L'inflation dans la zone euro atteint 4,0 % en octobre, son plus haut niveau depuis trois ans

Les prix de l'énergie ont augmenté de 20,8 % sur un an en octobre, contre 18,9 % en septembre, le taux annuel le plus élevé parmi les principales composantes, indique Eurostat. Belga rapporte que cette accélération d'octobre est liée à une flambée des prix du pétrole. L'inflation globale atteint 4,0 %, la plus élevée depuis septembre 2023.

L'inflation des services monte à 3,3 %, contre 3,2 %. Les prix de l'alimentation, de l'alcool et du tabac progressent de 1,6 %, contre 1,3 % en septembre, les produits alimentaires non transformés affichant 4,6 %. L'inflation des biens industriels hors énergie passe de 1,1 % à 1,2 %.

L'inflation sous-jacente, qui exclut l'énergie, l'alimentation, l'alcool et le tabac, reste à 2,5 %. Sur le mois, l'indice harmonisé des prix à la consommation a augmenté de 0,4 %.

La BCE pèse une décision en décembre

Ces chiffres renforcent l'argument en faveur d'une nouvelle hausse des taux de la BCE lors de sa dernière réunion de politique monétaire de l'année, en décembre, estime ING. La faiblesse de l'inflation sous-jacente suggère toutefois que ce mouvement pourrait être le dernier du cycle.

À 4,0 %, l'inflation est le double de l'objectif de 2 % à moyen terme de la BCE et le dépasse depuis huit mois consécutifs. L'enquête auprès des prévisionnistes professionnels de la BCE, publiée le 30 octobre, a relevé de 0,4 point de pourcentage sa prévision d'inflation pour 2 027, à 2,6 %. Cette révision tient surtout à la hausse des prix de l'énergie et à ses effets indirects.

ING souligne que la trajectoire de l'inflation globale reste très dépendante de la guerre au Moyen-Orient et des prix du pétrole. La banque cite l'escalade des tensions au Moyen-Orient, la hausse des prix du pétrole et le faible niveau des stocks de gaz avant l'hiver parmi les risques pour les prix de détail. La demande des consommateurs est atone : les entreprises auront du mal à répercuter leurs coûts, ce qui plaide pour une compression des marges plutôt que pour une hausse généralisée des prix.

Les États membres divergent

Le taux allemand recule de 3,3 % à 2,8 % et celui de l'Espagne de 5,0 % à 4,9 %. La France évolue en sens inverse, de 3,4 % à 3,8 %. L'Italie bondit de 4,2 % à 5,6 %. La Lituanie affiche le taux le plus élevé parmi les 21 pays de la zone euro, à 6,1 %, devant la Bulgarie à 6,0 %, la Grèce et l'Italie étant à égalité à 5,6 %. Malte enregistre le taux le plus bas, à 2,3 %, devant l'Allemagne à 2,8 % et la Slovaquie à 2,9 %.

L'écart entre le taux national le plus haut et le plus bas atteint ainsi 3,8 points de pourcentage. Cet écart compte pour une banque centrale qui fixe un taux unique pour 21 pays.

Ce qui vient ensuite

Jack Allen-Reynolds, économiste chez Capital Economics, estime que les effets indirects de la hausse des coûts de l'énergie sur les prix alimentaires restent très limités à ce stade, rapporte Belga. L'inflation de l'énergie devrait refluer légèrement en novembre si les prix se maintiennent près de leurs niveaux actuels, selon lui. L'impact de la hausse des coûts de l'énergie devrait en revanche se répercuter plus nettement sur les prix alimentaires dans les mois à venir.

Les chiffres complets d'octobre d'Eurostat sont attendus le 18 novembre, avant la réunion de décembre de la BCE. Avec une inflation globale au double de l'objectif et des prix de l'énergie toujours en hausse, cette publication dira si la poussée se propage à d'autres prix.