Rekordowa wypłata Harmony Gold opiera się na 35-procentowym wzroście ceny, jaką firma dostała za złoto

Rekordowa wypłata Harmony Gold opiera się na cenie, jaką firma dostała za swoje złoto, a nie na kopalniach. Średnia otrzymana cena wzrosła o 35% do R2,1m za kilogram, czyli około 3 811 dol. za uncję. Produkcja złota spadła o 3% do 1 429 551 uncji.

Przychody wzrosły o 34% do 99,2 mld randów w roku do 30 czerwca 2026 r. Zysk netto wzrósł o 102% do 30 mld randów, a zysk na akcję po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych o 87% do 43,63 randa. Zysk na akcję wzrósł ponad dwukrotnie, do 47,01 randa.

Przepływy pieniężne i dywidenda

Operacyjne przepływy pieniężne grupy wzrosły o 48% do 33,6 mld randów. Skorygowane wolne przepływy pieniężne wzrosły o 54% do rekordowych 17 mld randów. Firma podała, że po raz 11. z rzędu zrealizowała prognozę produkcji złota.

Dywidenda końcowa 750 centów na akcję to więcej niż 155 centów rok wcześniej. Łączna wypłata za rok obrachunkowy 2026 wyniosła 8,1 mld randów, czyli 12,80 randa na akcję. Dywidenda zaliczkowa to 3,38 mld randów, czyli 5,30 randa na akcję, ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej.

Harmony zmieniła politykę dywidendową przy wynikach za pierwsze półrocze w marcu. Zapowiedziała, że będzie wypłacać akcjonariuszom do połowy wolnych przepływów pieniężnych netto.

Bilans przeszedł z gotówki netto na R852m długu netto po przejęciu kopalni miedzi CSA za 1 mld dol. Dług netto wyniósł 0,02 EBITDA. Płynność wyniosła 17,1 mld randów, a środki pieniężne i ich ekwiwalenty 8,6 mld randów. Harmony podawała, że finansuje projekty rozwojowe z własnych przepływów pieniężnych.

Koszty rosną, a produkcja w roku obrachunkowym 2027 spada

Całkowite koszty utrzymania wzrosły o 13% do 1 191 698 randów za kilogram, zgodnie z prognozą. Marża na tych kosztach poprawiła się do 42% z 31%, bo metal sprzedano drożej. Koszty operacyjne grupy bez CSA i opłat licencyjnych wzrosły o 7%, poniżej planowanej inflacji górniczej na poziomie 10%. Koszty energii wzrosły o 16%, pracy o 8%, materiałów o 6%. Opłaty licencyjne wzrosły o 77% przy lepszej rentowności.

Prognoza na rok do czerwca 2027 r. mówi o 1,3 mln do 1,4 mln uncji złota, mniej niż 1,43 mln uncji, które właśnie dostarczono. Całkowite koszty utrzymania mają wynieść od 1,3 mln do 1,39 mln randów za kilogram. Wydobywana pod ziemią zawartość złota ma pozostać powyżej 5,60 g/t wobec 5,83 g/t w roku obrachunkowym 2026.

Prezes Beyers Nel podał termin odbicia. Harmony ma spędzić lata od 2026 do 2030 na realizacji aktywów, które już ma, a efekty przyjdą później. „Po 2030 roku spodziewamy się wyraźnego zwrotu w przepływach pieniężnych, gdy marże się poprawią, koszty spadną, a wolne przepływy wzrosną” powiedział.

Miedź i Tshepong North niosą argument za wzrostem

CSA wyprodukowała 18 207 ton miedzi, przy górnej granicy prognozy od 17 500 do 18 500 ton. Kopalnia dała $111m zysku produkcyjnego przy koszcie gotówkowym C1 na poziomie 2,47 dol. za funt.

Zasoby miedzi wzrosły o 71% do 4 mln ton, a zasoby szacowane o 18,5% do 7,4 mln ton. Zasoby złota wzrosły do 27,4 mln uncji. Harmony wydłużyła życie kopalni Tshepong North do 15 lat z szacowanych sześciu.

Pierwsza produkcja w Eva Copper w Queensland ma ruszyć do końca 2028 roku kalendarzowego. Prace przy wycince lasu wstrzymano po znalezieniu chronionego gatunku. Harmony podała, że rozmawia z regulatorami i zmienia priorytety prac.

Co dalej

Testem dla roku obrachunkowego 2027 będzie realizacja tej prognozy. Kolejne wyniki pokażą, czy operacje udźwigną wypłatę, jeśli korzystny wiatr cenowy osłabnie.