SK hynix prévoit que la demande de mémoire dépassera l'offre jusqu'en 2030

Dans son rapport trimestriel du 28 octobre, SK hynix indique que la demande de mémoire dépassera l'offre jusqu'en 2030. L'entreprise cite deux contraintes : la fabrication avancée de semi-conducteurs devient techniquement plus difficile, et construire une nouvelle usine prend beaucoup de temps. La prévision couvre la période jusqu'en 2030 ; elle ne signifie pas que la pénurie prendra fin en 2031.

Le rapport du 28 octobre était la publication du troisième trimestre. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires s'élevait à 79 300 000 000 000 de wons et le résultat opérationnel à 60 500 000 000 000 de wons, soit une marge opérationnelle de 76 %. Les piles HBM occupent une part de DRAM telle que le développement des capacités épuise l'offre destinée à l'électronique grand public, rapporte CNBC.

Pourquoi l'offre ne peut pas rattraper rapidement

Côté demande, SK hynix s'attend à ce que les dépenses dans l'IA s'élargissent des grandes entreprises vers davantage d'entreprises et vers les gouvernements nationaux. À moyen et long terme, l'entreprise pointe la conduite autonome et la robotique.

Les capacités sont engagées, mais elles arrivent par étapes

Le 7 août, SK hynix a annoncé qu'elle dépenserait 54 000 000 000 000 de wons (38 100 000 000 de dollars) pour deux usines : 35 200 000 000 000 de wons pour l'usine Y2 à Yongin et 19 100 000 000 000 de wons pour l'usine M17 à Cheongju. Les travaux de Y2 démarrent en juillet 2027, avec une première salle blanche ouverte en juin 2029 pour produire des HBM et d'autres DRAM de nouvelle génération. Les travaux de M17 démarrent en février 2027 et sa première salle blanche ouvre en décembre 2028, pour produire de la NAND.

Une salle blanche est l'espace contrôlé où l'on installe les équipements et où l'on conduit les procédés. En achever une ne revient pas à expédier des produits. L'installation des équipements et la montée en régime des procédés viennent après. SK hynix n'a pas dit quand Y2 ou M17 atteindront leur pleine capacité, ni de combien les livraisons augmenteront. Les périodes d'investissement courent jusqu'en octobre 2031 pour Y2 et jusqu'en avril 2031 pour M17, mais ce ne sont pas des dates de début de production de masse. Le montant de Y2 comprend des immeubles de bureaux, un bâtiment de R&D intégré et les infrastructures associées : la somme totale ne va donc pas entièrement aux équipements de fabrication.

Les deux usines constituent la tranche suivante d'un plan directeur qui engage 600 000 000 000 000 de wons pour le Yongin Semiconductor Cluster et 100 000 000 000 000 de wons pour l'extension du site de Cheongju. SK hynix prévoit des dépenses d'investissement de l'ordre de 40 000 000 000 000 de wons cette année, soit plus de 32 000 000 000 de dollars.

L'Indiana ajoute du conditionnement, pas de capacité de wafers

SK hynix a lancé les travaux de son site de conditionnement avancé et de test dans l'Indiana le 27 août. Le site assure l'empilement et le test en aval de wafers fabriqués en Corée : sa capacité ne s'ajoute donc pas simplement à la capacité de wafers en amont en Corée. La salle blanche doit ouvrir au plus tard en octobre 2028, la production en volume de HBM4E étant prévue pour le troisième trimestre de 2029.

Le PDG Kwak Noh-Jung a déclaré lors de la cérémonie que la pénurie de mémoire ne faiblira pas avant au moins la fin de 2030. Il a dit n'avoir vu aucun indicateur significatif d'un prochain déclin du cycle de la mémoire.

Contrats et secousse du HBM4

Une partie de la demande est contractualisée. SK hynix indique avoir finalisé des accords de long terme avec environ 10 clients. Elle a commencé les livraisons de masse de HBM4 au deuxième trimestre, la production montant en régime au second semestre, et a envoyé des échantillons de HBM4E au premier semestre de 2026.

Le marché du HBM est concentré. SK hynix en détenait 58 % au premier trimestre de 2026, Samsung et Micron à 21 % chacun, selon Counterpoint Research. Un article de Chosun du 21 octobre indiquait que les livraisons de HBM4 étaient restées en dessous des attentes et que la part de SK hynix dans le chiffre d'affaires HBM était tombée à 50,00 % au deuxième trimestre, contre 58,00 % au premier.

Les analystes sont divisés sur la transition vers le HBM4. DS Investment & Securities a abaissé son objectif de cours sur SK hynix de 3 100 000 à 2 640 000 wons en septembre 2026, invoquant des attentes de livraisons plus faibles pendant la transition vers le HBM4, selon Chosun. Meritz Securities a relevé son objectif de 3 100 000 à 3 200 000 wons le 12 octobre, rapporte Financial News. Avant les résultats, Chosun faisait état d'une prévision de résultat opérationnel de 76 964 000 000 000 de wons pour le troisième trimestre, soit 5,60 % de moins que l'estimation de 815 122 000 000 000 000 de wons formulée trois mois plus tôt.

Ce qui vient ensuite

La montée en régime du HBM4 reste la question ouverte. Les livraisons sont déjà passées une fois sous les attentes. Le rapport du 28 octobre devait clarifier si les livraisons retardées de HBM4 glissent vers le quatrième trimestre. La prévision de demande ne tranche pas le calendrier de cette montée en régime.