Air Canada obniża prognozę zysku na 2026 rok przez droższe paliwo

Air Canada obniżyła prognozę skorygowanej EBITDA na 2026 rok z przedziału od C$2,9 mld do C$3,2 mld do przedziału od C$2,4 mld do C$2,7 mld. Powód to wyższe koszty paliwa, które ścięły marże. Nowe widełki firma podała 29 października. Środek przedziału spadł o C$500m, czyli około 16%. Prognoza wolnych przepływów pieniężnych zmieniła się z przedziału od C$200m do C$500m na okolice zera, plus minus C$150m.

Cięcie zdolności przewozowych

Członkowie zarządu powiedzieli podczas telekonferencji po publikacji wyników, że zmniejszyli planowaną zdolność przewozową na pierwszy kwartał 2027 roku, żeby chronić marże. Podał to Reuters. Cięcie liczone jest wobec wcześniejszego planu i nie oznacza, że lotów będzie mniej niż w pierwszym kwartale 2026 roku. Prognoza na cały 2026 rok nadal zakłada wzrost o około 2,75%, a to inny okres niż korekta w pierwszym kwartale.

W październikowym ogłoszeniu rozkładu Air Canada wymienia trasę z Toronto do Louisville od 28 kwietnia, z Montrealu do Indianapolis od 1 czerwca i z Edmonton do Newark cztery razy w tygodniu od 1 czerwca. Wszystkie trzy startują po okresie od stycznia do marca, którego dotyczy ujawniona korekta zdolności przewozowych.

Koszty paliwa odpowiadają za obniżkę

Air Canada podniosła założenie dotyczące paliwa lotniczego w czwartym kwartale do C$1,72 za litr z C$1,29, czyli o jedną trzecią. Firma spodziewa się zrekompensować około 70% szacowanego dodatkowego kosztu paliwa w czwartym kwartale ponad założenia, które obowiązywały bezpośrednio przed 12 lutego. Wcześniej zakładała pełne pokrycie, podała spółka.

W trzecim kwartale koszty paliwa wzrosły rok do roku o $906m, a ceny były o 10 centów za litr wyższe od oczekiwań przewoźnika. „Zdecydowane działania w cenach, siatce połączeń i kosztach pomogły ograniczyć skutek wzrostu kosztów paliwa o 906 mln dolarów rok do roku”, powiedział w oświadczeniu dyrektor finansowy John Di Bert. Ceny paliwa pozostają główną zmienną w prognozie, podała spółka.

BMO spodziewa się, że Air Canada odzyska około 70% dodatkowych kosztów paliwa, podczas gdy wcześniej zakładał pełne ich odzyskanie. Broker podał, że dłuższy horyzont rezerwacji i większa ekspozycja na dalekie trasy międzynarodowe spowalniają przenoszenie wyższych kosztów paliwa na ceny.

Rekordowe przychody, niższy zysk

Przychody były rekordowe i wyniosły C$6,984 mld, o 21% więcej rok do roku. Zysk netto przypadający akcjonariuszom spadł do C$139m z C$264m, a zysk operacyjny do C$261m z C$284m.

Skorygowana EBITDA wyniosła C$936m wobec C$961m rok wcześniej, ale była o 6,8% wyższa od konsensusu BMO. Air Canada przewiozła w kwartale około 13,3 mln pasażerów, o 9,6% więcej, a wskaźnik wypełnienia miejsc wzrósł o 2,6 punktu procentowego do 89,1%. Przychód na pasażera wzrósł o 11%, a przychody z cargo o 32,6%.

Brokerzy tną ceny docelowe, ratingi zostają

BMO obniżył cenę docelową do C$33 z C$35 i utrzymał rekomendację Outperform. Scotiabank obniżył cenę docelową do C$31 z C$33 i utrzymał Sector Outperform.

Scotiabank ściął prognozę skorygowanej EBITDA na 2026 rok do C$2,594 mld z C$2,874 mld. Na 2027 rok obniżył ją do C$3,012 mld z C$3,393 mld, a na 2028 rok do C$3,999 mld z C$4,179 mld. Wartość przedsiębiorstwa Aeroplanu wycenił na C$10 mld, czyli około C$13 na akcję w ujęciu netto. Rynek wyceniał Air Canada na około 2,5 razy szacowanej wartości przedsiębiorstwa do EBITDA na 2027 rok, podał broker, i spora część pesymizmu związanego z paliwem może być już w cenie.

BMO podał, że wyższe koszty paliwa i słabsze perspektywy na czwarty kwartał przeważyły nad lepszymi od oczekiwań wynikami kwartalnymi.

Co dalej

Ujawnione informacje nie wskazują, których tras dotyczy cięcie w pierwszym kwartale 2027 roku. Prognoza zależy teraz od założenia dla paliwa w czwartym kwartale na poziomie C$1,72 za litr i od tego, jak dużą część podwyżki Air Canada zdoła przenieść na ceny biletów. Założenie paliwowe na czwarty kwartał i tempo przenoszenia kosztów to główne zmienne w prognozie.