nexfibre-Anteilseigner lehnen CMA-Auflagen zur 2-Milliarden-Pfund-Übernahme von Netomnia ab

nexfibre will keine Abhilfemaßnahmen anbieten

Die CMA hatte bis zum 16. Oktober Vorschläge verlangt, die ihre Bedenken ausräumen sollten. Es kam keiner.

In einer gemeinsamen Erklärung nannten die drei Anteilseigner von nexfibre, InfraVia, Liberty Global und Telefónica, den Zwischenbericht "grundlegend fehlerhaft". Kein Paket von Abhilfemaßnahmen könne die Vergleichsszenarien ausräumen, von denen die Regulierungsbehörde ausgegangen sei.

Die Anteilseigner erklärten, sie hätten sich nach Treu und Glauben mit möglichen Abhilfemaßnahmen befasst, darunter Zusagen zu Investitionen und zum Wholesale-Zugang. Sie kamen zu dem Schluss, dass die Annahmen der CMA jedes Paket sinnlos machten. nexfibre bleibe bereit, konstruktiv mitzuwirken, sobald die Vergleichsszenarien die Realität des Marktes abbildeten.

Der Zwischenbericht der CMA, Anfang Oktober veröffentlicht, kam vorläufig zu dem Ergebnis, dass der Zusammenschluss den Wettbewerb bei der wholesale-Bereitstellung von Festnetzbreitband erheblich beeinträchtigen könnte. Die Behörde erklärte, sie sei offen für Abhilfemaßnahmen von nexfibre, mit denen der Zusammenschluss freigegeben werden könne, und eröffnete eine Konsultation zu ihren Feststellungen.

Warum der Zusammenschluss für das britische Glasfasernetz zählt

nexfibre kündigte den Kauf der Substantial Group, der Muttergesellschaft von Netomnia, YouFibre und Brsk, im Februar 2026 an. Allein der Teil Netomnia wurde mit 2 Milliarden Pfund bewertet, umgerechnet etwa 2,3 Milliarden Euro. Netomnia betreibt das viertgrößte Vollglasfasernetz im Vereinigten Königreich und ist der zweitgrößte Altnet. Sein Glasfasernetz erreichte mehr als drei Millionen Haushalte und mehr als 460.000 Kunden. Substantial erwartete bis zum Abschluss mehr als 3,4 Millionen Haushalte und über 500.000 Kunden. Die Gruppe, 2019 gegründet, hatte Netomnia im Sommer 2024 mit YouFibre und Brsk zusammengeführt.

"Nach unserer Auffassung führt das Vorhaben zu einer erheblichen Verringerung des wholesale-Wettbewerbs in den FTTP-Netzgebieten der beteiligten Unternehmen".

So lautet der Wortlaut der CMA aus dem Zwischenbericht. Ihre Überschneidungsanalyse ergab, dass Openreach sich vollständig mit dem Netz von Virgin Media O2 und nexfibre überschneidet. Substantial überschneidet sich mit etwa 14 Prozent davon, CityFibre mit etwa 18 Prozent.

nexfibre erklärte, der Kauf werde die Reichweite seines Netzes bis Ende 2027 auf etwa acht Millionen Haushalte erhöhen.

Wird der Zusammenschluss freigegeben, geht der zweitgrößte Altnet des Landes in nexfibre auf, einem Joint Venture der Virgin-Media-O2-Muttergesellschaften Liberty Global und Telefónica sowie von InfraVia. Wird er es nicht, entfallen nach Angaben von nexfibre Investitionen von 3,5 Milliarden Pfund.

Das Vergleichsszenario der Regulierungsbehörde

nexfibre und Substantial beantragten am 11. Juni 2026 ein beschleunigtes Verfahren der Phase 2, und die CMA nahm es an. Die vorläufigen Feststellungen folgten Anfang Oktober.

Kern des Falls ist das Vergleichsszenario: was ohne den Zusammenschluss geschehen wäre. Im Bericht der CMA heißt es, CityFibre habe ein Gebot für das Netz abgegeben. Nach der Darstellung des Dokuments bei Light Reading wäre CityFibre mit hoher Wahrscheinlichkeit erfolgreich gewesen, wenn nexfibre nicht als Käufer aufgetreten wäre. nexfibre nannte diese Annahme "keine glaubwürdige Grundlage" für die Beurteilung des Vorhabens. Die Anteilseigner argumentierten, die Milliarden Pfund an Investitionen, die der Zusammenschluss ermögliche, kämen nicht ohnehin zustande.

CityFibre erklärte, die CMA habe recht, und forderte sie auf, den Zusammenschluss zu blockieren. Die Konsultation zu den vorläufigen Feststellungen endet am 23. Oktober.

Investitionszusagen und Marktdruck

In der Erklärung der Anteilseigner heißt es, der Zusammenschluss löse internationale Investitionen von 3,5 Milliarden Pfund aus und schaffe einen großen, tragfähigen Herausforderer für Openreach. Eine Blockade würde das Monopol von Openreach zementieren und die Verbraucher zahlen lassen. Die Erklärung verweist zudem auf die Übernahme von TalkTalk durch BT, die den verfügbaren wholesale-Markt verkleinere, und stellt die finanzielle Lage von CityFibre infrage, unter Verweis auf dessen jüngste Bilanz und die Umschuldung.

Netomnia beendete das Jahr 2024 mit 2,08 Millionen erschlossenen Haushalten. Im Jahresverlauf kamen 1,27 Millionen hinzu. Mit YouFibre und Brsk will das Unternehmen bis Ende 2027 fünf Millionen Haushalte im Vereinigten Königreich erschließen. Analysten warnen seit einiger Zeit, dass die Altnets unter erhöhtem kommerziellen Druck stehen. Dieser Druck könnte eine Konsolidierungswelle auslösen, berichtete Computer Weekly.

Der Vorstandsvorsitzende von Substantial, Jeremy Chelot, sagte im Februar 2026, eine Konsolidierung der Branche sei unvermeidlich gewesen. Der Zusammenschluss schaffe "die große, tragfähige Plattform, die für echten wholesale-Wettbewerb nötig ist". Die Einzelhandelsmarke YouFibre bleibe nach dem Abschluss bestehen.

Wie es weitergeht

Die CMA will nach eigenen Angaben zu allen Vorschlägen öffentlich konsultieren, bevor sie eine endgültige Entscheidung trifft. nexfibre erklärte, weiter konstruktiv mit der Regulierungsbehörde zusammenarbeiten zu wollen.