Core Scientific facture 485 MW sur les 590 MW du contrat CoreWeave au troisième trimestre 2026

Les 485 MW représentent environ 82 % du contrat de 590 MW. Les revenus de colocation du troisième trimestre, en normes GAAP, ont progressé de près de 60 % par rapport au deuxième trimestre, à 215 millions de dollars. L'EBITDA ajusté a plus que triplé, passant de 41 à 134 millions de dollars, a indiqué le directeur financier Jim Nygaard. La marge d'EBITDA ajusté est passée de 25 % à 57 %.

Jim Nygaard attribue cette progression à 90 MW de nouvelles capacités entrées en facturation au cours du trimestre et à un trimestre complet de contributions des capacités livrées au deuxième trimestre. Il anticipe une hausse séquentielle à deux chiffres des revenus au quatrième trimestre, à mesure que d'autres capacités entrent en facturation. Les quelque 100 MW restants du contrat de 590 MW devraient être livrés d'ici début 2027, a précisé le directeur général Adam Sullivan.

Les revenus du contrat CoreWeave sont comptabilisés de façon linéaire sur les douze ans de durée du bail, ce qui fait remonter les paliers contractuels, a expliqué Jim Nygaard.

Le déploiement AMD

L'accord initial de 530 MW conclu par Core Scientific avec AMD reste dans les délais, la première livraison étant prévue au premier semestre 2027 à Pecos, au Texas. Environ la moitié de ces capacités doit être mise en service en 2027 et le reste en 2028, a indiqué Adam Sullivan. L'entreprise a déjà versé l'apport en fonds propres requis pour cette phase et s'emploie à boucler le financement du projet restant. AMD détient aussi des droits de réservation exclusifs sur environ 1,9 GW de capacités supplémentaires, non encore contractualisées ; la plupart des échéances d'engagement tombent en 2027, la dernière à la fin de 2028.

L'entreprise estime les coûts de construction des baux AMD actuels entre 11 et 12 millions de dollars par mégawatt. Une fois les quelque 1,1 GW contractualisés avec CoreWeave et AMD entièrement livrés et facturés, Core Scientific s'attend à un chiffre d'affaires annuel moyen de 1,8 milliard de dollars et à un résultat opérationnel net de 1,6 milliard de dollars, a déclaré Adam Sullivan.

Les obligations de projet restent la voie de financement attendue pour les projets AMD, même si l'entreprise étudie d'autres options de dette. Jim Nygaard a indiqué que Core Scientific ne compte pas émettre d'actions ni de titres liés aux actions pour financer la première phase. Les prêteurs et les investisseurs ont demandé un examen plus approfondi des détails des projets, mais l'entreprise n'a constaté aucun changement des conditions de financement ni des clauses restrictives, a-t-il dit.

Liquidités et sortie du minage

Core Scientific a terminé le trimestre avec environ 1,7 milliard de dollars de liquidités : 800 millions de dollars de trésorerie, 840 millions de dollars de trésorerie bloquée et de réserves pour le service de la dette, et 100 millions de dollars de lignes de crédit disponibles. C'est environ 1 milliard de dollars de moins qu'au deuxième trimestre, en raison de 540 millions de dollars de dépenses d'investissement et d'environ 440 millions de dollars consacrés à l'acquisition de Polaris.

Jim Nygaard a indiqué que l'entreprise attend environ 650 millions de dollars de produits en trésorerie de l'exercice des bons de la tranche 1, autour de leur expiration en janvier 2027. Ces capitaux serviront en priorité à financer des constructions anticipées et à constituer des fonds propres pour de nouveaux sites, a-t-il précisé.

Les deux sites texans ont obtenu leurs permis relatifs aux eaux pluviales, et Core Scientific travaille encore à obtenir les permis relatifs à la qualité de l'air pour les générateurs de secours, qu'elle espère décrocher dans le cadre d'une procédure de permis par règle, a indiqué Adam Sullivan. Pecos reste dans les délais pour une première livraison au premier semestre 2027, tandis que le campus de Hunt a été intégré à une évaluation à venir de la stabilité du réseau, a-t-il ajouté.

Core Scientific a poursuivi la réduction de ses activités de minage de bitcoin au cours du trimestre et compte achever cette sortie au quatrième trimestre, pour aborder 2027 en fournisseur de colocation haute densité spécialisé, a déclaré Jim Nygaard.