礼来第三季度Zepbound营收增长49%至53.5亿美元

礼来10月29日表示，第三季度Zepbound营收增长49%至53.5亿美元。公司将美国肥胖症治疗覆盖范围扩大列为推动因素之一[11]。这是Medicare每月50美元减肥药福利对需求影响的首个硬数据。

患者感受到的是现金支出上的差别。他们每月固定支付50美元，而不是自费购买Zepbound KwikPen的299至699美元[1][11]。

对礼来和诺和诺德来说，这项规定决定了新符合条件的老龄参保人多快开始治疗。到目前为止，礼来拿下了其中大部分人[7]。目前没人能说这项覆盖能否撑过2027年12月31日[1]。

Mounjaro与Zepbound的有效成分相同，获批用于2型糖尿病。该药带来107.2亿美元收入，增长65%[11]。两款药合计约占礼来当季营收的三分之二[11]。总营收达到244亿美元，增长39%。礼来将全年业绩预期从850亿至870亿美元上调至910亿至920亿美元[11]。其口服GLP-1药物Foundayo贡献1.84亿美元[11]。

整体销量增长53%，而礼来实际收到的价格下降15%[11]。销量涨53%、价格跌15%，是这份财报里最直白的信号[11]。

Bridge计划到底覆盖什么

联邦法律禁止Medicare为单纯用于减重的处方药付费。该计划需要一个变通办法[1][5]。Bridge计划从2026年7月1日运行至2027年12月31日[3][4]。参保者需要参加Part D，且体重指数达到35或以上。体重指数27或以上并伴有糖尿病前期或心脏病等疾病的人也可符合条件[3][5]。50美元的共付额不随剂量上涨，与自费价格不同[3]。

审批不经过患者自己的Part D保险公司。医生向CMS承包商Humana运营的中心系统提交事前授权申请。Medicare负责处理理赔并向药房付款[3][5]。

医生们警告说，这一流程可能相当繁琐。一些人预计需求会给诊所和药房带来压力[1]。

70万新增老龄参保人，七成用礼来药

礼来首席执行官Dave Ricks对CNBC表示，自7月覆盖开始以来，约有70万新增老龄参保人开始使用GLP-1药物。其中约七成在用礼来的药[7]。他说，使用口服GLP-1的新患者中有三分之一在用Foundayo[7]。

符合条件的人群要大得多。KFF根据2020年数据估计，患有肥胖或超重的Medicare参保人约有1370万[5]。诺和诺德和礼来估计，有1500万至2000万老年人符合条件[1]。截至6月下旬，Medicare的参保人超过6900万。因此1370万大约相当于该计划的五分之一[1][5]。

两家公司都不公布患者人数。销售额不能当作人数来读：营收取决于剂量、返利和供货月数[11]。

计划是怎么走到这一步的

CMS原本计划的范围更大。BALANCE计划会让该机构直接与制造商谈判，供州Medicaid办公室和Part D计划使用[2]。

CVS Health拒绝参与。在UnitedHealth 4月21日的财报电话会上，政府项目负责人Bobby Hunter提到“明显的挑战和悬而未决的问题”[2][4]。CMS无限期推迟了BALANCE，转而延长Bridge[2][4]。

Truist Securities估计，CVS Health的退出可能使Zepbound在Medicare Part D的峰值销售额面临最多约5亿美元的风险[2]。如果所有药房福利管理机构都退出，这一数字将达到约33亿美元[2]。礼来股价收盘下跌近2%。诺和诺德下跌4%[2]。

2027年之后会怎样

除非政府延长或替换，Bridge计划将于2027年12月31日到期。永久覆盖需要修改联邦法律[1]。“Medicare推出这项计划是好消息，但它是临时的，”KFF Medicare政策项目主任Juliette Cubanski说[1]。

商业保险正朝相反方向走。Mercer 6月11日发布的一项调查发现，约6%的大型雇主将在2026年取消GLP-1减肥药覆盖。另有5%将在2027年取消[5]。