Inflacja PCE wzrosła we wrześniu do 3,6%

Inflacja PCE przyspiesza

Indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE), preferowana miara inflacji Rezerwy Federalnej, wzrósł we wrześniu o 3,6% w ujęciu rocznym, podało Biuro Analiz Ekonomicznych. W sierpniu było to 3,4%. W ujęciu miesięcznym indeks wzrósł o 0,5% po zwyżce o 0,3% w sierpniu, podał Quartz.

Po wyłączeniu żywności i energii bazowy PCE wzrósł o 3,1% w skali roku, wobec 3,0% w sierpniu. We wrześniu wzrósł o 0,3% w ujęciu miesięcznym, podał Quartz, po 0,2% w sierpniu, podało Hindustan Times. Wskaźnik ogólny i bazowy przyspieszyły we wrześniu zarówno miesięcznie, jak i rocznie. Cel Fedu to 2% rocznie, podało NerdWallet.

Najczęściej używanym wskaźnikiem inflacji jest CPI, podało NerdWallet. FOMC jako preferowaną miarę stosuje bazowy PCE. Różnica między 3,1% a 2% to główny problem Fedu.

Fed nie zmienia stóp po wrześniowej podwyżce

W środę 28 października Fed pozostawił przedział stóp na poziomie od 3,75% do 4%. Głosowanie zakończyło się wynikiem 10-2, a obaj przeciwni opowiadali się za podwyżką o 25 punktów bazowych, podał TradingKey. Decyzja o utrzymaniu stóp nastąpiła po wrześniowej podwyżce, pierwszej od ponad trzech lat, podał Quartz.

Przewodniczący Fedu Kevin Warsh wykorzystał konferencję prasową, żeby przekonywać, że zadaniem banku centralnego jest niedopuszczenie, by wzrost cen w jednym sektorze stał się wzrostem dla wszystkich. „Energia i powiązane ceny znów poszły w górę w ostatnich tygodniach, a naszym zadaniem jest dopilnować, żeby zmiany relatywnych cen w niektórych sektorach nie rozlały się na całą gospodarkę”, powiedział Warsh, cytowany przez economy.ac. Dodał, że nie opowiada się za zapowiadaniem decyzji o polityce z wyprzedzeniem.

Wrześniowe projekcje dawały 12 z 18 urzędników za jeszcze jedną podwyżką o 25 punktów bazowych w tym roku. Cztery osoby opowiadały się za dwiema podwyżkami, dwie za żadną, podał TMGM.

Ekonomiści byli podzieleni. Hindustan Times pisał przed decyzją, że główny ekonomista Deutsche Banku ds. USA Matt Luzzetti spodziewał się, iż Warsh powie, że rosnąca inflacja może zmusić Fed do podwyżek w przyszłości. Luzzetti ostrzegał też, że Warsh będzie chciał uniknąć powtórki zamieszania z jego lipcowej konferencji prasowej.

Ceny energii i ceny producentów dodają presji

Ceny konsumpcyjne wzrosły o 3,7% w 12 miesiącach do września, wobec 3,4% w sierpniu, podały NerdWallet i Hindustan Times, powołując się na dane Biura Statystyki Pracy. Miesięczny wzrost CPI wyniósł 0,6% wobec 0,4% w sierpniu. Benzyna podrożała o 9,1% tylko we wrześniu, podał Quartz.

Za ruchem cen energii stoją wyższe ceny ropy. Ropa amerykańska kosztuje ponad 100 dol. za baryłkę, wobec poniżej 70 dol. przed rozpoczęciem walk z Iranem, podał Quartz. Krajowa średnia cena galona benzyny to około 4,25 dol.

Ceny producentów pokazują tę samą presję wcześniej w łańcuchu. PPI wzrósł we wrześniu o 1,3%, a w skali roku o 6,3%, czyli najmocniej od grudnia 2022, gdy indeks wzrósł o 6,4%, podało NerdWallet.

Economy.ac podał, że w FOMC zapanowała ostrożność, bo polityka pieniężna nie kontroluje bezpośrednio szoków podażowych wywołanych przedłużającą się wojną na Bliskim Wschodzie. Raport stwierdził, że ścieżka polityki zależy od tego, czy żegluga przez Cieśninę Ormuz wróci do normy i jak szybko ustabilizują się globalne ceny ropy.

Gospodarstwa wydają więcej, choć realne dochody spadają

Dochody osobiste wzrosły we wrześniu o 0,2%, a wydatki osobiste o 0,5%, podało Biuro Analiz Ekonomicznych. Realne wydatki konsumpcyjne wzrosły o mniej niż 0,1%, a realne dochody do dyspozycji spadły o 0,3%. Stopa oszczędności wyniosła 3,8%.

Czytane razem, te liczby opisują gospodarstwa domowe, które wydają więcej, żeby kupić mniej więcej to samo. Dochód po opodatkowaniu kurczy się po odjęciu inflacji. Główny CPI na poziomie 3,7% jest prawie dwa razy wyższy od 2-procentowego celu Fedu, podało NerdWallet. Dane ukazały się tuż przed wyborami w połowie kadencji, a koszty życia były jedną z głównych trosk wyborców, podała Associated Press.

Co dalej

Kolejny raport o CPI ukaże się 10 listopada. Publikacja danych o dochodach i wydatkach za październik zaplanowana jest na 25 listopada na godz. 8:30 czasu wschodniego, podało Biuro Analiz Ekonomicznych.

Ostatnie w tym roku posiedzenie FOMC odbędzie się 9 grudnia, podał TMGM. Po październikowym utrzymaniu stóp CME FedWatch dawał grudniowej podwyżce około 78% szans, wobec 84%, podał TradingKey. Osobny odczyt, na który powołał się TMGM, dawał około 17% szans na pozostawienie stóp bez zmian do końca roku.

Ekonomiści spierają się publicznie. Seema Shah z Principal Asset Management spodziewa się podwyżek w grudniu i na początku 2027, podał economy.ac. Kay Haigh z Goldman Sachs Asset Management oczekuje, że Fed wznowi podwyżki w grudniu.