Skok zysków producentów czipów: analitycy widzą 29,4% wzrostu w II kwartale dla sektora półprzewodników z S&P 500

Analitycy spodziewają się, że sektor czipów z indeksu S&P 500 zanotuje w drugim kwartale 29,4% wzrostu zysków, wobec 4,6% w pierwszym kwartale. Tak podaje Telecom Observer, powołując się na doniesienia ETTelecom z 21 lipca 2026 roku oraz prognozy LSEG i CFRA Research. Prognozowane przyspieszenie skupia się w tych częściach rynku półprzewodników, które faktycznie kupują sieci telekomunikacyjne: akceleratory AI, pamięci o wysokiej przepustowości i moce produkcyjne w zaawansowanych technologiach, z których powstaje jedno i drugie.

To skupienie ma większe znaczenie niż liczba z nagłówka. Ten sam raport wskazuje na akceleratory AI Nvidii oraz na odbicie w pamięciach, któremu przewodzą Micron Technology i SK Hynix. Ceny DRAM i NAND rosną tam za sprawą zdyscyplinowanych mocy dostawców i rosnącego popytu na serwery. Analityk CFRA Research Angelo Zino tak opisuje oczekiwane wyniki w sektorze sprzętu półprzewodnikowego: bardzo mocne. Producenci sprzętu, tacy jak Applied Materials i ASML, stoją na początku łańcucha, poniżej węzłów 3 nm i mniejszych, od których zależy krzem sieciowy. Dlatego ich portfele zamówień czyta się jako wskaźnik wyprzedzający, a nie opóźniony.

W centrum łańcucha dostaw jest TSMC, największy na świecie producent czipów na zlecenie.

Liczby, które podaje ta spółka, nie są prognozami. Ars Technica donosiła 16 stycznia 2026 roku, że TSMC zanotowała rekordowy zysk netto w czwartym kwartale wynoszący 505,7 mld nowych dolarów tajwańskich, około 16 mld dolarów, o 35% więcej rok do roku, przy przychodach 33,7 mld dolarów, czyli o 25,5% wyższych. Spółka podała, że spodziewa się blisko 30% wzrostu przychodów w 2026 roku i planuje nakłady inwestycyjne między 52 mld a 56 mld dolarów w tym roku, wobec 40,9 mld dolarów w 2025 roku. Podczas rozmowy o wynikach prezes C.C. Wei odniósł się wprost do pytania o bańkę. "Podsumowując, wierzę w swój punkt widzenia, że AI jest prawdziwa, i nie tylko prawdziwa, zaczyna wchodzić w nasze codzienne życie" - powiedział Wei, cytowany przez Ars Technicę. Zapytany, czy branża półprzewodnikowa może pozostać w dobrej kondycji przez trzy, cztery albo pięć kolejnych lat, odparł: "Powiem prawdę, nie wiem. Ale patrzę na AI i wygląda na to, że będzie jak coś nieskończonego, mam na myśli, że przez wiele lat."

Wei powiedział, że rozmawiał z dostawcami usług chmurowych, zanim zdecydował się na zwiększenie wydatków. "Chcę się upewnić, że popyt moich klientów jest prawdziwy. Rozmawiałem więc z tymi dostawcami usług chmurowych, ze wszystkimi" - powiedział, według Ars Techniki. "Odpowiedź jest taka, że jestem całkiem zadowolony z tej odpowiedzi. Pokazali mi dowody, że AI naprawdę pomaga ich biznesowi."

Do kwietnia schemat się powtórzył. Yahoo Finance donosiło 16 kwietnia 2026 roku, że TSMC zanotowała czwarty kwartał z rzędu rekordowych zysków, a zysk netto w pierwszym kwartale wzrósł o 58,3% rok do roku do 572,48 mld nowych dolarów tajwańskich, czyli 18,11 mld dolarów, co daje 3,49 dolara na akcję. Ankieta Zacks Investment Research wśród siedmiu analityków zakładała 3,31 dolara na akcję. Przychody wzrosły o 35,1% do 1,13 bln nowych dolarów tajwańskich. Marża brutto wyniosła 66,2%, marża operacyjna 58,1%, a marża netto 50,5%; blisko trzy czwarte przychodów z wafli pochodziło z technologii 7 nm i mniejszych.

