Geänderter IPO-Antrag von Anthropic zeigt 1,7 Milliarden Dollar Personalkosten im Quartal

Der geänderte IPO-Antrag von Anthropic macht die Lohnkosten sichtbar, während das Unternehmen auf eine Börsennotierung zusteuert. Einige restricted stock units sind an zwei Bedingungen geknüpft: eine Dienstzeit und ein Liquiditätsereignis wie ein IPO. Der Antrag zeigt außerdem, was die aktienbasierte Vergütung kosten würde, wenn das Unternehmen am 30. September 2026 an die Börse gegangen wäre.

Die Rechnung für die Aktienprämien

Hätte Anthropic seinen IPO am 30. September 2026 abgeschlossen, hätte das Unternehmen nach eigenen Angaben an diesem Tag 8,2 Milliarden Dollar für restricted stock units als Aufwand verbucht. Diese Belastung hätte die 4,86 Milliarden Dollar Personalaufwand übertroffen, die Anthropic für die ersten neun Monate 2026 auswies. Für diese Zuteilungen erwartete Anthropic weitere 24,1 Milliarden Dollar Aufwand, verteilt über einen gewichteten Durchschnittszeitraum von etwa zwei Jahren, heißt es in dem geänderten Antrag. Von den mehr als 1,7 Milliarden Dollar Personalaufwand für Juli bis September entfielen 1,1 Milliarden Dollar auf aktienbasierte Vergütung. Der Rest deckt Gehälter, Boni, Sozialleistungen und Lohnsteuern ab. Anthropic verbucht den Wert der Aktien als Aufwand, obwohl die Beschäftigten diesen Betrag nicht in bar erhalten.

Die Lohnkosten sind ein kleinerer Anteil als früher

2023 gab Anthropic mehr als doppelt so viel für Personal aus, wie es von Kunden einnahm. Dieser Anteil ist stark gesunken.

Bis zu den ersten neun Monaten 2026 erreichten die Personalkosten 4,8 Milliarden Dollar, rund 15 Prozent der 33,2 Milliarden Dollar Umsatz, die Anthropic für denselben Zeitraum meldete, berichtete TechSpot. Der Umsatz erreichte im Quartal bis 30. September 17 Milliarden Dollar, nach 11,5 Milliarden Dollar im Quartal davor, meldete TechCrunch am 3. November. Rechenleistung machte in diesem Quartal 58 Prozent des Umsatzes aus, nach 48 Prozent im Quartal davor, bei einer Rechnung von 10 Milliarden Dollar. Darin enthalten sind 5,0 Milliarden Dollar Rechenleistung aus kurzfristigen Verpflichtungen. Laut Antrag kostet diese derzeit deutlich mehr als vergleichbare Rechenleistung aus mehrjährigen Verträgen. Zu Anthropics öffentlichen Verträgen gehört eine Zahlung von 1,25 Milliarden Dollar im Monat an SpaceX für Rechenleistung, daneben Milliardenverträge mit Nscale, Akamai und Volta, berichtete TechCrunch. Die Margen bei der Rechenleistung verschlechterten sich.

Wie sich die Bezahlung vergleicht

Bei 5.300 Beschäftigten ergibt der Personalaufwand des Quartals mehr als 322.000 Dollar pro Person, rund 107.300 Dollar pro Beschäftigtem und Monat. Seit Ende 2024 hat Anthropic seine Belegschaft verfünffacht. Das Unternehmen hat weiterhin weniger als ein Zehntel so viele Beschäftigte wie Meta, das rund 67.000 Menschen auf der Gehaltsliste hat.

Die Bruttogewinnmarge von Anthropic lag im ersten Halbjahr 2026 bei 85,4 Prozent, verglichen mit 26,4 Prozent bei Z.ai und 17,9 Prozent bei MiniMax. Das geht aus Anthropics S-1 und den jüngsten Finanzberichten der beiden in Hongkong notierten Unternehmen hervor, meldete SCMP.

Was der Antrag zu den Kosten sagt

Der geänderte Antrag hält fest, dass Ausgaben für Rechenleistung und Infrastruktur in absoluten Dollar steigen und auf absehbare Zeit der größte Betriebsaufwand bleiben werden. Anthropic versucht, diese Kosten über ein Projekt namens Anthropic Direct zu senken, doch diese Bemühungen werden mit der Nachfrage nicht Schritt halten, berichtete TechCrunch.

Anthropic hat beantragt, was der größte Börsengang aller Zeiten werden könnte, berichtete TechSpot.