Novo Nordisk relève ses prévisions 2026 après des ventes de Wegovy en comprimé supérieures aux attentes

Prévisions relevées, mais la fourchette permet encore un recul

Novo Nordisk table désormais sur une croissance du chiffre d'affaires et du résultat opérationnel ajustés en 2026 comprise entre un recul de 2 % et une hausse de 2 %, à taux de change constants. La fourchette précédente allait d'une stagnation à un recul de 6 %, déjà relevée en août après un avertissement initial faisant état d'une baisse pouvant atteindre 13 %. Reuters et Free Malaysia Today parlent du troisième relèvement de l'année. BigGo Finance et ad-hoc-news évoquent le deuxième en trois mois.

La société explique cette amélioration par des attentes plus élevées sur les ventes de produits GLP-1. Reuters rapporte que les prévisions supposent une croissance à l'international et un recul aux États-Unis.

Le chiffre d'affaires ajusté du troisième trimestre s'élève à 79,20 milliards de couronnes, contre un consensus de 73,22 milliards cité par Reuters. Le résultat opérationnel ajusté atteint 31,72 milliards, en hausse de 27 % à taux de change constants, contre 28,39 milliards attendus. Les ventes progressent de 4 % à taux de change constants, contre 74,98 milliards un an plus tôt.

AskTraders cite un consensus de ventes plus élevé, à 73,6 milliards, et un résultat opérationnel ajusté de 28,6 milliards. L'analyste de JPMorgan Richard Vosser parle d'un dépassement de 8 % sur les ventes et de 12 % sur le résultat opérationnel. Selon BigGo Finance, les prévisions impliquent des relèvements d'environ 3 % du consensus.

Le comprimé porte le trimestre

Le Wegovy en comprimé, lancé aux États-Unis en janvier, a généré 5,39 milliards de couronnes sur le trimestre, en hausse de 53 % par rapport au deuxième trimestre. Les ventes américaines ont contribué à hauteur de 4,18 milliards et les marchés internationaux à 1,22 milliard. Les prescriptions américaines ont atteint environ 3,6 millions sur le trimestre et plus de 8 millions depuis le lancement, selon Novo.

Le comprimé ne représente qu'environ 6 % des ventes attendues. Les analystes y voient pourtant le principal moyen pour Novo de renouer avec la croissance après deux ans de dégringolade, marqués par des avertissements sur résultats et un changement de direction, rapporte Reuters.

Aux États-Unis, les ventes de Wegovy injectable ont reculé de 13 % à taux de change constants, tandis que les ventes totales de Wegovy aux États-Unis ont progressé de 21 %. Le patron américain de Novo attribue en grande partie la hausse d'environ 20 % des volumes de comprimés d'un trimestre à l'autre à un programme gouvernemental lancé en juillet. Ce programme permet aux seniors américains d'acheter des traitements contre l'obésité pour 50 dollars par mois. Sans lui, la catégorie des traitements contre l'obésité aux États-Unis est restée à peu près stable de mai à octobre, a-t-il précisé.

Novo indique que la franchise Wegovy au sens large capte plus de 50 % des nouvelles mises sous traitement parmi les médicaments anti-obésité de marque. La société estime que le comprimé représente environ 80 % des nouvelles prescriptions américaines de la marque, tous canaux confondus : remboursement, paiement comptant et télémédecine.

Le résultat publié recule sous l'effet de dépréciations

Le résultat opérationnel publié a baissé de 9 % à taux de change constants, à 23,0 milliards de couronnes, après 8,7 milliards de dépréciations sans impact sur la trésorerie. Elles comprennent 4,6 milliards liés au ziltivekimab et 4,1 milliards liés au redimensionnement du réseau industriel, précise Novo.

La hausse de 27 % du résultat ajusté est embellie par la base de comparaison : le troisième trimestre 2025 avait supporté 9 milliards de coûts de transformation à l'échelle du groupe. Jefferies estime qu'environ 2 milliards d'effets de prix et de remboursement ont gonflé le dépassement sur les ventes. En les retirant, il reste un dépassement d'environ 5 %, selon ad-hoc-news.

Les ventes dans l'obésité ont progressé de 22 % à taux de change constants, à 26,15 milliards de couronnes. Le chiffre d'affaires du diabète a reculé de 5 %, à 47,55 milliards.

L'action monte, le test des prix approche

L'action Novo a gagné jusqu'à 6,6 % en début de séance et prenait 4,2 % à 13 h 18 GMT, en route vers sa plus forte hausse quotidienne depuis le 19 juin, rapporte Reuters. Elle reste en baisse d'environ 17 % depuis le début de l'année.

À partir du 1er janvier 2027, Novo abaissera les prix catalogue américains de Wegovy et d'Ozempic à 675 dollars par mois, soit environ 50 % pour Wegovy et 35 % pour Ozempic, selon Reuters. La société s'attend à ce que cette décision pèse sur la trésorerie l'an prochain. Les prix catalogue ne correspondent pas au chiffre d'affaires net : l'impact ne peut donc pas être transposé directement.

Déploiement et portefeuille

Novo prévoit de lancer le comprimé dans plus de 20 pays d'ici mi-2027, avançant cet objectif de fin 2027. La société invoque une production industrielle élevée et des autorisations plus rapides. Le comprimé est vendu aux États-Unis, aux Émirats arabes unis, au Royaume-Uni et en Allemagne, plus quatre autres marchés ajoutés récemment, soit huit au total.

CagriSema, le traitement anti-obésité de nouvelle génération, attend une autorisation réglementaire américaine, avec un lancement prévu début 2027. Le directeur financier sortant, Karsten Munk Knudsen, a déclaré à Endpoints News que Novo ne le lancerait pas en Europe avant « quelques années ».

Knudsen part fin décembre après 27 ans. Novo a nommé le directeur financier de Galderma, Luigi La Corte, pour lui succéder.