Meta dépose un prospectus pour cinq séries d'obligations senior non garanties en dollars

Meta veut affecter le produit net à des besoins généraux, selon le document. Les obligations seraient non garanties et non subordonnées. Elles seraient de rang égal avec les autres dettes senior non garanties de Meta et ne bénéficieraient d'aucune garantie de filiale. Citigroup et Morgan Stanley sont chefs de file conjoints.

Le dépôt suit le plan de financement du 26 octobre. L'entreprise le décrit comme un mélange équilibré de flux d'exploitation, de dette de qualité investissement, de partenariats stratégiques et de capitaux propres. Meta prévoit 135 000 000 000 à 145 000 000 000 dollars de dépenses d'investissement en 2026 pour étendre ses infrastructures et sa capacité de calcul.

Les investissements dépassent les flux d'exploitation

Au troisième trimestre, les dépenses d'investissement, principal des crédits-bails financiers compris, ont atteint 34 910 000 000 dollars, contre 32 790 000 000 dollars de flux d'exploitation. Le flux de trésorerie disponible, selon la définition de Meta, était négatif de 2 120 000 000 dollars. La trésorerie, les équivalents et les titres négociables totalisaient 82 450 000 000 dollars au 30 septembre 2026.

Le chiffre d'affaires a progressé de 26 % à 64 600 000 000 dollars, dont 63 060 000 000 dollars pour la publicité. Il dépasse le haut de la fourchette de 61 000 000 000 à 64 000 000 000 dollars annoncée en juillet. Les coûts ont augmenté de 68 % et la marge opérationnelle est tombée de 40 % à 20 %, en grande partie à cause d'une charge de 9 890 000 000 dollars liée à l'accord sur la sécurité des mineurs.

Le résultat dilué par action s'établit à 3,83 dollars, contre 1,05 dollar un an plus tôt. Meta précise que les deux trimestres comportaient d'importants éléments exceptionnels, si bien que ce bond ne dit pas grand-chose. Le trimestre 2026 inclut la charge juridique de 9 890 000 000 dollars, celui de 2025 une charge fiscale de 15 930 000 000 dollars. Hors éléments exceptionnels, le résultat par action atteint 7,40 dollars, contre 7,25 dollars, soit environ 2 % de croissance.

Les charges d'intérêts nettes des intérêts capitalisés ont été de 882 000 000 dollars au troisième trimestre, contre 205 000 000 dollars un an plus tôt. La dette à long terme à valeur nominale atteignait 84 000 000 000 dollars au 30 septembre 2026, dont 25 000 000 000 dollars d'obligations senior non garanties à taux fixe émises en six séries en mai 2026.

Engagements et financement en fonds propres

Les engagements contractuels non annulables totalisaient 454 520 000 000 dollars. Ils portent surtout sur de la capacité cloud de tiers, des serveurs et des infrastructures réseau, des services énergétiques pour centres de données et du matériel Reality Labs. Sur ce total, 45 850 000 000 dollars sont dus en 2026 et 121 410 000 000 dollars en 2027. D'autres obligations de location, 355 730 000 000 dollars, n'avaient pas encore commencé, avec des dates de début allant jusqu'en 2036.

Meta a fixé en octobre 2026 le prix de 250 millions d'actions dépositaires à 50 dollars chacune, pour un produit net attendu d'environ 12 500 000 000 dollars avant tout exercice de l'option de surallocation. L'offre d'actions ordinaires de classe A associée a été portée à 25 000 000 000 dollars. Meta attend environ 24 900 000 000 dollars de produit net avant frais au règlement des contrats de vente à terme, au plus tard le 19 novembre 2027, et non à l'offre initiale. Les souscripteurs ont exercé en totalité la surallocation sur les actions dépositaires. Meta a émis 37,5 millions d'actions dépositaires supplémentaires le 2 novembre 2026 et reçu environ 1 869 000 000 dollars de produit net.

Le plan d'octobre prévoyait aussi un possible programme d'actions de classe C au prix du marché d'environ 60 000 000 000 dollars. Aucun accord n'était conclu et le calendrier, le montant et les conditions restaient indéterminés.

Ce qui reste inconnu

Le document ne donne ni les montants nominaux définitifs ni les coupons. Meta pourrait lancer séparément des obligations en euros à peu près au même moment, mais le document précise qu'aucune garantie n'existe quant au lancement ou à l'aboutissement de cette offre.