Core Scientific rozlicza 485 z 590 MW umowy z CoreWeave w III kwartale 2026 r.

485 MW to około 82% z 590 MW umowy. Przychody z kolokacji liczone według GAAP wzrosły w trzecim kwartale o blisko 60% wobec drugiego kwartału, do 215 mln dol. Skorygowana EBITDA wzrosła ponad trzykrotnie, z 41 mln do 134 mln dol., powiedział dyrektor finansowy Jim Nygaard. Marża skorygowanej EBITDA poszerzyła się z 25% do 57%.

Nygaard przypisał wzrost 90 MW nowych mocy, które weszły do rozliczeń w kwartale, oraz pełnemu kwartałowi wkładu z mocy oddanych w drugim kwartale. Spodziewa się dwucyfrowego wzrostu przychodów w czwartym kwartale wobec trzeciego kwartału, gdy kolejne moce zaczną być rozliczane. Pozostałe około 100 MW z umowy na 590 MW ma zostać oddane do początku 2027 r., powiedział prezes Adam Sullivan.

Przychody z umowy z CoreWeave firma rozpoznaje równomiernie przez 12-letni okres najmu, co przesuwa kontraktowe indeksacje do przodu, powiedział Nygaard.

Rozbudowa pod AMD

Pierwsza umowa Core Scientific z AMD na 530 MW pozostaje w harmonogramie, a pierwsze moce mają trafić do odbiorcy w pierwszej połowie 2027 r. w Pecos w Teksasie. Około połowa tych mocy ma zostać uruchomiona w 2027 r., a reszta do końca 2028 r., powiedział Sullivan. Firma wniosła już wymagany wkład własny na ten etap i pracuje nad pozyskaniem finansowania na pozostałą część projektu. AMD ma też wyłączne prawo rezerwacji około 1,9 GW dodatkowych mocy, których nie objęła jeszcze umowa. Większość terminów zobowiązań przypada na 2027 r., a ostatni na koniec 2028 r.

Firma szacuje koszty budowy obecnych dzierżaw dla AMD na 11 mln do 12 mln dol. za megawat. Gdy około 1,1 GW objęte umowami z CoreWeave i AMD zostanie w pełni oddane i rozliczane, Core Scientific oczekuje 1,8 mld dol. średniorocznych przychodów i 1,6 mld dol. dochodu operacyjnego netto, powiedział Sullivan.

Obligacje projektowe pozostają oczekiwaną drogą finansowania projektów dla AMD, choć firma rozważa też inne opcje dłużne. Nygaard powiedział, że Core Scientific nie planuje emisji dodatkowych akcji ani papierów powiązanych z akcjami na finansowanie pierwszego etapu. Kredytodawcy i inwestorzy chcą dokładniejszej analizy szczegółów projektu, ale warunki finansowania i kowenanty się nie zmieniły, powiedział.

Płynność i wyjście z kopania

Na koniec kwartału firma miała około 1,7 mld dol. płynności: 800 mln dol. gotówki, 840 mln dol. ograniczonej gotówki i rezerw na obsługę długu oraz 100 mln dol. dostępnych w ramach linii kredytowej. To o około 1 mld dol. mniej niż w drugim kwartale, co odzwierciedla 540 mln dol. nakładów inwestycyjnych i około 440 mln dol. na przejęcie Polaris.

Nygaard powiedział, że firma oczekuje około 650 mln dol. wpływów gotówkowych z realizacji warrantów transzy 1 w okolicach ich wygaśnięcia w styczniu 2027 r. Priorytetem dla tego kapitału jest wsparcie budów prowadzonych z wyprzedzeniem i wkład własny na kolejne lokalizacje, powiedział.

Obie teksańskie lokalizacje mają pozwolenia na wody opadowe, a Core Scientific wciąż załatwia pozwolenia powietrzne dla generatorów awaryjnych, które, jak oczekuje, kwalifikują się w ramach procedury permit-by-rule, powiedział Sullivan. Pecos pozostaje w harmonogramie z pierwszymi dostawami w pierwszej połowie 2027 r., a kampus Hunt został objęty nadchodzącą oceną stabilności sieci, powiedział.

Core Scientific kontynuował w kwartale wygaszanie kopania Bitcoina i oczekuje zakończenia wyjścia w czwartym kwartale, wchodząc w 2027 r. jako dostawca wyłącznie kolokacji o wysokiej gęstości, powiedział Nygaard.