem globalen Markt für Unternehmensanleihen von rund 20 Billionen Dollar. „Irgendwann wird es zu viel sein“, sagte Roman.

Goldman Sachs schrieb am Montag in einem Bericht, die weltweite Nachfrage nach Rechenzentren erfordere in den nächsten fünf Jahren etwa 8,5 Billionen Dollar an Investitionsausgaben. Reuters berichtete von dem Gipfel, die gesamten Technologieausgaben würden in diesem Jahr voraussichtlich 730 Mrd. Dollar überschreiten, nach rund 700 Mrd. Dollar zuvor. Alphabet habe am Montag Anleihen im Wert von 6 Mrd. Euro (6,7 Mrd. Dollar) verkauft.

Die Meta-Aktie stieg am Dienstag um 2,7 %, nachdem sie in 12 der vorangegangenen 14 Handelssitzungen gefallen war und den Oktober mit dem schlechtesten Monat seit vier Jahren abgeschlossen hatte, wie CNBC berichtet.

Wie es weitergeht

Die Preisfestsetzung wird zeigen, wie viel Appetit auf KI-bezogene Schulden nach den Warnungen von Gray und Roman noch vorhanden ist. Das 95-Mrd.-Dollar-Programm, das mit 35 Mrd. Dollar an öffentlichem Eigenkapital beginnt, wird die Nachfrage nach Meta-Aktien auf die Probe stellen. Roman sagte, selbst mit einer Mischung aus Eigen- und Fremdkapital bleibe der benötigte Betrag „gigantisch“.