Air Canada obniża prognozę zysku na 2026 rok przez wyższe koszty paliwa

Air Canada obniżyła prognozę skorygowanej EBITDA na 2026 rok z przedziału od 2,9 mld CAD do 3,2 mld CAD do przedziału od 2,4 mld CAD do 2,7 mld CAD. Powód to wyższe koszty paliwa, które ścięły marże. Środek przedziału spadł o 500 mln CAD, czyli około 16%. Prognoza wolnych przepływów pieniężnych przesunęła się do około zera, plus/minus 150 mln CAD, z przedziału od 200 mln CAD do 500 mln CAD.

Cięcie podaży

Jak podał Reuters, podczas telekonferencji po wynikach zarząd powiedział, że zmniejszył planowaną podaż w pierwszym kwartale 2027 roku, żeby chronić marże. Redukcję liczy się wobec wcześniejszego planu, więc nie wynika z niej, że liczba rejsów spadnie poniżej poziomu z pierwszego kwartału 2026 roku. Prognoza podaży na cały 2026 rok nadal zakłada wzrost o około 2,75%, a to inny okres niż korekta w pierwszym kwartale.

Ogłoszony w październiku rozkład Air Canada wymienia połączenia z Toronto do Louisville od 28 kwietnia, z Montrealu do Indianapolis od 1 czerwca i z Edmonton do Newark cztery razy w tygodniu od 1 czerwca. Wszystkie trzy ruszają po okresie od stycznia do marca, którego dotyczy ujawniona zmiana podaży.

Koszty paliwa stoją za obniżką

Air Canada podniosła założenie dotyczące ceny paliwa lotniczego w czwartym kwartale do 1,72 CAD za litr z 1,29 CAD, czyli o jedną trzecią. Firma spodziewa się zrekompensować około 70% szacowanego dodatkowego kosztu paliwa w czwartym kwartale, liczonego ponad założenia obowiązujące bezpośrednio przed 12 lutego. Wcześniej zakładała pełną rekompensatę, podała spółka.

W trzecim kwartale koszt paliwa wzrósł o 906 mln CAD rok do roku, a ceny były o 10 centów za litr wyższe od oczekiwań przewoźnika. „Zdecydowane działania w cenach, podaży i kosztach pomogły złagodzić skutek wzrostu kosztu paliwa o 906 mln CAD rok do roku”, powiedział w oświadczeniu dyrektor finansowy John Di Bert. Ceny paliwa pozostają główną zmienną w prognozie, podała spółka.

BMO zakłada, że Air Canada odzyska około 70% dodatkowych kosztów paliwa, podczas gdy wcześniej broker przyjmował pełne odzyskanie tych kosztów. Zdaniem BMO dłuższa krzywa rezerwacji i większa ekspozycja na dalekie trasy międzynarodowe spowalniają przenoszenie wyższych kosztów paliwa.

Rekordowe przychody, niższy zysk

Przychody były rekordowe i wyniosły 6,984 mld CAD, o 21% więcej rok do roku. Zysk netto przypadający akcjonariuszom spadł do 139 mln CAD z 264 mln CAD, a zysk operacyjny do 261 mln CAD z 284 mln CAD.

Skorygowana EBITDA wyniosła 936 mln CAD, mniej niż 961 mln CAD rok wcześniej, ale o 6,8% powyżej konsensusu BMO. Air Canada przewiozła w kwartale około 13,3 mln pasażerów, o 9,6% więcej, a współczynnik wypełnienia miejsc wzrósł o 2,6 punktu procentowego do 89,1%. Przychód na pasażera (yield) wzrósł o 11%, a przychody z cargo o 32,6%.

Brokerzy tną ceny docelowe, rekomendacje zostają

BMO obniżył cenę docelową do 33 CAD z 35 CAD i podtrzymał rekomendację Outperform. Scotiabank ściął cenę docelową do 31 CAD z 33 CAD i podtrzymał Sector Outperform.

Scotiabank obniżył szacunek skorygowanej EBITDA na 2026 rok do 2,594 mld CAD z 2,874 mld CAD. Na 2027 rok ściął go do 3,012 mld CAD z 3,393 mld CAD, a na 2028 do 3,999 mld CAD z 4,179 mld CAD. Wartość przedsiębiorstwa Aeroplanu wycenił na 10 mld CAD, około 13 CAD na akcję w ujęciu netto. Rynek wyceniał Air Canada na około 2,5 razy szacowany stosunek wartości przedsiębiorstwa do EBITDA na 2027 rok, podał broker, i spora część pesymizmu związanego z paliwem może być już w cenie.

BMO podało, że wyższe koszty paliwa i słabsze perspektywy na czwarty kwartał przeważyły nad lepszym od oczekiwań wynikiem kwartału.

Co dalej

Ujawnione informacje nie wskazują, których tras dotyczy redukcja w pierwszym kwartale 2027 roku. Prognoza zależy teraz od założenia o cenie paliwa w czwartym kwartale, czyli 1,72 CAD za litr, oraz od tego, jak dużą część podwyżki Air Canada zdoła przenieść na klientów. To założenie i tempo przenoszenia kosztów są głównymi zmiennymi w prognozie.