Teslas Auslieferungen im dritten Quartal sanken trotz Prognoseschlags um 2 Prozent

Produziert hat Tesla im Quartal 464.391 Fahrzeuge, weniger als die 486.761, die Analysten geschätzt hatten, so das Unternehmen. Die Auslieferungen stiegen gegenüber 480.126 im zweiten Quartal, über das Tesla am 2. Juli berichtet hatte. Wie groß der Vorsprung ausfällt, hängt vom verwendeten Konsens ab: StreetAccount veranschlagte den Durchschnitt der Schätzungen auf 461.100, Teslas unternehmenseigener Konsens lag bei 461.974, berichtete CNBC.

Ein Vorsprung, der dennoch ein Rückgang ist

Tesla weist die Auslieferungen nicht nach Modell oder Region aus. Laut Unternehmen entfielen 98 Prozent des Quartalsvolumens auf Model 3 und Model Y. Die Auslieferungen sind die beste Näherung an den Absatz, die Tesla veröffentlicht, doch in seinen Aktionärsmitteilungen sind sie nicht genau definiert, merkte CNBC an.

Die Zahlen legen nahe, dass sich Teslas Kerngeschäft mit Autos nach zwei Jahren rückläufiger Jahresverkäufe möglicherweise stabilisiert, berichtete RTÉ. Im Jahr 2025 lieferte Tesla 1.636.129 Fahrzeuge aus, rund 9 Prozent weniger als die 1.790.000 von 2024, das wiederum unter dem Höchstwert von 1.810.000 aus dem Jahr 2023 lag, berichtete Electrek.

Europa gleicht USA und China aus

Die Erholung kam aus Europa. Die Zulassungen in der EU stiegen bis August um rund zwei Drittel und erholten sich damit vom Einbruch des Vorjahres, berichtete RTÉ. Dieser Einbruch ging teilweise auf die Ablehnung von Elon Musks Politik zurück. The Detroit News berichtete, die europäische Erholung habe die schwächere Nachfrage in den USA und China sowie den Wegfall der US-Steueranreize ausgeglichen.

In Frankreich wurde das Model Y zum meistverkauften Auto aller Kategorien, erstmals stand ein Tesla an der Spitze dieser Rangliste. Die Exporte aus Teslas Werk in Shanghai verdoppelten sich im Juli und August nahezu. Full Self-Driving ist inzwischen in acht Ländern zugelassen, und Analysten erwarten, dass ein langsamer europäischer Marktstart den Absatz stützen wird, berichtete RTÉ.

Finanzchef Vaibhav Taneja sagte im Juli, Tesla habe das zweite Quartal mit dem größten Auftragsbestand seit 2023 abgeschlossen. Die bundesstaatliche US-Steuergutschrift für Elektroautos lief nach dem 30. September 2025 im Zuge von Präsident Donald Trumps Ausgabengesetz aus, berichtete CNBC. Drive Tesla Canada berichtete, Tesla veröffentliche keine regionalen Auslieferungszahlen, sodass die europäische Erholung nicht gesondert ausgewiesen werde.

Gewinnlage aus dem zweiten Quartal

Das Bild zur Profitabilität stammt aus Teslas Bericht zum zweiten Quartal im Juli, nicht aus der Auslieferungsmitteilung vom Oktober. Die Bruttomarge sank von 17,2 Prozent im Vorjahr auf 16,8 Prozent und verfehlte die StreetAccount-Schätzung von 19,4 Prozent; die operative Marge fiel von 4,1 auf 1,4 Prozent, berichtete CNBC. Der freie Cashflow drehte ins Minus und lag bei 1.100.000.000 Dollar, nachdem er im Vorjahr noch 146.000.000 Dollar positiv gewesen war.

Der Druck ist nicht neu. Die operative Marge lag über vier aufeinanderfolgende Quartale bei 5,8, 5,7, 4,2 und dann 1,4 Prozent, laut Motley Fool.

Was die Anleger einpreisen

Vor dem Bericht lag die Tesla-Aktie bis zum Schlusskurs am Dienstag in diesem Jahr mehr als 21 Prozent im Minus und schnitt damit schlechter ab als alle anderen Technologiewerte mit großer Marktkapitalisierung, berichtete CNBC. Am Freitag, dem 2. Oktober, stieg der Kurs nach der Auslieferungsmitteilung um 5 Prozent.

In einer am 18. September veröffentlichten Kolumne bezifferte der Motley Fool die Aktie auf rund 358 Dollar, etwa 28 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 498,83 Dollar, nannte ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von mehr als 330 und stellte fest, dass die Aktie an jedem der vier Auslieferungstage vor dieser Kolumne gefallen war. Der S&P 500 schloss an allen vier Terminen nahezu unverändert, hieß es. Am deutlichsten war der Fall am 2. Juli: 480.126 Auslieferungen, rund 74.000 über den Erwartungen, und ein Kursrückgang von etwa 7 Prozent. Die Serie war jünger, als sie aussah: An den Berichtstagen im Juli 2025 und im April 2025 stieg die Aktie um rund 5 Prozent.

Zu diesem Preis zahlt der Markt für Robotaxis, den Cybercab und humanoide Roboter und nicht für die Auslieferungszahlen dieses Jahres, argumentierte der Motley Fool. RTÉ bezifferte Teslas Bewertung auf rund 1.400.000.000.000 Dollar, abhängig von diesen langfristigen Ambitionen.

Teslas Robotaxi-Dienst läuft in Texas und Florida inzwischen ohne Sicherheitsaufsicht im Fahrzeug. Im September nahm das Unternehmen den eigens entwickelten Cybercab in seinen bestehenden Robotaxi-Dienst in Austin auf, berichtete RTÉ.

Die Analysten von Morgan Stanley, die die Aktie zum Halten empfehlen, erklärten nach dem Bericht, Tesla verlasse möglicherweise gerade den Winter der Elektroautos. RBC, das die Aktie mit Outperform bewertet, nannte die Auslieferungszahl in einer am Freitag veröffentlichten Notiz beeindruckend.

Die Schwelle für das vierte Quartal

Tesla braucht im vierten Quartal mindestens 311.448 Auslieferungen, um 2026 die Marke von 1.640.000 zu überschreiten und den Gesamtwert von 2025 zu übertreffen, berichtete CNBC. Laut RTÉ würde diese Zahl einen dritten jährlichen Rückgang der Auslieferungen in Folge abwenden.

Analysten haben ihre Prognosen für das Gesamtjahr 2026 auf 1.820.000 Auslieferungen angehoben, nach 1.650.000 im Juni-Konsens, berichtete RTÉ. Vergleichspunkt sind 418.227 Fahrzeuge aus dem vierten Quartal 2025, gemeldet am 2. Januar 2026 und 15,6 Prozent unter den 495.570 des Vorjahres, berichtete Investor's Business Daily.

Tesla will die Zahlen zum dritten Quartal am 21. Oktober nach Börsenschluss vorlegen.