Akcje CATL w Hongkongu spadły o 10,64% po słabszym zysku w trzecim kwartale

CATL podała wyniki 20 października, dzień przed spadkiem kursu. Zysk netto przypadający akcjonariuszom w trzecim kwartale wyniósł 21,25 mld juanów: o 14,54% więcej niż rok wcześniej, ale o 5,77% mniej niż w drugim kwartale. Przychody wzrosły o 58,58% rok do roku i o 11,8% kwartał do kwartału, do 165,22 mld juanów. Marża brutto spadła do 20,69%, drugi kwartał z rzędu. Akcje spółki notowane w Shenzhen spadły 21 października o około 12%, podał CnEVPost.

Wzrost zysku netto rok do roku wyhamował z 36,5% w drugim kwartale. Zysk netto i przychody okazały się niższe od oczekiwań analityków, podał Investing.com. W pierwszych dziewięciu miesiącach zysk netto wzrósł o 31,6% do 64,53 mld juanów, a przychody o 56,2% do 442,14 mld juanów.

Zmiany podatkowe zwiększają presję na marże

Podczas telekonferencji wynikowej 20 października CATL przypisała spadek zysku jednostkowego zmianom w strukturze produktów, podatkowi konsumpcyjnemu od baterii litowych oraz obniżce zwrotu podatku od eksportu baterii, podał CnEVPost. Chiny przywróciły podatek konsumpcyjny od akumulatorów litowo-jonowych i innych produktów bateryjnych 1 września, w stawce przejściowej 2%. Od 1 września 2027 r. stawka wzrośnie do 4%. Stawka zwrotu podatku VAT od eksportu produktów bateryjnych spadła z 9% do 6% 1 kwietnia 2026 r. i zostanie zniesiona 1 stycznia 2027 r.

Dyrektor finansowy Zheng Shu wyjaśnił, że podatek konsumpcyjny jest wliczony w ceny produktów, więc bez renegocjacji cen z klientami trudno przenieść dodatkowe obciążenie na odbiorców. Rozmowy o podziale kosztów wciąż trwają. Obniżka zwrotu eksportowego nie odbiła się w pełni na sprzedaży w drugim kwartale z powodu różnicy czasu między wysyłką a rozpoznaniem przychodu, a jej wpływ był lepiej widoczny w trzecim kwartale. Podatek konsumpcyjny obejmie cały czwarty kwartał, podczas gdy w trzecim dotyczył tylko września.

Analitycy obniżają rekomendacje

JPMorgan obniżył rekomendację dla akcji CATL w Hongkongu do neutralnej i ściął prognozy zysków, zachowując rekomendację „przeważaj” dla jej akcji A, podało 21jingji. Bank obawia się, że połączony efekt podatku konsumpcyjnego od baterii, niższych zwrotów eksportowych i barier handlowych może sprawić, że rentowność branży pogorszy się szybciej, niż oczekiwano, a zyski klientów z branży motoryzacyjnej już są pod presją.

Zarząd CATL uważa część presji na wyniki kwartału za przejściową. Liczy, że nowe produkty, nowe technologie i negocjacje w sprawie podziału kosztów z klientami pomogą utrzymać rentowność w dłuższym okresie. Zdaniem zarządu przyszły zysk jednostkowy zależeć będzie od postępów w rozłożeniu obciążeń podatkowych oraz od udziału w sprzedaży nowych produktów o wyższych marżach. Spółka podała też, że wzrost popytu na baterie do napędu i do magazynowania energii o 20% do 30% w skali świata jest w 2027 r. osiągalny, dzięki elektryfikacji pojazdów użytkowych, rynkowi europejskiemu i zagranicznemu popytowi na magazyny energii.