Tata Motors rozliczył pierwszy etap przejęcia Iveco

Próg przekroczony

Iveco podało, że do 26 października złożono zapisy na 238 157 212 akcji, co odpowiada 87,81% wszystkich instrumentów objętych ofertą. Bez akcji własnych udział Tata Motors wynosi 89,42%. To więcej niż minimalny próg 80%, który akcjonariusze zatwierdzili na nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu 16 października, obniżając go z 95%.

Akcje objęte zapisami są warte około 3,43 mld euro po cenie oferty. Tylko w ostatnim dniu przyjęto zapisy na 97 078 765 akcji. Ofertę otwarto ponownie w dniach 2–6 listopada po tej samej cenie 14,40 euro, a płatność za akcje objęte zapisami w tym terminie zaplanowano na 13 listopada. 30 października Iveco kosztowało 14,37 euro na Lang & Schwarz, tuż poniżej ceny oferty.

Rada dyrektorów Iveco jednogłośnie poparła ofertę, choć Suzanne Heywood i Alessandro Nasi nie brali udziału w ostatecznej decyzji. Exor, największy akcjonariusz Iveco, zobowiązał się zapisać na około 27,06% akcji zwykłych i 43,19% głosów.

Cena podniesiona do 14,40 euro

9 października Tata Motors podniósł ofertę do 14,40 euro za akcję z 14,10 euro, czyli o 0,30 euro, i nazwał nową kwotę najlepszą i ostateczną. Firma tłumaczyła to dłuższym niż zakładano czasem uzyskiwania zgód regulatorów.

Przy 14,40 euro transakcja jest warta 3,91 mld euro, jeśli zapisy obejmą wszystkie 271,2 mln akcji Iveco, wobec 3,82 mld euro na wcześniejszych warunkach. Maksymalna wypłata rośnie więc o 81,36 mln euro. Różnicę Tata finansuje z linii kredytowej na 85 mln euro w oddziale MUFG Banku w GIFT City.

Cena jest o 33,47% wyższa od kursu zamknięcia Iveco 17 lipca 2025 r., czyli w ostatnim dniu notowań przed doniesieniami o ofercie Tata, i o 6,77% wyższa od zamknięcia 29 lipca 2025 r. Przewyższa też o 26,87% średnią ważoną wolumenem z miesiąca przed 17 lipca 2025 r. Akcjonariusze, którzy przyjęli pierwotną ofertę, nie muszą składać zapisów ponownie i dostaną wyższą cenę.

Finansowanie pomostowe do 3,825 mld euro od Morgan Stanley i MUFG Banku było gotowe przed podwyżką. Goldman Sachs, doradzający radzie Iveco, wydał opinie o rzetelności wyceny w lipcu 2025 r. i we wrześniu 2026 r., a Rothschild & Co doradzał niezależnym dyrektorom.

Co dostaje Tata

Spółki podały, że połączona grupa będzie sprzedawać ponad 590 000 pojazdów rocznie i osiągać około 21 mld euro przychodów, wobec około 10 mld euro samego Iveco. Według nich zajmuje czwarte miejsce na świecie wśród producentów ciężarówek pod względem sprzedaży w segmencie od 6 ton wzwyż.

Grupa ma 27 zakładów produkcyjnych, 25 centrów badawczo-rozwojowych i ponad 9 300 punktów sprzedaży i serwisu w ponad 130 krajach, a zatrudnia ponad 73 000 osób. Dział obronny Iveco, w tym marki IDV i ASTRA, wyłączono z transakcji i sprzedano Leonardo w marcu 2026 r.

N Chandrasekaran, przewodniczący Tata Sons i Tata Motors, został przewodniczącym rady Iveco. Olof Persson pozostaje prezesem, a menedżerowie Tata Girish Wagh i P B Balaji weszli do rady jako dyrektorzy niewykonawczy. Iveco podało, że wykupiło wszystkie pozostające w obrocie akcje specjalne z prawem głosu i nie pozostała ani jedna.

Co dalej

Tata Motors chce 100% Iveco i planuje wycofać spółkę z Euronext Milan. Przy 95% lub więcej może przeprowadzić przymusowy wykup na podstawie prawa holenderskiego. Przy udziale od 80% do 95% zamierza podzielić spółkę i sprzedać akcje, a następnie ją zlikwidować, o ile zgodzą się akcjonariusze.

Akcjonariusze zgodzili się na przekształcenie Iveco w prywatną spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością, ze skutkiem w dniu, który oferent wyznaczy po wycofaniu z giełdy. Oferta w całości gotówkowa ruszyła we wrześniu, a przyjmowanie zapisów trwało od 7 września do 26 października. Przejęcie ogłoszono w lipcu 2025 r., a jego sfinalizowanie zajęło 15 miesięcy.