Novo Nordisk hebt Ausblick für 2026 an, weil die Wegovy-Pille die Erwartungen schlägt

Prognose angehoben, die Spanne erlaubt aber weiter einen Rückgang

Für 2026 erwartet Novo Nordisk nun ein Wachstum des bereinigten Umsatzes und des bereinigten Betriebsgewinns von minus 2% bis plus 2% zu konstanten Wechselkursen. Zuvor lag die Spanne bei null bis minus 6%. Das war im August bereits eine Anhebung gegenüber einer früheren Warnung vor einem Rückgang von bis zu 13%. Reuters und Free Malaysia Today nannten es die dritte Anhebung in diesem Jahr, BigGo Finance und ad-hoc-news die zweite binnen drei Monaten.

Der verbesserte Ausblick geht nach Angaben des Unternehmens auf höhere Erwartungen an die Verkäufe von GLP-1-Produkten zurück. Laut Reuters unterstellt die Prognose Wachstum im Ausland bei einem Rückgang in den USA.

Der bereinigte Umsatz im dritten Quartal lag bei 79,20 Mrd. DKK, der von Reuters zitierte Konsens bei 73,22 Mrd. DKK. Der bereinigte Betriebsgewinn betrug 31,72 Mrd. DKK, ein Plus von 27% zu konstanten Wechselkursen; erwartet wurden 28,39 Mrd. DKK. Der Umsatz stieg zu konstanten Wechselkursen um 4% von 74,98 Mrd. DKK im Vorjahr.

AskTraders nannte einen höheren Umsatzkonsens von 73,6 Mrd. DKK und einen bereinigten Betriebsgewinn von 28,6 Mrd. DKK. Der JPMorgan-Analyst Richard Vosser sprach von einer Übertreffung des Umsatzkonsenses um 8% und des Betriebsgewinns um 12%. Die Prognose deute auf Anhebungen des Konsenses um etwa 3% hin, berichtete BigGo Finance.

Die Pille trägt das Quartal

Die im Januar in den USA eingeführte Wegovy-Pille erzielte im Quartal 5,39 Mrd. DKK, 53% mehr als im zweiten Quartal. Auf die USA entfielen 4,18 Mrd. DKK, auf die internationalen Märkte 1,22 Mrd. DKK. Die Zahl der US-Rezepte erreichte im Quartal etwa 3,6 Millionen und seit dem Start mehr als 8 Millionen, teilte Novo mit.

Die Pille macht nur etwa 6% des erwarteten Umsatzes aus. Analysten sehen in ihr aber den wichtigsten Weg von Novo zurück zum Wachstum, nach zwei Jahren mit Gewinnwarnungen und einem Führungswechsel, berichtete Reuters.

Der US-Umsatz mit dem injizierbaren Wegovy sank zu konstanten Wechselkursen um 13%, während der gesamte US-Umsatz mit Wegovy um 21% stieg. Der US-Chef von Novo sagte, ein staatliches Programm, das US-Senioren seit Juli Fettleibigkeitsmedikamente für 50 USD im Monat kaufen lässt, sei weitgehend verantwortlich für den Anstieg des Pillenvolumens um rund 20% gegenüber dem Vorquartal. Ohne dieses Programm sei die Kategorie der Fettleibigkeitsmedikamente in den USA von Mai bis Oktober etwa gleich geblieben, sagte er.

Laut Novo hält die weitere Wegovy-Produktfamilie mehr als 50% der Neupatienten unter den Markenmedikamenten gegen Fettleibigkeit. Die Pille komme auf etwa 80% der neuen US-Verordnungen auf die Marke, über erstattete Kanäle, Selbstzahler und Telemedizin hinweg.

Ausgewiesener Gewinn sinkt wegen Wertminderungen

Der ausgewiesene Betriebsgewinn sank zu konstanten Wechselkursen um 9% auf 23,0 Mrd. DKK. Grund waren nicht zahlungswirksame Wertminderungen von 8,7 Mrd. DKK. Davon entfielen 4,6 Mrd. DKK auf Ziltivekimab und 4,1 Mrd. DKK auf die Verkleinerung des Produktionsnetzes, teilte Novo mit.

Der Anstieg des bereinigten Gewinns um 27% wurde durch die Vergleichsbasis begünstigt: Im dritten Quartal 2025 waren unternehmensweit 9 Mrd. DKK an Transformationskosten angefallen. Jefferies schätzte, dass rund 2 Mrd. DKK aus Preis- und Erstattungseffekten die Übertreffung beim Umsatz stützten. Ohne diese Effekte bleibe eine Übertreffung von etwa 5%, erklärte die Bank laut ad-hoc-news.

Der Umsatz mit Fettleibigkeitsmedikamenten stieg zu konstanten Wechselkursen um 22% auf 26,15 Mrd. DKK. Der Diabetesumsatz ging um 5% auf 47,55 Mrd. DKK zurück.

Aktie steigt, Preistest steht bevor

Die Novo-Aktie legte im frühen Handel bis zu 6,6% zu und stand um 13:18 GMT bei plus 4,2%, auf dem Weg zum größten Tagesgewinn seit dem 19. Juni, berichtete Reuters. Seit Jahresbeginn liegt sie weiterhin etwa 17% im Minus.

Ab dem 1. Januar 2027 senkt Novo die US-Listenpreise für Wegovy und Ozempic auf 675 USD im Monat, laut Reuters rund 50% bei Wegovy und 35% bei Ozempic. Das Unternehmen rechnet damit, dass der Schritt im kommenden Jahr den Cashflow belastet. Listenpreise sind nicht der Nettoumsatz, der Effekt lässt sich also nicht eins zu eins übertragen.

Markteinführung und Pipeline

Novo will die Pille bis Mitte 2027 in mehr als 20 Ländern einführen und zieht das Ziel damit von Ende 2027 vor. Als Gründe nennt das Unternehmen eine hohe Produktionsleistung und schnellere Zulassungen. Die Pille wird in den USA, den Vereinigten Arabischen Emiraten, Großbritannien und Deutschland verkauft, dazu kommen vier weitere kürzlich aufgenommene Märkte, insgesamt acht.

CagriSema, die nächste Generation der Fettleibigkeitsinjektion, wartet auf die US-Zulassung, der Start wird Anfang 2027 erwartet. Der scheidende Finanzchef Karsten Munk Knudsen sagte Endpoints News, Novo werde das Mittel in Europa erst in einigen Jahren auf den Markt bringen.

Knudsen geht nach 27 Jahren zum Ende Dezember. Novo benannte den Finanzchef von Galderma, Luigi La Corte, als seinen Nachfolger.