Pakistan czeka na zgodę zarządu MFW na transzę 1,2 mld dol.

Co obejmuje porozumienie na szczeblu personelu

Porozumienie obejmuje dwa przeglądy naraz: czwarty w ramach EFF wartego 7 mld dol. i trzeci w ramach RSF wartego 1,4 mld dol. [3].

Dla Pakistanu zgoda zarządu oznaczałaby wypłatę około 1,21 mld dol. Łączne wypłaty w ramach obu porozumień wzrosłyby do około 5,7 mld dol. [8].

Układ z 7 października dałby Islamabadowi około 1 mld dol. w ramach EFF i 210 mln dol. w ramach RSF, czyli łącznie około 1,21 mld dol. [8]. Moneycontrol podał ten sam podział, zaznaczając, że zgoda zarządu wciąż nie zapadła [7]. Iva Petrova, szefowa misji MFW, powiedziała, że pakistańscy urzędnicy poradzili sobie ze skutkami konfliktu na Bliskim Wschodzie. Silna polityka pomogła utrzymać stabilność makroekonomiczną [9]. Rada Wykonawcza nie głosowała [9].

OneIndia podała 18 października, że Pakistan wciąż czeka na zgodę [5].

Ministerstwo finansów nie podało dalszych szczegółów warunków misji, gdy ogłaszano rozmowy [3]. Mahir Binici, przedstawiciel rezydent MFW, powiedział Arab News, że zespół zaczął dyskusje o przeglądach EFF i RSF. Toczyły się one równolegle z konsultacjami na podstawie art. IV [4]. Rozmowy zaczęły się formalnie 29 września. Minister finansów Muhammad Aurangzeb odbył spotkanie inauguracyjne z misją kierowaną przez Petrovą [6]. RSF nie jest funduszem na wypadek klęsk. Finansuje zmiany w planowaniu reagowania na klęski, gospodarce wodnej i sposobie uwzględniania ryzyka klimatycznego w inwestycjach publicznych [4].

Dlaczego transza ma znaczenie dla rezerw

Rezerwy sięgnęły około 21 mld dol. na koniec września 2026 r., podała OneIndia [5].

To więcej niż 16 mld dol. na koniec grudnia 2025 r. i 14,5 mld dol. na koniec czerwca 2025 r., wynika z majowego oświadczenia MFW po przeglądzie [2]. W maju fundusz wypłacił około 1,1 mld dol. w ramach EFF i 220 mln dol. w ramach RSF. Łączne wypłaty sięgnęły wtedy około 4,8 mld dol. [2][3]. Zgoda zarządu podniosłaby tę kwotę do około 5,7 mld dol. [8]. Pakistan nadal polega na finansowaniu zewnętrznym, żeby wzmacniać rezerwy i spłacać dług, podał fundusz [8]. Oczekuje, że rezerwy będą odbudowywać się w średnim okresie. Wskazał na finansowanie programu i dyscyplinę w polityce [2].

Rachunek obrotów bieżących Pakistanu był w pierwszych dziewięciu miesiącach roku obrachunkowego 2026 w przybliżeniu zrównoważony, podał MFW w maju [2].

Warunki, jakie się z tym wiążą

Fundusz chce restrykcyjnej polityki makroekonomicznej i szybszych reform strukturalnych [2]. Deklaruje, że chce pomóc krajowi znosić kolejne wstrząsy [2].

Wśród priorytetów jest zwiększenie dochodów przez uproszczenie prawa podatkowego i poszerzenie podstawy opodatkowania. Należą do nich też reformy energetyczne, które mają przywrócić rentowność sektora [1]. MFW zaliczył terminowe korekty taryf energetycznych do działań, które zmniejszyły stan i strumień długu cyrkulacyjnego. Wskazuje, że więcej trzeba zrobić w sprawie kosztów produkcji i dystrybucji [1]. Program obejmuje także finanse sektora energetycznego i spółki państwowe [3]. Wyższe światowe ceny surowców przełożyły się na krajowe taryfy energetyczne. Fundusz opisał je jako konieczne korekty cen regulowanych [2].

Grudniowy przegląd z 2025 r. wymieniał kolejne kroki, między innymi szerszą podstawę opodatkowania i lepsze zarządzanie [1].

Ile to kosztuje gospodarstwa domowe

Inflacja ogółem osiągnęła szczyt w maju i spadła do około 10,3% we wrześniu 2026 r., powiedziała Petrova [9]. Inflacja bazowa pozostała pod kontrolą [9].

Realny PKB wzrósł o 4% w pierwszych trzech kwartałach roku obrachunkowego 2026. Wyższe ceny energii i zakłócenia w dostawach osłabiły tempo. Cały rok szacuje się na 3,6% [9]. Rząd premiera Shehbaza Sharifa próbował złagodzić przenoszenie cen na konsumentów. Program pomocowy ogłoszony we wrześniu daje 100 rupii zniżki na litr benzyny motocyklom, rikszom trzykołowym i samochodom do 800cc [6]. Sharif powiedział, że MFW nie zgłosił poważnych zastrzeżeń do tej celowanej dopłaty [6]. Mimo to w dużych miastach odbywały się protesty przeciw cenom żywności, paliw i czynszów, podał Gulf News [9].

Pożyczkobiorca z fotelem przewodniczącego

Pakistan ma za sobą co najmniej 25 programów MFW od czasu przystąpienia do funduszu w 1950 r. [5].

Obecny EFF to układ na 37 miesięcy zatwierdzony we wrześniu 2024 r. [3]. RSF zatwierdzono w maju 2025 r. [4]. W 2027 r. Islamabad będzie przewodniczyć Radom Gubernatorów MFW i Grupy Banku Światowego. Będzie to pierwszy taki przypadek od 1953 r. [5]. Stanowisko ma wagę dyplomatyczną, ale nie daje wpływu na decyzje kredytowe [5].

Co dalej

Rada Wykonawcza musi zatwierdzić porozumienie na szczeblu personelu, zanim ruszą jakiekolwiek pieniądze [8][9].

Głosowanie zarządu otworzyłoby też drogę do publikacji raportu z konsultacji na podstawie art. IV [6]. Terminu głosowania nie podano. W majowym oświadczeniu MFW napisał, że warunki zewnętrzne stały się trudniejsze z powodu napięć geopolitycznych [2]. Wstrząsy wywołane wojną na Bliskim Wschodzie pokazały, jak ważna jest silna polityka [2]. Fundusz wskazał też jako ryzyka zmienne ceny energii, ciaśniejsze warunki finansowe na świecie i zakłócenia w handlu [8].