Dostawy Tesli w trzecim kwartale spadły o 2% rok do roku, choć przebiły prognozy

Tesla wyprodukowała w kwartale 464 391 pojazdów, mniej niż szacowali analitycy, którzy podawali 486 761, podała firma. Dostawy wzrosły z 480 126 w drugim kwartale, o którym Tesla informowała 2 lipca. Skala pobicia prognoz zależy od przyjętego konsensusu: StreetAccount podał średnią 461 100, a konsensus zestawiony przez samą Teslę to 461 974, podał CNBC.

Pobicie prognoz, które wciąż jest spadkiem

Tesla nie podaje dostaw w podziale na modele ani regiony. Firma poinformowała, że Model 3 i Model Y odpowiadały za 98% kwartalnych dostaw. Dostawy to najbliższe przybliżenie sprzedaży, jakie Tesla raportuje, ale w komunikatach dla akcjonariuszy nie definiuje ich precyzyjnie, zauważył CNBC.

Liczby sugerują, że podstawowy biznes samochodowy Tesli może się stabilizować po dwóch latach z rzędu spadku rocznej sprzedaży, podało RTÉ. W 2025 r. Tesla dostarczyła 1 636 129 pojazdów, około 9% mniej niż 1,79 mln w 2024 r., co było poniżej szczytu 1,81 mln z 2023 r., podał Electrek.

Europa równoważy USA i Chiny

Odbicie napędzała Europa. Do końca sierpnia unijne rejestracje wzrosły o około dwie trzecie, odrabiając ubiegłoroczny spadek, podało RTÉ. Spadek ten częściowo wynikał z niechęci klientów wywołanej polityką Elona Muska. The Detroit News podał, że europejskie odbicie zrównoważyło słabszy popyt w USA i Chinach oraz utratę amerykańskich ulg podatkowych.

We Francji Model Y został najlepiej sprzedającym się samochodem w ogóle, pierwszy raz Tesla stanęła na czele tego zestawienia. Eksport z fabryki Tesli w Szanghaju niemal się podwoił w lipcu i sierpniu. Full Self-Driving jest już dopuszczony w ośmiu krajach, a analitycy liczą, że powolne wdrażanie w Europie pomoże sprzedaży, podało RTÉ.

Dyrektor finansowy Vaibhav Taneja mówił w lipcu, że Tesla „wyszła z drugiego kwartału z największym portfelem zamówień od 2023 r.”. Federalny kredyt podatkowy na samochody elektryczne w USA wygasł po 30 września 2025 r. na mocy ustawy wydatkowej prezydenta Donalda Trumpa, podał CNBC. Drive Tesla Canada podał, że Tesla nie publikuje regionalnych danych o dostawach, więc europejskie odbicie nie zostanie wyodrębnione.

Tło zysków z drugiego kwartału

Obraz zysków pochodzi z raportu Tesli za drugi kwartał z lipca, a nie z październikowego komunikatu o dostawach. Marża brutto spadła do 16,8% z 17,2% rok wcześniej, poniżej szacunku StreetAccount na 19,4%, a marża operacyjna spadła do 1,4% z 4,1%, podał CNBC. Wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły 1,1 mld dol., po 146 mln dol. na plusie rok wcześniej.

Presja nie jest nowa. Marża operacyjna wynosiła kolejno 5,8%, 5,7%, 4,2% i 1,4% w czterech kolejnych kwartałach, według Motley Fool.

Co wyceniają inwestorzy

Przed raportem akcje Tesli spadły w tym roku o ponad 21% do zamknięcia we wtorek, gorzej niż wszystkie duże spółki technologiczne, podał CNBC. W piątek 2 października akcje wzrosły o 5% po publikacji danych o dostawach.

W felietonie opublikowanym 18 września Motley Fool wycenił akcje na około 358 dol., około 28% poniżej 52-tygodniowego maksimum 498,83 dol., podał, że handlowano nimi po ponad 330-krotności zysków, i zauważył, że akcje spadały w dniu każdego z czterech wcześniejszych raportów o dostawach. S&P 500 kończył wszystkie te cztery dni blisko zera, podano. Najostrzejszy przypadek to raport z 2 lipca: 480 126 dostaw, około 74 000 powyżej oczekiwań, i spadek akcji o około 7%. Seria była krótsza, niż wyglądała: akcje rosły o około 5% w dniach raportów w lipcu 2025 i kwietniu 2025.

Przy takiej cenie rynek płaci za robotaxi, Cybercaba i roboty humanoidalne, a nie za tegoroczne liczby dostaw, argumentował Motley Fool. RTÉ podało wycenę Tesli na około 1,4 bln dol., w zależności od tych długoterminowych ambicji.

Serwis robotaxi Tesli działa teraz bez opiekuna bezpieczeństwa w kabinie w Teksasie i na Florydzie. We wrześniu firma dodała zbudowanego od podstaw Cybercaba do istniejącego serwisu robotaxi w Austin, podało RTÉ.

Analitycy Morgan Stanley, którzy zalecają trzymanie akcji, napisali po raporcie, że Tesla może „wychodzić z zimy samochodów elektrycznych”. RBC, z rekomendacją „przewagi”, nazwał wynik dostaw „imponującym” w nocie opublikowanej w piątek.

Próg na czwarty kwartał

Tesla potrzebuje co najmniej 311 448 dostaw w czwartym kwartale, żeby przekroczyć 1,64 mln w 2026 r. i pobić wynik z 2025 r., podał CNBC. Według RTÉ taki wynik zapobiegłby trzeciemu z rzędu rocznemu spadkowi dostaw.

Analitycy podnieśli całoroczne prognozy do 1,82 mln dostaw w 2026 r. z 1,65 mln w konsensusie z czerwca, podało RTÉ. Punktem odniesienia jest 418 227 pojazdów z czwartego kwartału 2025 r., o których firma informowała 2 stycznia 2026 r., o 15,6% mniej niż 495 570 rok wcześniej, podał Investor’s Business Daily.

Tesla podała, że wyniki za trzeci kwartał opublikuje 21 października po zamknięciu sesji.