La BCE maintient son taux de dépôt à 2,5 % après avoir débattu d'une hausse

Taux maintenus après la pression sur l'énergie et les obligations

La BCE a aussi laissé son taux de refinancement principal à 2,65 % et son taux de prêt marginal à 2,90 %. Le taux de dépôt est celui que la BCE verse aux banques sur leurs dépôts au jour le jour. La BCE a relevé ses taux deux fois cette année, rapporte Bloomberg.

Dans un communiqué, la BCE indique que les conditions de financement se sont resserrées depuis la dernière réunion du Conseil des gouverneurs. Ce resserrement devrait peser sur l'inflation et sur la croissance. L'inflation de la zone euro a atteint 3,8 % en septembre, contre 3,2 % en août, selon la banque. Christine Lagarde, présidente de la BCE, a déclaré que les prix de l'énergie dépassaient de 18,9 % leur niveau d'un an plus tôt.

À Francfort, elle a expliqué aux journalistes que le rendement moyen des obligations d'État de la zone euro à 10 ans avait augmenté d'environ 35 points de base depuis la date limite des projections de septembre. Les taux des prêts immobiliers sont passés de 3,5 % en juillet à 3,8 % en août. Les banques ont durci leurs conditions de crédit aux entreprises au troisième trimestre, a-t-elle ajouté. Le Conseil a jugé la situation suffisamment solide pour maintenir les taux, et une approche mesurée toujours appropriée, a-t-elle dit.

Les rendements français à 10 ans ont dépassé 5 % la semaine dernière pour la première fois depuis 2002, rapporte Yahoo Finance. L'écart avec les Bunds allemands a récemment évolué entre environ 155 et 170 points de base. La dette française approche 120 % du PIB et le déficit budgétaire reste au-dessus de 5 %.

Le départ anticipé de Lagarde

Quelques heures avant la décision sur les taux, la BCE a annoncé que Christine Lagarde quitterait ses fonctions le 7 février 2027, environ neuf mois avant la fin de son mandat de huit ans, fin octobre. « Je ne pense pas pouvoir rester neutre », a-t-elle déclaré aux journalistes. Elle a dit vouloir la liberté de s'exprimer sur des sujets qui ne relèvent pas de la politique monétaire.

Le président du Conseil européen, António Costa, a salué sa « direction stable et déterminée » pendant la pandémie, la guerre en Europe, les crises énergétiques et les chocs d'inflation. Il a indiqué que le processus de nomination de son successeur commencerait immédiatement. CNBC rapporte que Christine Lagarde a fait savoir qu'elle n'avait pas l'intention de se présenter à la présidence française. Le Financial Times a rapporté qu'elle est une candidate de premier plan pour diriger le Forum économique mondial.

La course à la succession est déjà lancée. The Irish Times rapporte que les anciens gouverneurs des banques centrales néerlandaise et espagnole, Klaas Knot et Pablo Hernández de Cos, sont considérés comme les favoris. Les économistes interrogés par Bloomberg en octobre jugeaient De Cos favori. Le Conseil européen pilotera la nomination. La radio publique allemande ARD rapporte que ce départ anticipé permet à Emmanuel Macron, au chancelier Friedrich Merz et à d'autres dirigeants de s'accorder sur un successeur avant l'élection présidentielle française du printemps 2027. Marine Le Pen est en tête des sondages, selon The Irish Times.

Marchés et prochaines étapes

Bloomberg rapporte que les traders ont réduit leurs paris sur un resserrement supplémentaire à 70 points de base d'ici fin 2027, contre 72 avant la décision. Les paris du marché sur une hausse en décembre sont passés d'une probabilité de 80 % à 88 %. L'euro est tombé à 1,1111 dollar, un plus bas de 17 mois. UBS estime que le marché anticipe un resserrement excessif et prévoit un redressement de l'euro vers 1,16 d'ici la fin de l'année.

Bloomberg rapporte que les responsables sont largement attendus à une nouvelle hausse en décembre, lorsque les projections économiques actualisées seront publiées. La croissance de la zone euro au troisième trimestre a probablement ralenti à 0,2 %, selon un sondage d'analystes réalisé avant la publication des données d'Eurostat vendredi. Christine Lagarde a déclaré que la banque décidait réunion par réunion. « Sauf développements majeurs, la direction à suivre est assez claire pour nous tous », a-t-elle dit.