AI芯片紧缺转向存储：1%的配额、4000美元的HBM、扩产缓慢

订单簿上的百分之一

彭博社援引知情人士的话报道，阿里巴巴、腾讯、字节跳动等中国AI和云计算公司合计订购了约600万颗英伟达RTX Pro 5500芯片。他们预计未来四个月内只能拿到数万颗，约为订单量的1%。对中国所有采购AI算力的人来说，这改变了他们的规划。预算是按订购硬件的一小部分来编的，而没有人说明这个比例将如何决定。英伟达和中国买家都没有公布分配规则。

《金融时报》上个月报道，甲骨文签署了一项为期五年的协议，向腾讯出租10万颗芯片，这是这家中国公司有史以来最大的海外交易。该报援引两位知情人士的话称，美国官员向甲骨文表达了对腾讯交易的担忧。腾讯未立即回应置评请求。

华为让买家转向灰色市场

据The Information报道，华为正让部分客户自行采购其AI芯片所需的存储。其昇腾960DT定于明年初发布。三星和SK海力士合计控制全球HBM市场80%以上，而美国的出口规定禁止直接从这两家购买。走私者把HBM与低于出口门槛的廉价服务器处理器捆绑在一起，以此填补缺口。这些货物经香港中转，深圳的作坊再把存储从电路板上拆下来。Tom's Hardware援引The Information的报道，描述了一名走私者，其芯片设计公司生产那些搭载存储绕过管制的低性能处理器。这门生意很脆弱。失败率很高，但利润足以覆盖。

一位深圳经纪人告诉The Information，一年前一颗HBM3E在中国转手价是几百美元，如今卖到约4000美元。每颗AI芯片需要六到八颗这样的单元，单是存储一项，每块GPU就要2.4万到3.2万美元。

执法正在收紧。截至5月，韩国海关已查获价值5.6亿美元的贸易违规，已经超过此前的全年纪录。其中三分之一涉及芯片等战略物资，这些物资在未获适当许可或申报不实的情况下出口。

苹果在另一端买单

在消费端，苹果正在承受同样的压力。首席执行官约翰·特努斯在周一的电话会议上表示，存储定价“前所未有”，并预测今年第四季度的存储成本将比前三个月更高。苹果营收从1025亿美元增至1145亿美元，增长12%。在利润率预警之后，其股价在盘后交易中仍下跌2.75%。特努斯表示，6月iPad和MacBook涨价、9月iPhone跟进涨价，提供了一定的抵消。

产能在来，但很慢

新产能正在陆续公布，但时间表与短缺对不上。博世表示，将从2028年1月起把其半导体业务并入一个专门部门，目标是到2030年实现约50亿欧元的年度芯片营收。该部门仍留在博世内部，而不是成为独立公司。博世已在其德累斯顿和罗伊特林根的晶圆厂投入约30亿欧元，并正在花费约20亿美元将其加州罗斯维尔工厂改造为碳化硅生产。博世还计划向外部客户出售产能。其目标市场是机器人、工厂自动化和AI数据中心。

Sahasra Semiconductors位于拉贾斯坦邦比瓦迪的工厂获得了超过15亿卢比的资金支持，约合1580万美元，其公布的年度封装产能为6000万颗。塔塔电子在阿萨姆邦的2700亿卢比（约合32.5亿美元）OSAT工厂获批产能为每天4800万颗。

中国的存储龙头离问题更近。长鑫存储已开始HBM3E的风险试产，预计今年年底前量产。据报道其良率偏低，这使得其芯片的生产和采购成本都很高。

值得关注什么

博世的埃里克·赖恩表示，这个专门部门开启了“我们60多年半导体历史上的新篇章”。外部客户是否签约，将决定这一代工计划是真正增加了供应，还是只多了一个纸面上的选项。据报道，华为曾表示其下一代旗舰AI处理器960DT的性能将与H100相当。它无法从三星或SK海力士购买HBM，而中国存储厂商的产能不足以满足其全部芯片需求。这使其客户继续留在灰色市场。

值得关注的是执法，而不是公告。被捕者中已经包括超微电脑的高管，台湾和马来西亚也加强了反走私工作。那名走私者担心韩国和美国当局很快会打击这些业务。