Przychody chmury sięgnęły 168 mld dol., AI bierze jedną trzecią rynku

Dla firm kupujących usługi chmurowe kwartał z przychodami 168 mld dol. oznacza więcej opcji. Nie oznacza jednak mocy obliczeniowej tam, gdzie jest potrzebna. Terminy dostaw prądu i budowy pozostają w tyle za wydatkami. Dla inwestorów wzrost przychodów chmury jest dziś najczystszym testem nakładów na AI. Rozpiętość między Azure, Google Cloud i AWS pokazuje, że zwroty są nierówne. Wciąż nie wiadomo, ile z udziału AI zamieni się w trwały zysk, a ile w droższą moc obliczeniową.

Kwartał 168 mld dol., który wciąż przyspiesza

Synergy Research Group podała dokładną kwotę: 167,7 mld dol., o 55% więcej niż w trzecim kwartale 2025 r. Rynek podwoił się w ciągu ośmiu kwartałów.

Usługi związane z AI odpowiadają teraz za mniej więcej jedną trzecią całości. Synergy opublikowała wyniki 29 października 2026 r. Tempo wzrostu sektora rosło dwunasty kwartał z rzędu. Przychody za ostatnie dwanaście miesięcy sięgnęły 558 mld dol. Udziały pozostają skoncentrowane: Amazon miał 26% światowych przychodów z infrastruktury chmurowej, Microsoft 19%, a Google 16%. Microsoft i Google rosły szybciej niż Amazon. Oracle oraz neocloudy, w tym CoreWeave, Crusoe i Nebius, znalazły się wśród najszybciej rosnących firm poza pierwszą trójką.

Wzrost chmury staje się miarą AI

BMI podało, że wzrost przychodów chmury stał się główną miarą tego, czy amerykańskie firmy technologiczne zamieniają inwestycje w AI na zwroty. Inwestorzy przyglądają się przepływom pieniężnym i kosztom infrastruktury, podała firma badawcza. W trzecim kwartale Azure urósł o 48% rok do roku, Google Cloud o 103%, a AWS o 39,3%, według BMI. Przychody Google Cloud sięgnęły 30,7 mld dol. przy marży operacyjnej 36,2%. AWS osiągnął 46 mld dol., notując szósty kwartał z rzędu przyspieszającego wzrostu. Przychody Microsoft Cloud wzrosły o 30% do 63,9 mld dol. Azure sięgnął 33,2 mld dol., o 48% więcej.

Zobowiązania handlowe Microsoftu, czyli zakontraktowane, jeszcze nieuznane przychody, wzrosły o 73% do 677 mld dol.

Popyt nie jest wąskim gardłem

Główny analityk Synergy John Dinsdale powiedział Data Center Knowledge, że za skok odpowiadają trzy czynniki. Do sieci wchodzą nowe moce, ceny są wyższe, a struktura usług przesuwa się w stronę droższych usług AI. „Duża część nowych mocy, które wchodzą do sieci, jest nastawiona konkretnie na cenniejsze, droższe usługi AI”, powiedział. JLL ustaliła, że hiperskalerzy odpowiadali za 59% popytu najemców centrów danych w Ameryce Północnej. Neocloudy odpowiadały za 11%, a firmy AI za 7%. JLL podała, że kolejne 28 GW mocy na własne potrzeby było w budowie. CBRE naliczyła 7 481 MW w budowie na ośmiu głównych rynkach Ameryki Północnej w pierwszym półroczu 2026 r., o 24,8% więcej rok do roku. Ponad 80% miało umowy przednajmu, wobec 74,3% rok wcześniej.

Ograniczenia w dostawach prądu wciąż wydłużały terminy ukończenia, więc klienci konkurowali o moce, których jeszcze nie dostarczono.

Dyrektorka finansowa Microsoftu Amy Hood powiedziała, że popyt klientów nadal przewyższa dostępną podaż, choć oszczędności w efektywności pozwalają obsłużyć więcej klientów.

Rachunek za inwestycje, który stoi za przychodami

Microsoft wydał 45,2 mld dol. na nakłady inwestycyjne w kwartale zakończonym we wrześniu. W kwartale grudniowym spodziewa się ponad 50 mld dol. Cały rok kalendarzowy 2026 szacuje na około 170 mld dol. Citi szacuje, że globalne nakłady na AI sięgną w 2027 r. 1,68 bln dol., o 64% więcej niż w 2026 r. Amazon, Microsoft, Google i Meta mają odpowiadać za około 64% tych wydatków. Dell'Oro Group prognozuje, że globalne nakłady inwestycyjne na centra danych przekroczą 3 bln dol. do 2030 r.

Citi podniosło też prognozy przychodów z usług AI o 9% na 2026 r., 7% na 2027 r. i 17% na 2028 r. Największa korekta dotyczyła ostatniego roku. W Google Cloud 2 600 klientów zużyło w ciągu roku ponad 100 mld tokenów, wobec 2 000 w drugim kwartale. Liczba klientów Microsoft 365 Copilot rozliczanych za zużycie wzrosła o ponad 75% kwartał do kwartału.

Co dalej

Microsoft prognozuje przychody kwartału grudniowego na 96 do 97,1 mld dol., przy wzroście Azure o 49% do 50% w stałych kursach walut. Amazon zapowiedział wzrost AWS powyżej 40% zarówno w roku obrachunkowym 2027, jak i w roku obrachunkowym 2028.