Pershing Square verkauft gesamten UMG-Anteil nach Ablehnung des Übernahmeangebots

Der Blockhandel über Nacht, den die Bank of America vermittelte, drückte die UMG-Aktie an der Euronext Amsterdam auf ein Mehrmonatstief von 17,74 Euro. Vor dem Verkauf hielt Pershing 4,7 Prozent des Unternehmens, berichtete Yahoo Finance.

UMG stieg direkt in das Orderbuch ein und kaufte 14.160.000 der Aktien für rund 250.000.000 Euro (290.000.000 Dollar). Die Zuteilung lief außerhalb des öffentlichen Rückkaufprogramms von 500.000.000 Euro, berichtete Yahoo Finance. Das Unternehmen will die Papiere einziehen oder halten, um Mitarbeiteraktienprogramme zu bedienen.

Der Ausstieg brachte Pershing dennoch einen Gewinn von rund 600.000.000 Dollar auf eine Position von mehr als 1.500.000.000 Dollar. Der Fonds hatte 2021 zunächst rund 10 Prozent von UMG für etwa 4.000.000.000 Dollar von Vivendi gekauft und danach mehr als ein Jahr lang abgebaut. Im Januar 2025 verteilte er 47.000.000 Aktien an Co-Investoren, im März verkaufte er rund 50.000.000 weitere für etwa 1.400.000.000 Dollar. Ackman verließ den UMG-Vorstand im Mai 2025, nachdem der Anteil unter 5 Prozent gefallen war.

Das Angebot, das der UMG-Vorstand zurückwies

Pershings Offerte vom 7. April 2026 bewertete UMG mit 30,40 Euro je Aktie, ein Aufschlag von 78 Prozent zum Schlusskurs vom 2. April. Sie bestand aus 9.400.000.000 Euro in bar und 0,77 Aktien eines neuen Unternehmens je UMG-Aktie. Der Plan hätte das Label mit Pershing Square SPARC Holdings verschmolzen und die Hauptnotierung von Amsterdam an die New York Stock Exchange verlegt.

Der Vorstand lehnte den Vorschlag am 29. Mai einstimmig ab. Er erklärte, er „unterbewerte UMG grundlegend und wesentlich und werde keine überlegene Wertschöpfung liefern“. Cyrille Bolloré, Vorstandsvorsitzender der Bolloré Group, hatte einen Tag zuvor auf Ablehnung gedrängt und den Aktionären der Gruppe gesagt, „der Preis ist überhaupt nicht da“. Die Bolloré Group kontrolliert 28 Prozent von UMG über eine direkte Beteiligung und ihre Holding an Vivendi. Die UMG-Aktie schloss an jenem Freitag bei 19,50 Euro, ein Minus von 11 Prozent in diesem Jahr und 30 Prozent in den vergangenen 12 Monaten.

UMGs Argumente als eigenständiges Unternehmen

UMG konterte das Angebot mit eigenen Zahlen. Der Umsatz stieg seit dem Börsengang 2021 um 60 Prozent, das bereinigte EBITDA um fast 70 Prozent. Der Anteil am Markt für Tonträger lag 2025 bei 33 Prozent, dem höchsten Wert seit 12 Jahren, der Anteil am Musikverlag bei 24 Prozent. Zudem erhöhte das Unternehmen die Ermächtigung für Aktienrückkäufe auf 1.000.000.000 Euro. Ein neues Programm über 500.000.000 Euro soll starten, sobald ein bestehender Rückkauf über 500.000.000 Euro abgeschlossen ist. UMG kündigte außerdem an, die Hälfte seiner Spotify-Beteiligung zu Geld zu machen und Anlegern mehr Finanztransparenz zu bieten.