ASML-Aktie fällt um 6,67 Prozent wegen Sorge um chinesische Exportkontrollen

Ausverkauf bei Halbleitern

Der Verkaufsdruck traf nicht nur ASML. Micron Technology verlor in derselben Sitzung 12,05 Prozent, Nvidia 6,64 Prozent und AMD 13,15 Prozent, wie aus dem Bericht von TradingKey über die größten Kursbewegungen hervorgeht. Der Bericht nennt verschärfte geopolitische Spannungen, vorsichtige Signale bei den Investitionen der Chiphersteller und eine Abkehr von Technologiewerten mit hohen Bewertungsmultiplikatoren.

Rekordquartal und China-Umsatz

Die Zahlen vom 14. Oktober zeigten für das dritte Quartal einen Rekordnettoumsatz von 11.700.000.000 Euro, innerhalb der Prognose von 11.000.000.000 bis 12.000.000.000 Euro, sowie eine Bruttomarge von 57,5 Prozent, über der Spanne von 55 bis 57 Prozent. Der Nettogewinn stieg auf rund 5.000.000.000 Euro von 2.130.000.000 Euro im Vorjahr. Das Unternehmen hob das untere Ende seiner Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf 44.000.000.000 Euro von 43.000.000.000 Euro an und ließ das obere Ende bei 45.000.000.000 Euro, wie startupfortune berichtete.

Der Umsatz mit China stieg gegenüber den drei Monaten zuvor um 109 Prozent. Dadurch wuchs der Anteil Chinas an den Maschinenverkäufen von 14 Prozent im zweiten Quartal auf 23 Prozent, wie aus den Ergebnissen hervorgeht. ASML erwartet, dass China in diesem Jahr etwa 20 Prozent des Gesamtumsatzes ausmacht.

Niederländische Lizenzregeln und der MATCH Act

Laut TradingKey rechnen Anleger mit strengeren Serviceverträgen, Einschränkungen bei der Ersatzteilversorgung und bei der Lieferung von Anlagen. Das könnte die margenstarken wiederkehrenden Erlöse aus China schmälern. Die niederländische Regierung stellte klar, dass die Lieferung von Ersatzteilen und Software-Updates für Chipfertigungsanlagen nach China eine Lizenz erfordert. Zudem setzte sie zwei weitere Anlagen auf ihre Liste der Exportbeschränkungen, nachdem sie sich mit den Vereinigten Staaten abgestimmt hatte.

Der US Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act, kurz MATCH Act, würde den Niederlanden 150 Tage Zeit geben, amerikanische Exportkontrollen nachzuvollziehen. Andernfalls könnte Washington seine Zuständigkeit über in den Niederlanden hergestellte Anlagen über die Foreign Direct Product Rule ausweiten. Der Gesetzentwurf würde fünf chinesische Chiphersteller nennen und auf die Immersions-DUV-Maschinen zielen, die ASML noch legal nach China verkaufen darf, wie startupfortune berichtete. Derselbe Bericht meldet, die niederländische Regierung habe öffentlich Widerspruch eingelegt und wolle ihre Exportpolitik selbst festlegen. In keiner der beiden Kammern habe bisher eine Abstimmung stattgefunden.

Der Stichtag am 10. November war das Auslaufdatum des im Mai in Busan geschlossenen Handelsabkommens zwischen den USA und China. Finanzminister Scott Bessent kündigte am 23. September an, beide Seiten hätten es bis zum 10. Januar 2027 verlängert, wie startupfortune berichtete.

Chinas DUV-Anstrengungen

ASML ist der einzige Anbieter von EUV-Systemen und konkurriert bei DUV mit Canon und Nikon, wie 247wallst schreibt. Die China-Abhängigkeit liegt bei DUV: Im dritten Quartal übertrafen die Verkäufe von Nicht-EUV-Systemen mit 4.300.000.000 Euro die EUV-Verkäufe von 4.100.000.000 Euro, und die Wachstumsprognose für EUV schließt China aus.

247wallst berichtete unter Berufung auf Reuters, die staatliche Shanghai Aishengna Electronic Technology Group habe mit der Produktion eigener Immersions-DUV-Maschinen begonnen, die ersten Anlagen gingen an Chiphersteller wie SMIC. Der Bericht bezeichnet den Schritt als Serienproduktion. startupfortune schrieb, das staatlich gestützte Unternehmen habe diesen Sommer mit einer begrenzten Fertigung begonnen, und die kleine erste Charge reiche bei weitem nicht aus, um den installierten Bestand von ASML zu ersetzen.

Analysten von JPMorgan Chase erklärten, chinesische DUV-Maschinen lägen noch mehrere Generationen hinter ASML zurück, und nannten den Ausverkauf unverhältnismäßig, wie Asia Times berichtete, zitiert nach 247wallst. CEO Christophe Fouquet sagte, die Chance auf eine ernsthafte Konkurrenz in China sei „still pretty low“ und die Branche höre seit „for the last 25 years“, dass ein chinesischer Rivale komme. Er sagte auch, der eingeschränkte Zugang schaffe „a lot more motivation“ bei chinesischen Zulieferern. In der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen sagte Fouquet, die Nachfrage in China bleibe stark, und der anhaltende Bau neuer Fabriken dürfte sie 2027 und danach stützen, wie die Global Times berichtete.