CATL-Aktien in Hongkong fallen um 10,64 Prozent nach rückläufigem Quartalsgewinn

CATL veröffentlichte die Zahlen am 20. Oktober, einen Tag vor dem Kurssturz. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn im dritten Quartal lag bei 21,25 Milliarden Yuan. Das sind 14,54 Prozent mehr als im Vorjahr, aber 5,77 Prozent weniger als im zweiten Quartal. Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 58,58 Prozent und gegenüber dem zweiten Quartal um 11,8 Prozent auf 165,22 Milliarden Yuan. Die Bruttomarge sank auf 20,69 Prozent, der zweite Rückgang in Folge. Die in Shenzhen notierten Aktien verloren am 21. Oktober rund 12 Prozent, wie CnEVPost berichtete.

Das Wachstum des Nettogewinns gegenüber dem Vorjahr verlangsamte sich von 36,5 Prozent im zweiten Quartal. Sowohl Nettogewinn als auch Umsatz blieben unter den Erwartungen der Analysten, meldete Investing.com. In den ersten neun Monaten stieg der Nettogewinn um 31,6 Prozent auf 64,53 Milliarden Yuan, der Umsatz um 56,2 Prozent auf 442,14 Milliarden Yuan.

Steueränderungen erhöhen den Margendruck

In der Telefonkonferenz zu den Zahlen am 20. Oktober begründete CATL den Rückgang des Gewinns pro Einheit mit dem veränderten Produktmix, einer Verbrauchsteuer auf Lithiumbatterien und der Kürzung der Exportsteuervergütung für Batterien, wie CnEVPost berichtete. China erhebt seit dem 1. September wieder eine Verbrauchsteuer auf Lithium-Ionen-Batterien und andere Batterieprodukte, zunächst mit einem Übergangssatz von 2 Prozent. Zum 1. September 2027 steigt der Satz auf 4 Prozent. Die Mehrwertsteuer-Exportvergütung für Batterieprodukte wurde am 1. April 2026 von 9 auf 6 Prozent gesenkt und entfällt zum 1. Januar 2027.

Finanzvorstand Zheng Shu erklärte, die Verbrauchsteuer sei in den Produktpreisen enthalten. Damit lasse sich die zusätzliche Last kaum an die Kunden weitergeben, ohne die Preise neu zu verhandeln. Gespräche über eine Kostenteilung laufen noch. Die Kürzung der Exportvergütung habe sich im Umsatz des zweiten Quartals wegen der zeitlichen Verschiebung zwischen Lieferung und Umsatzrealisierung nicht vollständig niedergeschlagen und wirke sich im dritten Quartal stärker aus. Die Verbrauchsteuer gilt im vierten Quartal durchgehend, im dritten Quartal nur im September.

Analysten senken ihre Bewertungen

JPMorgan stufte die Hongkonger Aktien von CATL auf Neutral herab und senkte die Gewinnprognosen, hielt aber an der Einstufung Overweight für die A-Aktien fest, wie 21jingji berichtete. Die Bank befürchtet, dass das Zusammenspiel aus Batterie-Verbrauchsteuer, gekürzter Exportvergütung und Handelsbarrieren die Branchenrentabilität schneller verschlechtert als erwartet. Die Gewinne der Automobilkunden stünden bereits unter Druck.

Die CATL-Führung hält einen Teil des Quartalsdrucks für vorübergehend. Neue Produkte, neue Technologien und Verhandlungen über eine Kostenteilung mit Kunden sollen die langfristige Rentabilität stützen. Der künftige Gewinn pro Einheit hänge davon ab, wie weit die Steuerlast geteilt werde und wie stark neue Produkte mit höheren Margen zum Umsatz beitragen, sagte das Management. Für 2027 hält das Unternehmen ein Wachstum der globalen Nachfrage nach Antriebs- und Energiespeicherbatterien von 20 bis 30 Prozent für erreichbar, getragen von der Elektrifizierung von Nutzfahrzeugen, dem europäischen Markt und der Nachfrage nach Energiespeichern im Ausland.