Fuzja Agility z SPAC przegłosowana, ale wdrożenia robotów nie nadążają za gotówką

Operatorzy fabryk i firmy logistyczne mogą już kupować humanoidy u kilku dostawców na elastycznych warunkach, płacąc za wykonane zadanie. Publiczne pieniądze zaczynają wyceniać tę obietnicę.

Głosowanie Agility

Nadal nie wiadomo, jak szybko będą skalować się wdrożenia. Digit pracuje dziś w 9 środowiskach klientów, a portfel zamówień Agility o wartości 300 mln dol. jest wieloletni i warunkowy, nie jest przychodem. Agility przeszło w tym tygodniu ostatnią dużą przeszkodę ze strony akcjonariuszy. Ponad 84% głosów oddanych na nadzwyczajnym zgromadzeniu 2 listopada poparło połączenie. SPAC ma zamknąć się 4 listopada, a połączona spółka powinna zacząć notowania na Nasdaq 5 listopada pod tickerem AGLT. Akcje Churchill Capital zakończyły 2 listopada wzrostem o blisko 14%. Pieniądze są mniejsze niż obietnica. Agility oczekuje około 465 mln dol. kapitału brutto przed kosztami, wobec ponad 620 mln dol. zapowiadanych przy ogłoszeniu fuzji w czerwcu. Pierwotna umowa wyceniała Agility na 2,5 mld dol. wartości kapitału własnego przed pozyskaniem pieniędzy.

To rozkłada się na około 164 mln dol. z rachunku powierniczego Churchill. PIPE prowadzone przez Foxconn dokłada 201 mln dol., a Agility pozyskało 100 mln dol. kapitału własnego po pierwszym ogłoszeniu.

Dziewięć miejsc

Dotychczasowe wdrożenia są skromniejsze niż plan mocy produkcyjnych. Roboty Digit pracują w 9 środowiskach klientów, a główne rynki to logistyka i produkcja. GXO Logistics podpisało w 2024 roku wieloletnią umowę Robots-as-a-Service dla zakładu w Flowery Branch w stanie Georgia. W październiku obie firmy dodały Statesville w Karolinie Północnej i Lebanon w Tennessee, a wdrożenia mają ruszyć na początku 2027 roku na Digit 4. AGCO podpisało w październiku umowę handlową na pilotaż Digit w zakładzie w Hesston w Kansas od 2027 roku. Agility twierdzi, że ma ponad 300 mln dol. potwierdzonych wieloletnich zamówień na Digit 5. Wczesny dostęp przypada na pierwsze półrocze 2027 roku, ogólna dostępność na koniec tego roku.

Ta kwota zamówień to nie przychód. RoboFab w Salem w Oregonie przewidziano ją na maksymalnie 10 000 robotów rocznie.

Wąskie gardło w oprogramowaniu

Założyciele nie mówią o sprzęcie jako ograniczeniu. Bleu Robotics, założone w Paryżu w grudniu 2025 roku, pozyskało rundę pre-seed o wartości 5 mln euro. Contrarian Ventures i OVNI Capital współprowadziły rundę, w której wzięli udział Kvanted, WEPA Ventures, Motier Ventures i Charlie Songhurst. Bleu twierdzi, że jego model uczenia abdukcyjnego uczy zadania na podstawie zaledwie dziesięciu pokazów operatora, zachowując dokładność ponad 99%. Międzynarodowa Federacja Robotyki doliczyła się 5 mln robotów przemysłowych pracujących na świecie w 2025 roku, ale powtarzają one stałe zadania i nie radzą sobie z produkcją o dużej różnorodności i małej skali. Współzałożyciel Benoît Berkoukchi powiedział, że rywale trenują humanoidy na milionach punktów danych: „Nie ma dość danych o pracy w fabryce”.

Liczby stojące za tą ofertą są otrzeźwiające. Interact Analysis ustaliło, że z ponad 20 000 humanoidów wyprodukowanych w zeszłym roku tylko 10% trafiło do rzeczywistych zastosowań.

Model Tutor

Tutor Intelligence poszło inną drogą do tego samego problemu. Firma z Watertown w Massachusetts, wydzielona z MIT CSAIL w 2021 roku, pozyskała 75 mln dol. w rundzie serii B prowadzonej przez Andreessen Horowitz, co daje łącznie 117 mln dol. kapitału. Rozlicza się za godzinę albo za pobranie towaru, zamiast sprzedawać maszyny, bez opłaty wstępnej i bez długoterminowej umowy. Tutor twierdzi, że dwa razy więcej jego robotów pracuje w prawie czterokrotnie większej liczbie zakładów niż rok temu. Oczekuje ponad 1 000 robotów w kontraktach do końca 2027 roku. Blisko jedna trzecia ostatnich dostaw trafiła do dotychczasowych klientów, którzy dokupowali maszyny.

Prognoza rynku

Kwoty w prognozach są jeszcze większe. ResearchAndMarkets wycenia automatyzację fabryk w przemyśle lotniczym i obronnym na 8,8 mld dol. w 2026 roku, ze wzrostem do 23,9 mld dol. w 2036 roku przy CAGR 10,5%, z 8 mld dol. w 2025 roku. Raport wiąże wzrost z zaległościami w zamówieniach samolotów, wyższymi wydatkami na obronność i brakiem techników, operatorów obrabiarek, inżynierów i inspektorów. Azja stosuje tę samą logikę. Na targach FIX 2026 w Daegu w Korei Południowej AeiROBOT pokazał humanoida ALICE-M1, a populacja w wieku produkcyjnym tego kraju spada od 2020 roku. Najbliższe punkty odniesienia mają daty: zamknięcie SPAC 4 listopada i start notowań na Nasdaq 5 listopada.