Wytyczne wskazywały jeszcze wyżej: przychody w drugim kwartale między 39 mld a 40,2 mld dolarów, wobec 35,9 mld dolarów w pierwszym kwartale. Dyrektor finansowy Wendell Huang powiedział, że kwartał wspierał "silny popyt na nasze wiodące technologie procesowe" i że spółka spodziewa się "utrzymującego się silnego popytu" wspierającego biznes w drugim kwartale, według relacji Yahoo Finance.

Nie wszyscy czytają te same dane tak samo. Tekst w Telecom Observer odnotowuje obawy, że popyt na czipy AI może osiągać szczyt, i zauważa, że lewarowane fundusze ETF mogą wzmacniać wahania rynku. Optymizm Weia, jak ujęła to Ars Technica, stoi w sprzeczności z miesiącami publicznych spekulacji o bańce AI. Wśród nich jest listopadowe ostrzeżenie prezesa Google Sundara Pichaia o "irracjonalności" na rynku oraz przyznanie Sama Altmana z OpenAI z sierpnia, że inwestorzy są "zbyt podekscytowani" i że "ktoś" straci "fenomenalną ilość pieniędzy".

Dla operatorów sieci praktyczne pytanie brzmi, co silny cykl czipów robi z kosztem i dostępnością sprzętu.

Telecom Observer opisuje mechanizm transmisji. Wysokie wykorzystanie mocy w TSMC i kilku innych zaawansowanych fabrykach może wydłużyć terminy realizacji zamówień na układy ASIC i FPGA do sieci. Ma to znaczenie dla operatorów wdrażających rdzenie 5G standalone albo modernizujących sieć dosyłową światłowodów. Rosnące ceny wyspecjalizowanego krzemu do AI i sieci podnoszą bazę kosztów producentów sprzętu, w tym Ericssona, Nokii i Huaweia. Koszty te są często przenoszone na operatorów i wywierają presję na wzrost nakładów inwestycyjnych na wdrożenia. Ten sam raport przekonuje, że ta dynamika sprzyja architekturom zorientowanym na oprogramowanie i zwirtualizowanym, takim jak vRAN i rdzenie cloud-native. Zauważa zarazem, że one także zależą od krzemu CPU i GPU.

Odczyty regionalne są nierówne. W Afryce oraz na Bliskim Wschodzie i w Afryce Północnej, według tej samej analizy, operatorzy o cieńszych marżach mogą mieć trudność z uzasadnieniem wydatków na 5G i światłowód do domu, jeśli średni przychód na użytkownika nie nadąża za kosztami infrastruktury. Taka dynamika może pogłębić przepaść cyfrową. Kontrargument w raporcie jest taki, że bardziej zintegrowany, definiowany programowo i energooszczędny krzem mógłby obniżyć całkowity koszt posiadania otwartych i rozproszonych sieci, w tym architektur Open RAN. Opierają się one na standaryzowanym krzemie komercyjnym i zyskują popularność na rynkach takich jak Japonia i Wielka Brytania.

Obok historii wzrostu stoją dwa zastrzeżenia. TSMC ostrzegła, że napięcia geopolityczne mogą wpłynąć na koszty nakładów. "Biorąc pod uwagę ostatnią sytuację na Bliskim Wschodzie, ceny niektórych chemikaliów i gazów prawdopodobnie wzrosną" - powiedział Wei, według Yahoo Finance. "Na podstawie naszej obecnej oceny może to mieć wpływ na rentowność, ale jest za wcześnie, żeby to określić liczbowo." Spółka podała, że nie spodziewa się natychmiastowych zakłóceń operacyjnych, pozyskuje hel i wodór od wielu dostawców w różnych regionach, utrzymuje zapasy bezpieczeństwa i nadal dywersyfikuje bazę dostawców. Ben Barringer, szef działu badań technologicznych w Quilter Cheviot, powiedział Yahoo Finance, że wysokie ceny pamięci prawdopodobnie zniszczą popyt na elektronikę użytkową i mogą stać się przeciwnym wiatrem, ale popyt na AI prawdopodobnie to zrównoważy.

Drugie zastrzeżenie dotyczy czasu. Wartość 29,4% w drugim kwartale to prognoza, nie wynik, a porównanie z 4,6% w pierwszym kwartale pokazuje, jak szybko może zmieniać się tempo wzrostu sektora. Styczniowy i kwietniowy raport TSMC to najtwardsze liczby w tej historii, a spółka ma dalej publikować wyniki. Zanim pojawi się kolejny zestaw sprawozdań sektora, spór toczy się między analitykami prognozującymi przyspieszenie a operatorami, którzy muszą zaplanować budżet na takie terminy realizacji i ceny, jakie te czipy faktycznie będą miały.