Core Scientific fattura a CoreWeave 485 MW dei 590 MW contrattuali nel terzo trimestre 2026

I 485 MW valgono circa l'82% del contratto da 590 MW. I ricavi da colocation del terzo trimestre secondo i principi GAAP sono cresciuti di quasi il 60% rispetto al trimestre precedente, arrivando a 215.000.000 di dollari. L'EBITDA rettificato è più che triplicato, da 41.000.000 a 134.000.000 di dollari, ha detto il direttore finanziario Jim Nygaard. Il margine EBITDA rettificato è salito dal 25% al 57%.

Nygaard ha attribuito il risultato a 90 MW di nuova capacità entrata in fatturazione nel trimestre e a un trimestre intero di contributi dalla capacità consegnata nel secondo trimestre. Per il quarto trimestre si aspetta una crescita sequenziale a doppia cifra dei ricavi, man mano che altra capacità entra in fatturazione. I restanti circa 100 MW dell'accordo da 590 MW dovrebbero essere consegnati entro l'inizio del 2027, ha detto l'amministratore delegato Adam Sullivan.

I ricavi del contratto CoreWeave sono contabilizzati a quote costanti lungo i termini di locazione di 12 anni, il che anticipa gli scatti contrattuali, ha detto Nygaard.

Lo sviluppo per AMD

L'accordo iniziale da 530 MW con AMD resta nei tempi, con la prima consegna attesa nella prima metà del 2027 a Pecos, in Texas. Circa metà di quella capacità dovrebbe entrare in funzione nel 2027 e il resto entro il 2028, ha detto Sullivan. L'azienda ha già versato il proprio contributo di capitale per quella fase e sta lavorando per ottenere il finanziamento residuo del progetto. AMD detiene anche diritti di prenotazione esclusiva su circa 1,9 GW di capacità aggiuntiva non ancora contrattualizzata; la maggior parte delle scadenze di impegno cade nel 2027, con una scadenza finale alla fine del 2028.

L'azienda stima costi di costruzione per le attuali locazioni AMD tra 11.000.000 e 12.000.000 di dollari per megawatt. Una volta che i circa 1,1 GW contrattualizzati tra CoreWeave e AMD saranno interamente consegnati e in fatturazione, Core Scientific prevede che genereranno 1.800.000.000 di dollari di ricavi annui medi a regime e 1.600.000.000 di dollari di reddito operativo netto, ha detto Sullivan.

Le obbligazioni di progetto restano la via di finanziamento prevista per i progetti AMD, anche se l'azienda sta valutando altre opzioni di debito. Nygaard ha detto che Core Scientific non prevede di emettere nuovo capitale azionario o strumenti collegati all'azionario per finanziare la prima fase. I finanziatori e gli investitori hanno chiesto verifiche più approfondite sui dettagli dei progetti, ma l'azienda non ha visto cambiamenti nei termini di finanziamento né nei covenant, ha detto.

Liquidità e uscita dal mining

Core Scientific ha chiuso il trimestre con circa 1.700.000.000 di dollari di liquidità: 800.000.000 in contanti, 840.000.000 in contanti vincolati e riserve per il servizio del debito, e 100.000.000 di disponibilità sulla linea revolving. Rispetto al secondo trimestre è circa 1.000.000.000 in meno, per effetto di 540.000.000 di spese in conto capitale e di circa 440.000.000 per l'acquisizione di Polaris.

Nygaard ha detto che l'azienda si aspetta circa 650.000.000 di dollari di incassi in contanti dall'esercizio dei warrant Tranche 1, intorno alla loro scadenza di gennaio 2027. La priorità per quel capitale è sostenere le costruzioni già avviate e servire da equity per altri siti, ha detto.

Entrambi i siti texani hanno ottenuto i permessi per le acque meteoriche. Core Scientific sta ancora completando quelli sull'aria per i generatori di riserva, che si aspetta di ottenere nell'ambito di un quadro di permessi per regola, ha detto Sullivan. Pecos resta nei tempi per la prima consegna nella prima metà del 2027, mentre il campus di Hunt è stato incluso in una prossima valutazione di stabilità della rete, ha detto.

Core Scientific ha proseguito nel trimestre la dismissione del mining di Bitcoin e prevede di completarla nel quarto trimestre, entrando nel 2027 come operatore puro di colocation ad alta densità, ha detto Nygaard.