Gli acquisti a termine di dollari degli importatori indiani calano del 35% a 49,5 miliardi di dollari in ottobre

Il totale di ottobre è calato dal massimo record di settembre, secondo i dati della stanza di compensazione citati da Business Standard. Gli acquisti a termine permettono agli importatori di fissare il cambio per i pagamenti futuri in dollari. Le vendite a termine di dollari degli esportatori sono state pari a 32.200.000.000 di dollari il mese scorso, il livello più basso da maggio, secondo i dati. Gli acquisti medi mensili di dollari da parte degli importatori sono saliti di circa il 40% a 62.000.000.000 di dollari quest'anno, ha riportato Business Standard.

Le misure della RBI alzano i costi di copertura

Il calo è seguito alle misure annunciate il mese scorso dalla Reserve Bank of India per difendere la rupia, che si avvicinava al minimo record. Tra queste figurano una riserva di rischio sul cambio sul modello cinese, secondo Business Standard, e regole più stringenti sul trading valutario, secondo Business Times. Questi passaggi hanno reso più costoso costruire posizioni a termine in dollari.

La RBI ha anche creato una finestra dedicata sul dollaro per Indian Oil Corporation, Bharat Petroleum Corporation e Hindustan Petroleum Corporation, ha riferito Business Times il 13 ottobre. Le tre raffinerie coprono circa il 56% delle importazioni di greggio dell'India. La finestra toglie la loro domanda di dollari dal mercato spot. La RBI fornisce quei dollari dalle proprie riserve valutarie. Srijit Dutta, consulente di tesoreria presso Eforexindia, ha detto che la misura potrebbe coprire da 300.000.000 a 350.000.000 di dollari della loro domanda giornaliera di dollari. Avinash Singh di Emkay Research ha stimato che potrebbe sottrarre al mercato spot da 11.000.000.000 a 12.000.000.000 di dollari di domanda mensile di dollari. Singh ha avvertito che la finestra potrebbe mascherare la pressione sulla bilancia dei pagamenti dell'India se dovesse chiudersi prima che le condizioni esterne migliorino.

Gli analisti di Citi hanno affermato che il pacchetto innescherebbe un apprezzamento "knee-jerk" della rupia seguito da un certo consolidamento e farebbe poco per alleviare le pressioni sulla bilancia dei pagamenti dell'India, ha riportato Business Times.

Gli importatori affrontano costi più alti

Gli importatori rischiano costi più alti perché le nuove regole rendono più caro coprirsi sul cambio. Vikram Murarka, capo stratega valutario di Kshitij Consultancy Services, ha detto nel servizio di Business Times:

"L'aumento del costo di copertura colpirà soprattutto gli importatori, rendendo per loro più caro coprirsi."

Gli analisti hanno avvertito che una documentazione più severa potrebbe spingere alcuni importatori a ridurre le coperture o a spostare le operazioni sui forward non deliverable offshore, secondo Business Times. Altri potrebbero rinviare la copertura e comprare dollari sul mercato spot quando i pagamenti arrivano a scadenza.

Rimbalzo della rupia e aumento dei tassi

Da allora la rupia è salita di circa il 2% sul dollaro, ha riferito Business Standard, pur restando tra le valute più deboli dell'Asia quest'anno. Il costo di comprare protezione contro l'indebolimento della rupia è salito ai massimi da anni il mese scorso e resta elevato, secondo lo stesso servizio. Business World ha riferito che la RBI ha alzato il tasso repo di 25 punti base al 5,50% il 7 ottobre e ha spostato la propria impostazione da neutrale a un irrigidimento calibrato. La rupia ha chiuso a 96,78 per dollaro l'8 ottobre, si legge. Business Times ha indicato la chiusura del 9 ottobre a 96,73 e ha detto che la rupia era intorno a 95,2 il 13 ottobre, in risalita dal vicino al minimo record.

Prospettive

Dutta si aspetta che la rupia si muova tra 95 e 96 per dollaro nel breve periodo, prima di scivolare verso 96-97 se le pressioni esterne persistono, ha riportato Business Times. La RBI ha dichiarato di volere condizioni ordinate sul mercato valutario invece di difendere un livello di cambio preciso, ha riferito Business World. Il governatore Sanjay Malhotra ha definito la rupia sottovalutata e ha osservato che i mercati possono comportarsi in modo irrazionale nel breve periodo.