Meta chce pozyskać 20–25 mld dol. z emisji obligacji na wydatki na AI

Meta chce we wtorek pozyskać od 20 mld do 25 mld dol. z emisji obligacji. Dwie trzecie długu ma przypaść na dolary, jedna trzecia na euro, podało CNBC, powołując się na osoby znające sprawę. Ostateczną wycenę miano ogłosić we wtorek po południu. O planie jako pierwszy poinformował Bloomberg News. Meta odmówiła komentarza.

Dlaczego Meta pożycza

Emisja rusza kilka dni po tym, jak w piątek S&P Global Ratings zmienił perspektywę ratingu Meta z AA- stabilnej na AA- negatywną. Agencja wskazała na „niepewność” co do wydatków inwestycyjnych spółki i ujemne wolne przepływy pieniężne. W raporcie za trzeci kwartał, opublikowanym w zeszłym miesiącu, Meta podała całoroczne nakłady inwestycyjne na 135 mld do 145 mld dol., podnosząc dolną granicę wcześniejszej prognozy o 5 mld dol. Spółka wykazała 2,12 mld dol. ujemnych wolnych przepływów pieniężnych i dołączyła do Alphabetu i Amazona.

W kwietniu Meta pozyskała 25 mld dol. z emisji obligacji. W zeszłym tygodniu spółka podała, że planuje pozyskać 95 mld dol.: 35 mld dol. z ofert publicznych akcji z gwarancją emisji i 60 mld dol. w ramach programu at-the-market.

Ostrożność inwestorów

We wtorek, na szczycie inwestycyjnym Global Financial Leaders' Investment Summit organizowanym przez Hong Kong Monetary Authority, prezes Blackstone Jon Gray powiedział, że skala kapitału potrzebnego na AI tworzy ryzyko koncentracji dla inwestorów dłużnych, zarówno w całym sektorze, jak i w pojedynczych firmach. Kredytodawcy mają ograniczony potencjał zysku, bo zwrot sprowadza się głównie do odsetek i kapitału, mówił. Według Graya finansowanie rozbudowy będzie wymagało połączenia rynków publicznych, banków i kapitału prywatnego, a firmy sięgną po transakcje strukturyzowane, żeby ograniczyć dług.

Gray powiedział też, że wydatki na modele AI w spółkach portfelowych Blackstone wzrosły dwudziestokrotnie w ciągu ostatniego roku, bo biznes dostrzegł korzyści finansowe z zastosowań, w tym programowania, kontaktu z klientami i tworzenia treści. Popyt na moc obliczeniową jest, jak to ujął, „znacznie większy niż podaż”.

Prezes Pimco Emmanuel Roman, obecny na tej samej dyskusji panelowej, powiedział, że od początku roku wyemitowano w różnych formach około 550 mld dol. długu związanego z AI. Jego zdaniem wydatki inwestycyjne na AI mogą w ciągu najbliższych pięciu lat sięgnąć około 10 bln dol. Powołał się przy tym na szacunek prezesa General Atlantic Billa Forda i porównał tę kwotę z globalnym rynkiem obligacji korporacyjnych wartym około 20 bln dol. „W pewnym momencie będzie tego za dużo”, powiedział Roman.

Goldman Sachs napisał w poniedziałkowym raporcie, że globalny popyt na centra danych wymagać będzie około 8,5 bln dol. nakładów inwestycyjnych w ciągu najbliższych pięciu lat. Reuters podał ze szczytu, że łączne wydatki na technologie przekroczą w tym roku 730 mld dol. wobec około 700 mld dol., a Alphabet sprzedał w poniedziałek obligacje za 6 mld euro (6,7 mld dol.).

Kurs akcji Meta wzrósł we wtorek o 2,7% po spadkach w 12 z 14 poprzednich sesji i po zamknięciu października najgorszym miesiącem od czterech lat, podało CNBC.

Co dalej

Wycena pokaże, ile apetytu na dług związany z AI zostało po ostrzeżeniach Graya i Romana. Program o wartości 95 mld dol., zaczynający się od 35 mld dol. w akcjach publicznych, sprawdzi popyt na akcje Meta. Roman powiedział, że nawet przy mieszance akcji i długu potrzebna kwota będzie „gigantyczna”.