Puma creuse une perte d'exploitation de 11,4 millions d'euros, les ventes reculent de 5% au troisième trimestre

Résultats et trésorerie

Les analystes interrogés par Yahoo Finance attendaient des ventes d'environ 1 750 000 000 d'euros et une perte d'exploitation d'une dizaine de millions d'euros. Les ventes ont reculé de 6,3% à taux de change constants, après 1 870 000 000 d'euros un an plus tôt. Puma précise que la perte comprend un remboursement de 29,8 millions d'euros lié aux droits de douane américains et 11,7 millions d'euros de coûts de restructuration exceptionnels. Le groupe explique la dégradation par la baisse des ventes et la hausse des charges d'exploitation : les coûts de la vente directe au consommateur, du marketing et de l'administration ont dépassé les économies du programme d'efficacité.

Les stocks ont baissé de 24,3% à 1 610 000 000 d'euros fin septembre. Puma a acheté moins de marchandises et écoulé ses excédents, un niveau que certains analystes n'attendaient qu'en fin d'année, selon Yahoo Finance. Le flux de trésorerie disponible redevient positif, à 92 000 000 d'euros, contre moins 43 millions un an plus tôt, grâce à un meilleur besoin en fonds de roulement, à des impôts moins élevés et à des investissements réduits. L'action a gagné environ 7% après la publication. Yanmei Tang, associate vice president chez Third Bridge, indique que les experts du secteur estiment que Puma doit encore écouler un important volume d'anciens stocks, ce qui rendrait nécessaire une politique de remises plus agressive.

Ventes par région et par canal

En Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, les ventes ont reculé de 11,5% à taux de change constants, à 801 200 000 d'euros. Les Amériques ont cédé 8,1% à 580 400 000 d'euros, l'Amérique du Nord chutant de 17,2%. La zone Asie-Pacifique a progressé de 10% à 394 600 000 d'euros, portée par la demande de chaussures à profil bas comme la Speedcat. Puma impute une partie de la baisse à ses mesures de remise à plat, dont la réduction des affaires avec les grandes surfaces, et à la moindre demande de ses détaillants partenaires en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique ainsi qu'aux Amériques. Le conflit au Moyen-Orient pèse aussi sur la consommation, en particulier dans ces deux zones.

Les ventes en gros ont baissé de 9,6% à 1 190 000 000 d'euros, Puma ayant réduit ses affaires avec les grandes surfaces et les détaillants partenaires achetant moins. Le chiffre d'affaires de la vente directe au consommateur a progressé de 1,2% à 588 300 000 d'euros, soutenu par une croissance de 7,8% du commerce en ligne malgré des promotions moins nombreuses.

Prévisions et actionnariat

Le directeur général Arthur Hoeld a jugé les performances du troisième trimestre "conformes aux attentes". Puma traverse une année de transition et "pose les fondations de sa croissance future", a-t-il ajouté. En octobre 2025, Hoeld avait annoncé la suppression de 900 postes au siège, moins de remises et une gamme resserrée. L'entreprise achève environ 1 400 suppressions de postes au siège depuis le début de 2025, rapporte TheIndustry.fashion.

Puma maintient sa prévision pour 2026 : une baisse des ventes d'un pourcentage faible à moyen à un chiffre à taux de change constants. Le groupe resserre en revanche sa perte d'exploitation attendue, entre 80 000 000 et 130 000 000 d'euros, contre 50 000 000 à 150 000 000 d'euros auparavant. Hoeld a indiqué que l'entreprise serait en perte cette année et renouerait avec la croissance en 2027, après une "année de transition" en 2026.

Ces résultats suivent la finalisation, le 7 octobre, du rachat par Anta Sports d'une participation de 29,06% dans Puma auprès d'Artémis, pour 1 505,5 millions d'euros en numéraire. Anta devient ainsi le premier actionnaire de Puma. Le groupe chinois a déclaré n'avoir aucun projet actuel d'offre publique d'achat, que le droit allemand des valeurs mobilières rendrait obligatoire à partir de 30% du capital, et vouloir une représentation adéquate au conseil de surveillance. Puma continuera d'être gérée de façon indépendante.