L'inflation PCE atteint 3,6 % en septembre

L'inflation PCE s'accélère

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, l'indicateur d'inflation privilégié de la Réserve fédérale, a augmenté de 3,6 % en septembre sur un an, a indiqué le Bureau of Economic Analysis. En août, il s'établissait à 3,4 %. Sur le mois, l'indice a gagné 0,5 % après une hausse de 0,3 % en août, rapporte Quartz.

Hors alimentation et énergie, l'indice PCE sous-jacent a progressé de 3,1 % sur l'année, contre 3,0 % en août. Il a augmenté de 0,3 % sur le mois en septembre, selon Quartz, après 0,2 % en août, rapporte le Hindustan Times. L'inflation globale et l'inflation sous-jacente se sont toutes deux accélérées en septembre, en rythme mensuel comme annuel. L'objectif affiché de la Fed est de 2 % par an, rapporte NerdWallet.

L'IPC reste l'indicateur d'inflation le plus utilisé, selon NerdWallet. Le FOMC retient l'indice PCE sous-jacent comme mesure de référence. L'écart entre 3,1 % et 2 % constitue le problème central pour la Fed.

La Fed maintient ses taux après la hausse de septembre

La Fed a laissé mercredi 28 octobre sa fourchette cible à 3,75 % - 4 %. Le vote s'est soldé par 10 voix contre 2, les deux opposants plaidant pour une hausse de 25 points de base, rapporte TradingKey. Ce statu quo fait suite à la hausse de septembre, la première depuis plus de trois ans, selon Quartz.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a profité de sa conférence de presse pour défendre l'idée que la banque centrale doit empêcher la hausse des prix d'un secteur de se propager à l'ensemble de l'économie. « Les prix de l'énergie et des produits associés ont de nouveau augmenté ces dernières semaines, et notre mission est de veiller à ce que les variations relatives des prix dans certains secteurs ne se diffusent pas dans l'ensemble de l'économie », a déclaré Kevin Warsh, selon economy.ac. Il a ajouté qu'il n'était pas favorable à annoncer les décisions de politique monétaire à l'avance.

Les projections de septembre plaçaient 12 des 18 responsables derrière une nouvelle hausse de 25 points de base cette année. Quatre en soutenaient deux et deux n'en voulaient aucune, rapporte TMGM.

Les économistes étaient divisés. Avant la décision, le Hindustan Times rapportait que Matt Luzzetti, chef économiste pour les États-Unis chez Deutsche Bank, s'attendait à ce que Kevin Warsh déclare que la hausse de l'inflation pourrait contraindre la Fed à relever ses taux à l'avenir. Matt Luzzetti avertissait aussi que Kevin Warsh voudrait éviter de répéter la confusion de sa conférence de presse de juillet.

L'énergie et les prix de gros ajoutent à la pression

Les prix à la consommation ont augmenté de 3,7 % sur les douze mois jusqu'à septembre, contre 3,4 % en août, rapportent NerdWallet et le Hindustan Times, citant les chiffres du Bureau of Labor Statistics. La hausse mensuelle de l'IPC a été de 0,6 %, contre 0,4 % en août. L'essence a grimpé de 9,1 % sur le seul mois de septembre, rapporte Quartz.

Cette évolution de l'énergie suit la hausse des cours du pétrole. Le brut américain se vend à plus de 100 dollars le baril, contre moins de 70 dollars avant le début des combats avec l'Iran, rapporte Quartz. Le prix moyen national du gallon d'essence s'établit autour de 4,25 dollars.

Les prix de gros montrent la même pression plus en amont dans la chaîne. L'indice PPI a augmenté de 1,3 % en septembre et de 6,3 % sur l'année, la plus forte hausse annuelle depuis décembre 2022, quand l'indice avait progressé de 6,4 %, rapporte NerdWallet.

Economy.ac rapporte que la prudence gagne le FOMC, car la politique monétaire ne peut pas contrôler directement les chocs d'offre provoqués par une guerre prolongée au Moyen-Orient. Selon ce rapport, la trajectoire de la politique dépendra du retour à la normale du transport maritime dans le détroit d'Ormuz et de la rapidité avec laquelle les cours mondiaux du pétrole se stabiliseront.

Les ménages dépensent plus alors que le revenu réel recule

Le revenu personnel a augmenté de 0,2 % en septembre et les dépenses des ménages de 0,5 %, selon le Bureau of Economic Analysis. Les dépenses de consommation personnelle en termes réels ont progressé de moins de 0,1 %, et le revenu personnel disponible réel a reculé de 0,3 %. Le taux d'épargne des ménages s'établissait à 3,8 %.

Lus ensemble, ces chiffres décrivent des ménages qui dépensent davantage pour acheter à peu près la même chose. Le revenu après impôts diminue une fois l'inflation déduite. Avec 3,7 %, l'IPC global frôle le double de l'objectif de 2 % de la Fed, selon NerdWallet. La publication est intervenue juste avant les élections de mi-mandat, le coût de la vie figurant parmi les principales préoccupations des électeurs, rapporte l'Associated Press.

La suite

Le prochain rapport sur l'IPC est attendu le 10 novembre. La publication des revenus et dépenses personnels d'octobre est prévue le 25 novembre à 8 h 30, heure de l'Est, selon le Bureau of Economic Analysis.

La dernière réunion du FOMC de l'année se tiendra le 9 décembre, rapporte TMGM. Après le statu quo d'octobre, l'outil FedWatch du CME estimait la probabilité d'une hausse en décembre à environ 78 %, contre 84 % auparavant, rapporte TradingKey. Une autre estimation citée par TMGM plaçait à environ 17 % les chances d'un maintien des taux inchangés jusqu'à la fin de l'année.

Les économistes divergent publiquement. Seema Shah, de Principal Asset Management, anticipe des hausses en décembre et début 2027, rapporte economy.ac. Kay Haigh, de Goldman Sachs Asset Management, s'attend à une reprise des hausses en décembre.