Introductions en Bourse : un record de 84 400 crore de roupies levé au premier semestre, selon Grant Thornton

Un semestre record, concentré sur un seul trimestre

Les sociétés du marché principal ont levé 84 400 crore de roupies entre avril et septembre 2026, contre 64 900 crore de roupies lors des six mêmes mois un an plus tôt. Cette hausse de 30 pour cent en fait un premier semestre record, selon l'étude de Grant Thornton Bharat intitulée « India IPO Market: H1 FY27 and Q2 FY27 Review ». Soixante et onze sociétés se sont introduites en Bourse sur la période, contre 55 un an plus tôt. L'argent n'est pas arrivé de façon régulière : 94 pour cent des fonds ont été levés au trimestre juillet-septembre. Le seul mois de septembre a porté 32 introductions et 40 400 crore de roupies. C'est le montant le plus élevé jamais enregistré sur un mois, et plus de la moitié des fonds levés au deuxième trimestre.

Grant Thornton explique cette concentration par la rapidité avec laquelle la fenêtre d'émission s'est ouverte après un premier trimestre atone. Karan Marwah, associé et responsable du conseil en marchés de capitaux chez Grant Thornton Bharat, estime qu'une introduction réussie ne dépend pas seulement du bon moment choisi, mais aussi de la préparation complète de l'entreprise quand ce moment arrive.

Qui a absorbé l'offre

Le rapport de Grant Thornton indique que les gains moyens du jour de cotation sont passés de 10 à 18 pour cent en un an, et que la sursouscription moyenne des particuliers est montée de 25 à 28 fois. Les investisseurs institutionnels indiens ont enregistré des entrées nettes de 1,69 lakh crore de roupies sur les actions au deuxième trimestre, contre 13 900 crore de roupies pour les investisseurs étrangers. Selon le rapport, ce soutien intérieur a aidé le marché à absorber l'émission alors que le Nifty 50 reculait de 5,7 pour cent en septembre.

Les services financiers représentent 43 pour cent des capitaux levés. Les biens d'équipement arrivent en tête par le nombre d'opérations, avec 15 introductions. Pour Marwah, la demande est devenue plus sélective.

« Le marché indien des introductions est passé de la prudence à l'accélération au deuxième trimestre, ce qui a permis un premier semestre record. L'ampleur des levées montre que le marché peut absorber de nouvelles émissions, mais la demande des investisseurs est restée sélective et de plus en plus attachée aux fondamentaux, au prix, à la gouvernance et à l'usage des fonds. »

Deux compteurs, deux totaux

PRIME Database Group compte autrement. Il chiffre les levées du marché principal à 94 205 crore de roupies pour 78 sociétés, soit 35 pour cent de plus que le précédent record de 69 533 crore de roupies levés par 65 introductions lors des six mêmes mois un an plus tôt. Il donne un gain moyen à la cotation de 19 pour cent, contre 7 pour cent au premier semestre de l'exercice précédent. L'échantillon de PRIME est le plus large des deux, 78 sociétés contre 71 pour Grant Thornton, et les deux totaux ne se recoupent pas.

Les chiffres de PRIME sur les particuliers viennent d'un autre échantillon. Les investisseurs particuliers ont demandé pour 2,47 lakh crore de roupies d'actions sur les 64 opérations disposant de données de souscription, soit 181 pour cent de plus que ce que ces opérations ont levé. Sur ces 64, 42 ont été souscrites plus de 10 fois, et 25 d'entre elles plus de 50 fois. Les particuliers ont reçu 25 944 crore de roupies, soit 28 pour cent de la mobilisation totale, légèrement au-dessus des 27 pour cent d'un an plus tôt. PRIME chiffre la sursouscription moyenne des particuliers à 29 fois, contre 23 fois au premier semestre de l'exercice précédent.

PRIME rapporte aussi que les investisseurs institutionnels étrangers ont retiré 2,32 lakh crore de roupies au premier semestre, une période où le Nifty et le Sensex n'ont gagné que 1,3 pour cent et 0,7 pour cent.

La file d'attente derrière le record

PRIME recense 145 candidats proposant de lever environ 2,78 lakh crore de roupies avec l'accord du Sebi, et 102 autres sociétés proposant de lever 1,87 lakh crore de roupies en attente du feu vert du régulateur. Grant Thornton indique que 100 sociétés du marché principal et 159 sociétés du segment SME ont déposé un projet de document d'offre au premier semestre.

Grant Thornton prévient qu'un pipeline important ne se traduit pas forcément par des cotations effectives, notamment lorsque les autorisations réglementaires expirent ou que la préparation au marché reste incomplète.