Chinas Erzeugerpreise steigen im September um 5 Prozent, so stark wie zuletzt im Juni 2022

Erzeugerpreise ziehen an

Der Index der Erzeugerpreise in China ist im September gegenüber dem Vorjahr um 5 Prozent gestiegen, teilte das Nationale Statistikamt am 14. Oktober mit. Im August hatte der Anstieg 3,8 Prozent betragen. So stark wie zuletzt im Juni 2022 war die Teuerung auf der Produzentenebene nicht mehr, als der Index um 6,1 Prozent zulegte.

Der Wert lag über den 4,5 Prozent, die von Reuters befragte Ökonomen erwartet hatten. Die Verbraucherpreise stiegen langsamer: Der Index der Verbraucherpreise legte gegenüber dem Vorjahr um 0,9 Prozent zu, nach 0,8 Prozent im August und unter der Prognose von 1 Prozent aus derselben Umfrage.

Die Kernrate ohne Nahrungsmittel und Energie stieg um 1 Prozent und blieb damit gegenüber August unverändert. Gegenüber dem Vormonat legten die Erzeugerpreise um 1,2 Prozent zu, dreimal so stark wie die 0,4 Prozent im August, während die Verbraucherpreise um 0,2 Prozent stiegen, nach 0,4 Prozent zuvor.

Die Lücke zu den Verbraucherpreisen

Der Abstand zwischen dem Jahreswachstum der Erzeuger- und der Verbraucherpreise weitete sich im September auf 4,1 Prozentpunkte aus, nach 3 Punkten im August. Das war der größte Abstand seit Mai 2022, wie Wind Info mitteilte. Analysten zufolge deutet die Lücke auf Gewinndruck in den mittleren und nachgelagerten Branchen hin, wo die schwache Nachfrage es schwer macht, höhere Kosten aus vorgelagerten Stufen weiterzugeben.

Su Jian, Direktor des Nationalen Zentrums für Wirtschaftsforschung der Peking-Universität, sagte, die Erwartungen der Haushalte an Einkommen und Beschäftigung hätten sich noch nicht deutlich verbessert. Anhaltend schwaches Einkommenswachstum könnte den Konsum belasten und die Abwärtsrisiken für die Wirtschaft kurzfristig erhöhen, sagte er.

Was den Anstieg ausgelöst hat

Dong Lijuan, Statistikerin beim Nationalen Statistikamt, führte den Anstieg auf höhere Preise für internationales Rohöl und Nichteisenmetalle zurück. Auch der verstärkte Kohleeinkauf für die Winterheizung und vorübergehend knappe Vorräte in wichtigen Bergbauregionen hätten die Preise im Kohlebergbau und in der Kohleaufbereitung nach oben getrieben, sagte sie.

Nguyen Hoang Nam, China-Ökonom bei Capital Economics, sagte, ein großer Teil des Aufwärtsdrucks komme von Lieferstörungen bei Rohstoffen infolge des Konflikts im Nahen Osten. Besonders deutlich seien die Preise in der Kraftstoffverarbeitung, bei Chemikalien und bei Nichteisenmetallen gestiegen. Höhere Öl- und Rohstoffpreise durch Transportunterbrechungen, schlechtes Wetter und geopolitische Spannungen hätten den Kostendruck für Hersteller erhöht, doch die schwache Nachfrage habe die Weitergabe an die Verbraucher begrenzt, berichtete Reuters.

Energie schlug sich auch in den Verbraucherpreisen nieder. Benzinpreise stiegen gegenüber dem Vorjahr um 16,6 Prozent und trugen nach Angaben des Statistikamts etwa 0,47 Prozentpunkte zum Anstieg der Verbraucherpreise bei. Bei Nahrungsmitteln wirkte es in die andere Richtung: Schweinefleisch war 10 Prozent billiger, frisches Gemüse 8,1 Prozent. Zusammen senkten sie den Jahresanstieg der Verbraucherpreise um etwa 0,33 Prozentpunkte.

Schwache Nachfrage und politische Unterstützung

Die Ausgaben der Haushalte bleiben gedämpft, das Vertrauen der Privatwirtschaft ist trotz einer Reihe von Konjunkturmaßnahmen fragil, berichtete Reuters. Das verstärkt die Sorge, dass Chinas Erholung eher von Exporten als vom Konsum getragen wird. Peking hat zusätzliche 550.000.000.000 Yuan (82.150.000.000 US-Dollar) nicht genutzter Quoten für Kommunalanleihen für Infrastruktur und andere Ausgaben genehmigt, zusätzlich zu Maßnahmen wie Zuschüssen zu Hypotheken. Su schlug vor, die Mindestreservesätze der Banken zu senken und niedrigere Einlagenzinsen zu fördern. Das könnte Spielraum für günstigere Kredite schaffen und zugleich den Druck auf die Margen der Banken verringern.

Die Märkte bewegten sich kaum. Der Blue-Chip-Index Chinas fiel um 0,1 Prozent, der Shanghai Composite stieg um 0,1 Prozent.

Eine leichte Erholung der Nachfrage ging mit langsamerem Wachstum der Finanzierung und der Geldmenge einher. Die ausstehende aggregierte Sozialfinanzierung wuchs Ende September gegenüber dem Vorjahr um 7,1 Prozent, nach 7,2 Prozent Ende August, wie die People's Bank of China mitteilte. Die breite Geldmenge M2 stieg um 7,2 Prozent, nach 7,5 Prozent zuvor.

Wie es weitergeht

Zhou Hao, Chefökonom bei Guotai Junan International, sagte, eine zentrale Frage sei, ob die stärkere Industriedynamik nach und nach auf Beschäftigung, Einkommenswachstum und Verbrauchervertrauen durchschlägt. Verbessere sich diese Übertragung, könne sich die Kluft zwischen Erzeuger- und Verbraucherpreisen von der Nachfrageseite her verringern und 2027 eine ausgewogenere und tragfähigere Erholung ermöglichen, sagte er.

Ming Ming, Chefökonom bei CITIC Securities, sagte, es bleibe unsicher, wie geopolitische Risiken die Ölpreise beeinflussen. Der Kohleeinkauf für den Winter könnte die Kohlepreise bis zum Jahresende stützen, und eine niedrige Vergleichsbasis könnte die Erzeugerpreise hoch halten, sagte er. Für den Rest des Jahres erwartet er eine Kernrate der Verbraucherpreise um 1 Prozent, gebremst durch das Tempo der Verbrauchernachfrage. Die Verbraucherpreise dürften weiter leicht steigen, sagte er, weil die Nahrungsmittelpreise unter dem Niveau des Vorjahres bleiben.

Nguyen von Capital Economics erwartet, dass die Erzeugerpreise im kommenden Jahr wieder fallen.