Le cobalt propre de Glencore recule de 52 % sur les neuf premiers mois de 2026

Au troisième trimestre, la production de cobalt s'est établie à 3 500 tonnes, 20 % de moins qu'au deuxième, selon le rapport de production. Glencore compte parmi les plus grands producteurs de cobalt au monde.

Mutanda n'a sorti aucun cobalt sur les neuf mois, contre 8 800 tonnes à la même période de 2025. La coentreprise Kamoto Copper Company (KCC) a produit 11 600 tonnes jusqu'à fin septembre, en recul de 34 % sur un an, dont 2 900 tonnes au troisième trimestre, 19 % de moins que sur les trois mois précédents.

Le cuivre propre a progressé de 3 %, à 598 600 tonnes contre 583 500 tonnes. Des cadences d'extraction et des teneurs plus élevées à African Copper, ainsi qu'un minerai plus riche à Antamina, ont compensé la faiblesse d'Antapaccay et de Collahuasi.

Du métal laissé en solution

La baisse ne tient pas qu'à un volume de roche extraite plus faible. Glencore retient de plus en plus le cobalt contenu dans le minerai mixte sous forme de solution, au lieu de le transformer en hydroxyde commercialisable. L'opération réduit les coûts de traitement à court terme.

Cette matière sort du calcul de la production déclarée. Glencore compte en récupérer la valeur à mesure que la réglementation des exportations évoluera. Le volume conservé en solution n'est pas divulgué, ce qui rend difficile d'estimer l'offre supplémentaire susceptible d'arriver sur le marché. L'entreprise affirme que KCC et Mutanda détiennent des stocks de cobalt suffisants pour couvrir leurs allocations d'exportation à court terme.

Le système de quotas

La RDC a instauré son système de quotas d'exportation de cobalt en octobre 2025, en remplacement d'une interdiction en vigueur de février à octobre 2025, et a fixé des quotas jusqu'à la fin de 2027. Pour 2026, le quota de base est de 87 000 tonnes de cobalt contenu dans l'hydroxyde, soit 7 250 tonnes par mois. Le gouvernement peut y ajouter un quota stratégique discrétionnaire de 9 600 tonnes, ce qui porte le total à 96 600 tonnes.

Cela représente moins de la moitié de la production nationale. La RDC a produit environ 220 000 tonnes de cobalt en 2024, si bien que même le total de 96 600 tonnes pour 2026 et 2027 reste bien en dessous de la moitié.

Le quota de base est réparti entre les producteurs selon leurs exportations historiques. La part stratégique de 9 600 tonnes est réservée à l'ARECOMS, qui peut aussi racheter la production dépassant l'enveloppe d'un opérateur. Business Insider Africa, citant une note réglementaire consultée par Reuters, indiquait que les quotas alloués pour le premier semestre de 2026 et non utilisés au 30 juin expireraient et seraient réaffectés à ce quota stratégique. Le régulateur a également durci les procédures d'exportation : seuls les envois déclarés dans le système douanier avant le 5 juillet seraient acceptés, les mesures prenant effet le 1er juillet.

Patrick Mpoyi Luabeya, président de l'ARECOMS, a déclaré à Fastmarkets qu'une réduction des quotas était possible. Si le déséquilibre « devait persister ou s'aggraver », a-t-il dit, « une réduction des quotas d'exportation pourrait être envisagée afin d'aider à rétablir l'équilibre du marché ». La RDC assure plus de 70 % du cobalt extrait, selon l'US Geological Survey, et ses décisions d'allocation fixent donc les conditions pour toute la chaîne en aval.

L'interdiction de février 2025 avait suivi une surabondance qui avait fait tomber les prix à environ 10 dollars la livre, rapportait African Business.

Prix et demande

Fastmarkets évaluait l'hydroxyde de cobalt entre 22,00 et 23,00 dollars la livre CIF Chine le 11 août 2026. C'est moins que les 26,00 à 26,25 dollars la livre du 13 au 27 avril, mais quatre fois l'évaluation du 20 février 2025, la veille de l'interdiction des exportations.

Dans ses prévisions de janvier 2026, Fastmarkets indiquait que les prix du cobalt métal avaient plus que doublé en 2025 et ceux de l'hydroxyde plus que quadruplé.

Fastmarkets prévoyait un passage du marché en déficit en 2026, conséquence directe des restrictions d'exportation de la RDC.

La suite

L'ARECOMS a indiqué qu'elle n'entendait pas, à ce stade, modifier les volumes de quotas alloués pour les mois à venir.

Le régulateur a refusé de commenter les demandes d'augmentation de sociétés individuelles, invoquant la confidentialité. Fastmarkets rapportait le 6 août que Jinchuan cherchait davantage de quota pour sa mine de Musonoi et MMG pour sa mine de Kinsevere.