bp podał najwyższy kwartalny zysk od 18 lat, pomogły marże rafineryjne

Rafinacja ciągnie kwartał

Jednostka obejmująca rafinację i handel ropą dała ponad połowę tego zysku, podał bp [3].

Dla inwestorów sam zysk ma mniejsze znaczenie niż to, co zrobiła z bilansem. bp obniżył zadłużenie netto o około jedną trzecią w ciągu kwartału, podał Business Chief, schodząc do przedziału, który spółka wyznaczyła na koniec 2027 r. [2]. Wciąż nie wiadomo, kiedy wznowi skup akcji własnych, wstrzymany wcześniej w tym roku, żeby szybciej zmniejszyć dług. Meg O'Neill nie podała w Londynie terminu [2].

bp zasygnalizował ten kierunek w komunikacie handlowym z 13 października. Podał, że wyższe marże rafineryjne przyniosą około 1,9 mld do 2,1 mld dol., a handel ropą pozostanie w zasadzie bez zmian [2]. Tło było nietypowe. Konflikt USA z Iranem w praktyce zamknął Cieśninę Ormuz, windując ropę Brent powyżej 100 dol. za baryłkę [2]. W dniu komunikatu handlowano nią po około 107 dol., podał Business Chief [2]. Bloomberg napisał, że nadzwyczajne zyski z rafinacji przyspieszyły starania bp o naprawę bilansu i spłatę długu [3].

bp nie nazywa się już supermajorem; O'Neill wycofała tę etykietę w sierpniu z ostrożności, podał Business Chief [2].

Bilans naprawiony przed terminem

Komunikat handlowy bp z 13 października mówił, że spółka spodziewa się zadłużenia netto między 13,5 mld a 14,5 mld dol. na koniec trzeciego kwartału, wobec 22,3 mld dol. zaledwie trzy miesiące wcześniej [2]. Ta kwota mieści się już w przedziale 14 mld do 18 mld dol., który spółka wyznaczyła na koniec 2027 r. [2]. Według Business Chief główna obietnica przebudowy została spełniona ponad rok przed terminem [2].

O'Neill nie oszczędzała spółki, którą przejęła. Na Energy Intelligence Forum w Londynie w październiku powiedziała: „Nie byliśmy starannymi zarządcami kapitału akcjonariuszy” i opisała bp jako firmę w swoim sektorze, „która od ponad dekady jest najbardziej zadłużona” [2].

Drugi kwartał szedł już w tym samym kierunku: bp obniżył łączną sumę zadłużenia netto, obligacji hybrydowych, leasingów i zobowiązań z ugody w Zatoce Amerykańskiej o 6,9 mld dol. [1].

Elliott Management objął udziały w bp w lutym 2025 r. i naciska na mocniejszy bilans oraz niższe koszty, podał Business Chief [2].

Słabym punktem jest działalność operacyjna

Niezawodność instalacji w segmencie wydobywczym spadła w drugim kwartale do 92,4% z 95,7% w pierwszym, a produkcja spadła do 2,2 MMboed z 2,3 MMboed, podał bp [1]. Spółka przypisała jedno i drugie planowanym remontom oraz zakłóceniom związanym z konfliktem na Bliskim Wschodzie [1]. Komunikat za trzeci kwartał skupił się na zysku i długu [3].

W sierpniu O'Neill mówiła: „Nie działaliśmy konsekwentnie; odpisaliśmy zbyt dużo wartości; a nasze koszty i zobowiązania nie są wystarczająco odporne w otoczeniu niskich cen” [1].

Finansowo drugi kwartał był mocniejszy. Zysk na bazie kosztu zastąpienia wyniósł 5,7 mld dol. wobec 3,2 mld dol. w pierwszym kwartale, a przepływy operacyjne wzrosły do 10,9 mld dol. [1]. Przy okazji publikacji O'Neill wyznaczyła pięć priorytetów: wzmocnienie bilansu, uproszczenie portfela, inwestowanie z większą dyscypliną kapitałową, poprawę wyników operacyjnych i wprowadzenie odpowiedzialności [1].

Uproszczenia przez sprzedaż aktywów

Klesch Group sfinalizował 3 sierpnia zakup rafinerii bp w Gelsenkirchen o zdolności 265 000 b/d wraz z powiązanymi aktywami w Niemczech [4]. Około 1 700 pracowników rafinerii i powiązanych biznesów przeszło do Klesch, a strony nie ujawniły warunków finansowych [4]. bp podał, że spodziewa się obniżenia bazowych kosztów operacyjnych o około 1 mld dol., w tym ulgi w zobowiązaniach emerytalnych i innych związanych z zakładem [4].

Zostaje pięć rafinerii, w tym Whiting o zdolności 440 000 b/d i Europoort-Rotterdam o 400 000 b/d [4]. Klesch ma teraz trzy rafinerie w Europie, między nimi Heide o 90 400 b/d i Kalundborg o 110 000 b/d [4].

Niemiecka sprzedaż to jedna z kilku decyzji. bp ogłosił plany wystawienia na sprzedaż swojego biznesu na Morzu Północnym w Wielkiej Brytanii, zgodził się sprzedać austriacki biznes detaliczny, ogłosił plany zbycia Archaea Energy w USA, zawarł umowę na wprowadzenie partnerów do rozbudowy złoża Kirkuk w Iraku i wyszedł z projektu Bay du Nord u wybrzeży Kanady [1].

Co dalej

O'Neill przedstawi inwestorom pierwszą pełną strategię bp w Nowym Jorku 15 grudnia [2]. Nie wyznaczyła jeszcze celów długoterminowych poza planem, który odziedziczyła, a który w większości sięga 2027 r. [2].

Elliott będzie patrzył na Nowy Jork, szukając dowodów, że dyscyplina utrzyma się dłużej niż jeden mocny kwartał, podał Business Chief [2].