TSMC utrzymuje budżet inwestycyjny na 2026 r. na poziomie 60 mld do 64 mld dol. po wzroście przychodów o 41,2% w III kwartale

Wyniki III kwartału i prognoza na czwarty kwartał

Przychody w trzecim kwartale wyniosły 46,72 mld dol. i przebiły konsensus 45,62 mld dol. W porównaniu z rokiem wcześniej wzrosły o 41,2%, podała firma podczas rozmowy o wynikach 15 października. Zysk na ADR wyniósł 4,60 dol. przy konsensusie 4,45 dol.

TSMC prognozuje przychody w czwartym kwartale na 52,3 mld do 54,3 mld dol., co daje około 14% wzrostu kwartał do kwartału w środku przedziału, przy marży brutto 65% do 67% i marży operacyjnej 56,5% do 58,5%. W drugim kwartale marża brutto wyniosła 67,7%, o 1,5 punktu procentowego więcej niż kwartał wcześniej, dzięki niższym kosztom i lepszemu wykorzystaniu mocy w najnowszych węzłach.

Wzrost przychodów w całym 2026 r. ma teraz wynieść około 44% w ujęciu dolarowym, wobec prognozy nieco powyżej 40% podanej w lipcu.

Dyrektor finansowy Wendell Huang przypisał presję na marże szybkiemu uruchamianiu produkcji w węźle 2nm i kosztom produkcji za granicą. Zagraniczne zakłady obniżają marże o 2 do 4 punktów procentowych, a Huang spodziewa się rozwodnienia marż o 3 do 4 punktów w drugiej części pięcioletniej ekspansji. TSMC nie podało, jaka część z tego przypada na Arizonę.

Huang powiedział, że nakłady w latach 2026-2028 będą znacznie wyższe niż w poprzednich trzech latach. Wzrost przychodów powinien wyprzedzać wzrost nakładów, dodał, odpowiadając na pytanie analityka UBS o inflację cen sprzętu.

Arizona: 265 mld dol. na 12 obiektów

TSMC dodało 100 mld dol. do zobowiązań w Arizonie w lipcu 2026 r. i podniosło łączną kwotę zobowiązań w USA do 265 mld dol. Kwota rosła stopniowo: 12 mld dol., gdy projekt startował w 2020 r., potem 40 mld, 65 mld, 165 mld i 265 mld dol. w lipcu, według TradingKey. Etap 65 mld dol. wsparła dotacja rządu USA w wysokości 6,6 mld dol. w ramach Chips Act.

W Arizonie ma powstać 12 fabryk i zakładów zaawansowanego pakowania oraz centrum badawczo-rozwojowe. Pierwsza fabryka prowadzi już masową produkcję w klasie 4nm. Wydajność jest tam porównywalna z zakładami TSMC na Tajwanie. Druga fabryka będzie produkować w węźle 3nm, z masową produkcją planowaną na trzeci kwartał 2027 r., podała firma podczas rozmowy. Około 30% mocy TSMC dla węzłów 2nm i mniejszych może znajdować się w Arizonie po ukończeniu wszystkich projektów, podało TradingKey.

C.C. Wei mówił, że firma spodziewa się zbudować „prawdopodobnie dodatkowe cztery lub więcej fabryk” w Arizonie. Urzędnik USA znający plany powiedział, że dodatkowe pieniądze wesprą cztery kolejne zakłady, co zwiększy obecność w USA do 10 fabryk i dwóch zakładów pakowania, podało GuruFocus, powołując się na tego urzędnika.

265 mld dol. to plan wieloletni. Terminy budowy i uruchomienia produkcji wyznaczą zamówienia klientów, popyt na AI i tempo dojrzewania lokalnego łańcucha dostaw, według TradingKey. Umowa handlowa USA–Tajwan ze stycznia 2026 r. przewidywała co najmniej 250 mld dol. bezpośrednich inwestycji tajwańskich, a stawkę celną dla Tajwanu obniżono do 15% z 20%. Sekretarz handlu Howard Lutnick nazwał lipcową podwyżkę dowodem na dążenie administracji do przeniesienia produkcji chipów do USA.

Wąskim gardłem jest pakowanie

To moce CoWoS, a nie produkcja wafli, ograniczają, ile akceleratorów AI mogą kupić Nvidia, AMD i dostawcy chmury, według Tech Times. Jun He z TSMC mówił, że CoWoS 5,5-reticle jest w masowej produkcji, a wydajność utrzymuje się powyżej 98% w produktach wielu klientów AI i sięga 99% w niektórych. TrendForce, cytowany przez TradingKey, szacuje miesięczne moce CoWoS na 120 000 do 140 000 wafli w 2026 r. TSMC nie opublikowało oficjalnych prognoz dotyczących mocy. Zaawansowane pakowanie, testowanie i prace przy reticle zajmują około 10% do 20% budżetu 60 mld do 64 mld dol.

GlobalFoundries zgodziło się 8 października produkować krzemowe interpozery CoWoS w zakładzie w Malcie w stanie Nowy Jork na podstawie kontraktu wartego 2 mld dol. z początkowym pięcioletnim okresem. Produkcja seryjna ma ruszyć w pierwszej połowie 2028 r. GlobalFoundries opisuje plan jako pierwsze w USA miejsce dostaw krzemowych interpozerów obsługujące zaawansowane pakowanie, w tym wbudowane kondensatory z głębokim rowkiem.

Moce na Tajwanie nadal rosną

TSMC ma blisko 20 zakładów w budowie, z czego 13 to zakłady produkujące w najnowszych węzłach i zakłady zaawansowanego pakowania na Tajwanie, powiedział Wei podczas rozmowy. Zarząd spodziewa się, że roczne moce rodziny N2 więcej niż się podwoją w 2027 r. Węzeł 2nm odpowiadał za 8% przychodów z wafli w trzecim kwartale, A14 ma wejść w produkcję próbną w 2027 r. i seryjną w 2028 r.