Starbucks prévoit un bénéfice 2027 supérieur aux attentes

Les ventes comparables mondiales ont progressé de 7,2% au trimestre clos le 27 septembre, le cinquième trimestre consécutif de croissance, indique Starbucks. Les analystes attendaient 5,4%, rapporte Reuters.

Le bénéfice ajusté par action ressort à 0,80 dollar, au-dessus des 0,72 dollar cités par Reuters et des 0,71 dollar cités par Yahoo Finance. Le chiffre d'affaires atteint 9,1 milliards de dollars, sous les 9,2 milliards attendus par Wall Street. Le groupe explique cet écart par le transfert de son activité de détail en Chine dans une coentreprise sous licence avec Boyu Capital. Sur l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires progresse de 2% à 37,9 milliards de dollars, juste sous les 38 milliards attendus, et le bénéfice ajusté par action gagne 28% à 2,72 dollars, contre 2,62 dollars estimés.

L'action a perdu environ 2% après la clôture, selon Reuters, et a légèrement reculé avant l'ouverture vendredi.

Les ventes comparables mondiales de 7,2% se comparent aux 7,9% du troisième trimestre et aux 6,2% de l'exercice complet, au-dessus des quelque 6% que l'entreprise visait.

La croissance vient surtout du ticket moyen. Aux États-Unis, les ventes comparables ont augmenté de 7,7%, dont environ 5% au titre du ticket moyen et environ 2% au titre des transactions, les produits dérivés et les boissons d'automne arrivant en tête, rapporte Yahoo Finance. En Amérique du Nord, les ventes comparables ont progressé de 7,9%, selon QSR magazine.

Niccol tourne la page du redressement

Niccol a profité de la conférence téléphonique pour abandonner le mot redressement. Back to Starbucks « a commencé comme un plan de redressement et Back to Starbucks est désormais notre plan de croissance », a-t-il déclaré aux investisseurs.

Niccol a rejoint l'entreprise en septembre 2024 et lancé Back to Starbucks cette année-là, promettant un retour au café. Deux ans plus tard, le groupe prévoit un bénéfice ajusté par action de 3,15 à 3,25 dollars pour l'exercice 2027, contre un consensus de 3,14 dollar compilé par LSEG, selon Reuters. Il indique aussi viser environ 1 milliard de dollars de rachats d'actions.

Le parc de magasins se réduit alors même que le discours passe à la croissance. Starbucks a annoncé 250 fermetures en Amérique du Nord dans un document réglementaire de septembre, soit environ 1% de ses quelque 18 000 magasins de la région, selon ce document.

Starbucks s'attend à ce que ces fermetures coûtent environ 300 millions de dollars en charges de restructuration et à ce que la plupart soient achevées d'ici la fin de l'exercice 2026, précise le groupe. Il s'agit du deuxième cycle de fermetures en Amérique du Nord sous Niccol. L'entreprise prévoit désormais environ 440 ouvertures nettes de cafés exploités en propre ou sous licence dans le monde pour l'exercice 2026, contre un objectif antérieur de 600 à 650. Niccol évoque toujours un « important potentiel de long terme en Amérique du Nord », estimant que Starbucks pourrait ouvrir environ 5 000 cafés supplémentaires avec le temps.

Les rénovations sont la partie visible du plan. Au 10 septembre, Niccol a indiqué que plus de 1 000 avaient été achevées en neuf mois, et que des milliers d'autres étaient prévues pour l'exercice suivant. À la fin de l'exercice, le groupe avait réalisé plus de 1 700 rénovations en Amérique du Nord, au-delà de son propre objectif, et en attend plus de 2 000 pour l'année civile à venir, indique-t-il. Plus de 80% des magasins exploités en propre en Amérique du Nord ont affiché des ventes comparables positives sur le trimestre.

La facture derrière le plan de croissance

Rien de tout cela n'est gratuit. Starbucks a engagé au moins 500 millions de dollars sur le personnel, en renforçant les effectifs et les heures travaillées dans le cadre de la refonte, rapporte Reuters.

Niccol a décrit le programme Green Apron Service qui porte cette dépense comme le plus gros investissement de l'histoire de la marque en normes opérationnelles et en service client, selon QSR magazine. Le groupe affirme avoir réalisé plus de 50% d'un programme d'économies brutes de 2 milliards de dollars destiné à le financer.

La marge opérationnelle consolidée est montée à environ 14% au quatrième trimestre, indique le groupe. Au troisième trimestre, elle était de 14,4%, contre 10,1% un an plus tôt, grâce à des remboursements de droits de douane qui ont largement compensé les coûts liés à ces droits. Niccol a déclaré aux investisseurs que l'année à venir serait consacrée à la technologie et à la modernisation. Il a cité un système d'IA pour aider les baristas à prendre les commandes au drive, ainsi que des systèmes capables de reconnaître les clients à leur arrivée et de proposer des menus numériques personnalisés.

L'international est le point faible. Les ventes internationales ont progressé de 0,9% au quatrième trimestre, sous les quelque 3% de croissance attendus, les transactions ayant reculé d'environ 3% et le ticket moyen progressé de 4%, rapporte Yahoo Finance.

Ce qui doit fonctionner en 2027

Starbucks prévoit une hausse d'environ 4% des ventes comparables en Amérique du Nord pour l'exercice 2027, a déclaré la directrice financière Cathy Smith. C'est moins que les 7,9% de ventes comparables en Amérique du Nord du quatrième trimestre rapportés par QSR magazine et que les 7,2% mondiaux.

Cathy Smith a indiqué que toute hausse de prix resterait ciblée et bien inférieure à l'inflation, qui s'établissait à 3,7%, rapporte Yahoo Finance. La direction a précisé que l'allocation du capital privilégierait les rénovations de magasins, les hausses de dividende et des rachats d'actions ciblés. En octobre, le conseil d'administration a porté le dividende trimestriel à 0,63 dollar, contre 0,62 dollar, indique le groupe.

Starbucks visait au moins 1 500 rénovations à environ 150 000 dollars chacune d'ici la fin de l'exercice et compte accélérer les dépenses de rénovation en 2027, selon 247wallst. La « grande modernisation technologique » s'étalera sur la même période, Niccol estimant qu'il est possible d'étendre le pic matinal de trois heures vers quatre heures et de développer le trafic de l'après-midi. Les livraisons quotidiennes atteignaient près de 90% des magasins nord-américains, et les membres actifs de Starbucks Rewards sur 90 jours ont augmenté de 6% sur un an pour atteindre 36 millions, rapporte QSR magazine.

Niccol affirme que les gains de trafic touchent désormais toutes les catégories de revenus, un changement par rapport aux tensions qu'a connues Starbucks lorsque les consommateurs sont devenus plus prudents. L'entreprise devra démontrer ce rythme en 2027.