走私者把受管制的HBM装进低性能服务器芯片，绕过管制运进中国

这个漏洞出在结构上，不在技术上。出口管制规则看的是服务器处理器的性能，而不是挂在它上面的其他部件。于是一颗慢芯片就能把高速内存带过界线，Tom's Hardware 11月3日援引The Information的报道说。

这名走私者经营一家芯片设计公司，专门做低性能处理器。这些芯片同时受美国和韩国管制。随后，电路板上被装上三星和SK海力士的HBM，而这种内存单独出口到中国是被禁止的。

这条路并不干净。按同一份说法，组装件先落地香港，再由每天往返的通勤者装在行李里带进深圳。在当地的工作坊里，技术人员加热电路板让焊锡软化，把内存芯片取下来，其余部分扔掉。报废率很高。可HBM的价格让这活儿值得干。

Tom's Hardware这篇报道发出的同一天，还有第二篇报道讲同一个规则缺口，这次是从买方市场那一侧。据The Information援引三名知情人士的说法，英伟达已要求部分云客户少接中国公司的业务。据《金融时报》报道，这一指示是通过销售代表和区域团队口头传达的。

一道没有书面记录的指令

据The Decoder 11月3日的报道，这项指导不是强制性的。它针对的是未来合同，而不是已有交易。云服务商，包括英伟达投资的neocloud，也被要求披露最终用户是谁。

为什么重要：美国的出口管制限制芯片出货，但一般不管通过云服务的远程访问。中国的AI开发者可以租用海外数据中心的算力，不进口任何东西就能用上英伟达的先进硬件。The Decoder指出，美国当局此前已在调查中国AI公司通过境外数据中心获取这类芯片的情况。那是在涉及Moonshot AI的指控之后，这家公司是Kimi聊天机器人的开发者。

同一天，CnEVPost报道，据中国乘用车市场信息联席会周二发布的初步数据，特斯拉中国10月批发销量为67,829辆。同比增长10.30%，但环比下降28.88%，是2月以来的最低月度水平，2月的数字是58,599辆。前10个月累计批发销量达到810,889辆，同比增长21.42%。初步数据没有拆分国内销量和出口，所以10月这个数字背后的构成并不公开。

注意它与整体市场的分化。乘联会估计10月全国新能源乘用车批发销量为180万辆，同比增长12%，环比增长8%。特斯拉的同比增速低于这一水平，环比方向则相反。

“总配额有限，所以每家公司都拿不到很大的出口配额。所有车企目前都在争取自己的份额。”一名知情人士对财联社说，CnEVPost引用了这段话。

这段话正处在欧洲这条线的中心。据财联社周一援引多名知情人士的报道，几家中国车企最近前往北京，与监管机构就混合动力汽车出口欧盟的配额进行商谈。商谈发生在双方就混动贸易宣布达成谅解不到一个月之后。11月2日刊发这篇报道的CnEVPost表示，报道没有点名涉及哪些车企，没有说明各家争取的数量，也没有说明分配标准。

商谈背后的数字来自别处。中国商务部10月12日表示，双方已商定一项安排，允许在欧盟2025年从中国进口的302,000辆混合动力汽车的基础上增长。彭博社10月11日援引其看到的一份提案文件报道，配额第一年将定为35万辆，从第二年起每年增长6%，持续四年。据该报道，这些措施最早可能在12月1日生效，涵盖HEV和PHEV。欧盟贸易委员Maros Sefcovic 10月9日表示，这份谅解包括将中国HEV和PHEV对欧出口减半，但没有说明基准。这让两种说法很难对上。

供给端的数据

周日公布数据的奇瑞集团，能让人看出中国车企如今有多依赖海外市场。它10月销售295,934辆汽车，同比增长5.25%，其中新能源车140,893辆，创下纪录，连续第七个月超过10万辆。出口达到200,618辆，增长58.67%，约占当月总量的68%，是今年第三次海外销量突破20万辆，CnEVPost 11月1日报道。前10个月出口总计1,751,766辆，增长64.8%。

电动重卡讲的是同一个故事：市场跑得比政策快。据Electrek 11月2日报道，9月电动卡车占中国重型卡车销量的50.3%，为33,100辆，同比增长37%，而重卡整体市场萎缩了21%。2026年前九个月，中国卖出226,400辆电动重卡，增长64%，占比38.1%。十一个政府部门曾定下目标，到2030年新能源重卡销量占比达到40%。月度数字提前四年越过了它。据Electrek报道，今年中国柴油需求预计下降约23万桶/日，电池和天然气卡车承担了大部分降幅。

丰田在中国的问题正好是反面。据Electrek 11月2日报道，雷克萨斯将在上海金山生产其下一款电动SUV，2027年开售，这是该品牌二十多年来第一款在中国制造的车型。2027年产能约为每月1,000辆，2028年将提升到数万辆。2026年前九个月，丰田在中国销量略高于105万辆，同比减少18.9%。上个月销量下降近20%，为连续第八个月下滑。

资本市场上，情绪已经转向。路透社报道，中国AI和半导体公司的STAR50指数四个月内下跌40%，市值蒸发4800亿美元。CleanTechnica 11月1日转述了这一数字，并引用了北京基金经理董宝珍的一句话：“股市后来演变成一场投机性的疯狂牛市。现在我们看到泡沫正在破裂。”CleanTechnica还指出，机器人公司宇树科技的股价自8月上市以来已经腰斩，芯片制造商长鑫存储一个月内市值缩水超过四分之一。那篇文章里的因果论断当作评论看；指数的变动才是要记住的数字。

这些线索没有一条是单向的。11月3日，Tom's Hardware记录了一个管制体系在单块电路板的层面被绕开。The Decoder记录了一家公司要求客户自我约束，去填补规则没有堵上的缺口。与此同时，北京正在起草自己的AI等技术出口限制，这一提案自10月下旬以来经路透社和专业贸易媒体的报道传开。这里的模式不是管制对自由贸易，而是管制无处不在，写得又足够宽松，负担就落在最先解释它的人身上。