bp meldet höchsten Quartalsgewinn seit 18 Jahren dank Raffineriemargen

Die Raffinerie trägt das Quartal

Die Sparte mit Ölraffinerie und Handel steuerte mehr als die Hälfte dieses Gewinns bei, teilte bp mit [3].

Für Anleger zählt weniger die Gewinnzeile als das, was sie mit der Bilanz gemacht hat. bp senkte die Nettoverschuldung im Quartal um etwa ein Drittel, berichtete Business Chief, und landete damit innerhalb einer Zielspanne, die das Unternehmen für Ende 2027 gesetzt hatte [2]. Offen ist, wann die Aktienrückkäufe wieder aufgenommen werden. Sie waren Anfang des Jahres ausgesetzt worden, um den Schuldenabbau zu beschleunigen. Meg O'Neill nannte in London kein Datum [2].

Die Richtung hatte bp in seiner Handelsmitteilung vom 13. Oktober angekündigt. Stärkere Raffineriemargen sollten rund 1.900.000.000 bis 2.100.000.000 Dollar bringen, der Ölhandel weitgehend stabil bleiben [2]. Der Hintergrund war ungewöhnlich. Der Konflikt zwischen den USA und Iran hatte die Straße von Hormus praktisch geschlossen und Brent über 100 Dollar je Barrel getrieben [2]. Am Tag der Mitteilung lag der Preis bei rund 107 Dollar, berichtete Business Chief [2]. Laut Bloomberg beschleunigte der Raffineriegewinn bps Bemühungen, die Bilanz zu sanieren und Schulden abzubauen [3].

bp bezeichnet sich nicht mehr als Supermajor. O'Neill legte das Etikett im August aus Vorsicht ab, berichtete Business Chief [2].

Eine Bilanz, früher saniert als geplant

In der Handelsmitteilung vom 13. Oktober erwartete bp eine Nettoverschuldung zwischen 13.500.000.000 und 14.500.000.000 Dollar zum Ende des dritten Quartals, nach 22.300.000.000 Dollar nur drei Monate zuvor [2]. Dieser Wert liegt bereits in der Spanne von 14.000.000.000 bis 18.000.000.000 Dollar, die das Unternehmen für Ende 2027 angepeilt hatte [2]. Das zentrale Versprechen der Neuausrichtung ist mehr als ein Jahr früher erreicht, so Business Chief [2].

O'Neill hat das Unternehmen, das sie übernommen hat, nicht geschönt. „Wir waren keine sorgfältigen Verwalter des Aktionärskapitals“, sagte sie im Oktober auf dem Energy Intelligence Forum in London. bp sei das Unternehmen seiner Branche, „das seit mehr als einem Jahrzehnt am stärksten verschuldet war“ [2].

Das zweite Quartal hatte bereits in dieselbe Richtung gewiesen: bp senkte die Summe aus Nettoverschuldung, Hybridanleihen, Leasingverbindlichkeiten und Verpflichtungen aus dem Gulf-of-America-Vergleich um 6.900.000.000 Dollar [1].

Elliott Management stieg im Februar 2025 bei bp ein und drängt auf eine stärkere Bilanz und niedrigere Kosten, berichtete Business Chief [2].

Das operative Geschäft ist die Schwachstelle

Die Zuverlässigkeit der Anlagen im Upstream-Bereich fiel im zweiten Quartal auf 92,4 Prozent, nach 95,7 Prozent im ersten, teilte bp mit. Die Produktion sank von 2,3 MMboed auf 2,2 MMboed [1]. Das Unternehmen führte beides auf geplante Wartung und Störungen im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten zurück [1]. Die Ankündigung zum dritten Quartal konzentrierte sich auf Gewinn und Schulden [3].

„Wir haben nicht konstant geliefert; wir haben zu viel Wert abgeschrieben; und unsere Kosten und Verpflichtungen sind in einem Umfeld niedriger Preise nicht widerstandsfähig genug“, sagte O'Neill im August [1].

Finanziell war das zweite Quartal stärker. Der bereinigte Gewinn auf Wiederbeschaffungskosten betrug 5.700.000.000 Dollar, nach 3.200.000.000 Dollar im ersten Quartal, und der operative Cashflow stieg auf 10.900.000.000 Dollar [1]. O'Neill nutzte diese Veröffentlichung, um fünf Prioritäten zu nennen: die Bilanz stärken, das Portfolio vereinfachen, mit größerer Kapitaldisziplin investieren, die operative Leistung verbessern und Rechenschaft fest verankern [1].

Desinvestitionen übernehmen die Vereinfachung

Die Klesch Group schloss am 3. August den Kauf der Raffinerie Gelsenkirchen mit 265.000 b/d und zugehöriger deutscher Vermögenswerte von bp ab [4]. Rund 1.700 Beschäftigte der Raffinerie und der verbundenen Geschäfte gingen an Klesch über, finanzielle Einzelheiten nannten die Parteien nicht [4]. bp erwartet, dass der Verkauf die laufenden Betriebskosten um etwa 1.000.000.000 Dollar senkt, einschließlich der Entlastung von Pensionsverpflichtungen und anderen Verbindlichkeiten am Standort [4].

Fünf Raffinerien bleiben, darunter Whiting mit 440.000 b/d und Europoort-Rotterdam mit 400.000 b/d [4]. Klesch besitzt nun drei europäische Raffinerien, darunter Heide mit 90.400 b/d und Kalundborg mit 110.000 b/d [4].

Der Verkauf in Deutschland ist einer von mehreren Schritten. bp hat angekündigt, sein Nordsee-Geschäft in Großbritannien zu vermarkten, sich auf den Verkauf des österreichischen Einzelhandelsgeschäfts geeinigt, den Verkauf von Archaea Energy in den USA angekündigt, eine Vereinbarung getroffen, Partner in die Kirkuk-Neuentwicklung im Irak zu holen, und sich aus dem Projekt Bay du Nord vor der Küste Kanadas zurückgezogen [1].

Wie es weitergeht

O'Neill stellt ihre erste vollständige Strategie für bp am 15. Dezember in New York vor [2]. Längerfristige Ziele über den geerbten Plan hinaus, der weitgehend bis 2027 reicht, hat sie noch nicht gesetzt [2].

Elliott wird in New York darauf achten, ob die Disziplin über ein einzelnes starkes Quartal hinaus hält, berichtete Business Chief [2].